Книжная полка финансового директора

1120
Предлагаем рецензии ваших коллег, финансовых директоров, на три книжные новинки, которые могут вам пригодиться.

Как рассчитать реальную цену компании

Федор Башкиров,  финансовый директор «АГРИКО»

Книжная полка финансового директораВладимир Битюцких
«Формула стоимости. Оценка стоимости компаний»
М.: Олимп-Бизнес, 2016. — 340 с.

Пока Владимир Битюцких работал в ОАО «ВымпелКом», вырос до директора по стратегическому планированию и финансовому анализу. Он принимал активное участие в подготовке к размещению акций компании на бирже. Автор понимает истинную стоимость компании как ее справедливую рыночную цену, очищенную от конъюнктурных и ажиотажных колебаний и от возможных переоценок или недооценок рынком.

Битюцких приводит подробный алгоритм расчета NPV и рассказывает, как определить стоимость компании. Он описывает четыре ключевых фактора: операционную прибыль и амортизацию, операционный и финансовый рычаги. Особое внимание обращает на сравнение чистой приведенной стоимости с другими методами расчета: чистых инвестиций, экономической прибыли (EVA), показателями возврата капитала (ROIC, ROCE, ROI, ROE). Автор считает, что другие методы и показатели основаны на ложных аксиомах и на практике могут привести к ошибочным выводам и рекомендациям, которые нанесут урон предприятию.

Очень интересен раздел «Управление стоимостью компании». Автор берет за основу методы управления техническими системами в ситуациях, когда прогноз будущих состояний объекта неточен или сделать его невозможно.

Я согласен, что часто продавец или покупатель бизнеса называют цену, основываясь на своих чувствах. Если рассчитать стоимость компании по приведенным в книге рекомендациям, то у вас будет обоснованная величина, от которой можно отталкиваться во время переговоров. Сразу уменьшается разбег цен, что позволяет быстрее и эффективнее совершить сделку.

Слияния, поглощения и реструктуризация компаний

Андрей Клычев, главный финансовый директор группы Cityads

Книжная полка финансового директораПатрик А. Гохан
«Слияния, поглощения и реструктуризация компаний»
М.: Альпина Паблишер, 2016. — 744 с.

Эта книга — хороший самоучитель для финансистов, которые хотят понять принципы сделок по слиянию и поглощению компаний, научиться участвовать, сопровождать и управлять ими. Патрик Гохан разбирает основополагающие причины сделок, говорит о ключевых целях и задачах. Объединение с другими участниками рынка помогает руководителям и собственникам бизнеса найти новые пути для развития своих предприятий. Автор разбирает как добровольные слияния, которые дают эффект мультипликации стоимости бизнеса, так и поглощения конкурентов.

Особого внимания заслуживают разделы «Враждебные поглощения», «Противозахватные мероприятия» и »Тактика поглощений». Эти главы не только полезны, но и захватывающе написаны, поэтому будут интересны любому читателю.

У книги есть всего один недостаток. Ей не хватает обновленной информации и оценки сделок за последние 10 лет. Современный рынок сделок слияний и поглощений, особенно в сфере IT, достиг гигантских размеров. В сделках участвуют крупнейшие компании: Facebook поглотил What’s App, Microsoft — Skype и LinkedIn, Oracle — Sun, Google — Motorola.

Я согласен с автором, что появились новые методы ведения сделок, учитывающие ошибки прошлых периодов и современные финансовые условия. Компании, которые ориентируются на новые экономические реалии, смогут быстрее адаптироваться и извлечь максимальную выгоду из потенциальных сделок. Я бы рекомендовал эту книгу практикующим финансистам и юристам.

Принципы корпоративных финансов. Базовый курс

Дмитрий Гинкулов, заместитель генерального директора по экономике и финансам ЗАО «Артпласт»

Книжная полка финансового директораРичард Брейли, Стюарт Майерс, Франклин Аллен
«Принципы корпоративных финансов. Базовый курс»
М.: Вильямс, 2015. — 576 с.

Если хотите углубить знания или нужно увеличить стоимость компании, то эта книга вам поможет. Это хорошо структурированный учебник с заданиями для самопроверки трех уровней сложности в конце каждой главы. К сожалению, не для всех задач есть решения, поэтому книгу нельзя назвать полным интерактивным пособием.

По сравнению с изданием «Принципы корпоративных финансов» 2004 года в »Базовом курсе» авторы убрали несколько глав. Среди них «Управление риском» и »Слияния, корпоративное управление и контроль». Объем книги сократился вдвое, но на ее ценность это не повлияло.

Большой плюс книги — многочисленные примеры, структурированные и обновленные, в том числе из опыта кризиса 2007–2008 годов. Авторы добавили анализ реальных данных публичных компаний. Вставки «Финансы на практике» позволяют читателю окунуться в современный деловой мир. А »Полезные функции электронных таблиц», которые появились только в этом издании, помогают финансисту сразу освоить и применить расчеты в Excel. И, конечно, благодаря сокращенному объему книга лучше подходит для практиков.

К условным недостаткам могу отнести то, что авторы не могут учесть особенности российского рынка и реалий.

Я поддерживаю авторов в том, что нынешний кризис — призыв вспомнить основные принципы корпоративных финансов. Очень важны: хорошая система управления и стимулов для менеджеров, эффективная работа с рисками и разумная структура капитала.

Подготовлено по материалам журнала "Финансовый директор"



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль