Как выбрать источники финансирования на следующий год

2680
Пономарева Татьяна
финансовый директор производственной компании
Пошаговый алгоритм выбора оптимальных источников финансирования бизнеса на следующий год. Подробный анализ внутренних и внешних источников.

Каждый финансовый директор при планировании на следующий год сталкивается с вопросом, где и в каком объеме взять деньги на обеспечение деятельности бизнеса? Для ответа необходимо проанализировать текущее состояние с точки зрения обеспеченности денежными средствами, а также плановые показатели финансовых возможностей и потребностей не только в объемном выражении, но и по срокам, валютам, вероятности получения, а также с учетом сопутствующих ограничений, в том числе различного рода ковенант. При этом финансовый директор обращается к различным источникам финансирования бизнеса, которые делятся на внутренние и внешние.

К внутренним относятся:

  • чистая прибыль;
  • амортизация;
  • резервы;
  • доходы будущих периодов.

Внутренние источники выявляются и анализируются в первую очередь. Если их недостаточно для нормального функционирования бизнеса или необходимы значительные объемы финансовых ресурсов для реализации крупных контрактов или инвестиционных проектов, то необходимо изучить возможность привлечения ресурсов извне.

К внешним инструментам относятся:

  • кредиты и займы;
  • доходы от финансовой деятельности;
  • заимствования на финансовых рынках;
  • капитал;
  • средства учредителей и участников, акционеров;
  • различные виды целевого финансирования;
  • государственное и негосударственное финансирование.

Доступность таких инструментов зависит от совокупности различных факторов и ограничений, а также от финансовых показателей самой компании.

Процесс выбора источников финансирования бизнеса на следующий год можно разделить на несколько этапов:

  • планирование деятельности на следующий год;
  • сбор необходимой информации;
  • анализ статистических данных и плановых показателей;
  • анализ сложностей и ограничений;
  • выбор оптимальных инструментов;
  • предварительные переговоры по согласованию выбранных способов привлечения денежных средств;
  • утверждение и организация работы по их получению.

Планирование деятельности на следующий год

Это очень важный элемент финансовой функции любого предприятия и заслуживает отдельного рассмотрения. В настоящей статье предполагается, что планирование организовано на должном уровне и все необходимые сведения доступны финансовому директору. Данные по планам организации на следующий год являются основой для выбора как источников привлечения денежных средств, так и их объемно-временных характеристик.

При анализе планов на следующий год особенное внимание необходимо уделять следующим факторам:

  • сезонность бизнеса;
  • наличие крупных сделок, требующих значительных финансовых вложений;
  • долговые обязательства, по которым срок погашения наступает в плановом периоде;
  • долгосрочные сделки(контракты);
  • проектная деятельность и инвестиции.

Важно отметить: любые корректировки плановых показателей могут изменить потребности бизнеса в денежных средствах как в сторону их повышения, так и в сторону их снижения.

Сбор необходимой информации

Кроме плановых показателей на следующий год, для определения потребностей и возможностей финансирования деятельности предприятия необходимо собрать и проанализировать следующую информацию:

  • текущие потребности в денежных средствах (большие контракты, значительные отсрочки оплаты, предоставленные клиентам, предоплата по контрактам и т.д.);
  • текущая долговая нагрузка (действующие кредитные договоры, полученные авансы, по которым необходимо производить расходы, налоговая нагрузка, задолженность по оплате труда, задолженность перед акционерами по выплате дивидендов и т.д.);
  • потребности в разрезе необходимых сумм и сроков привлечения.

Анализ статистических данных и плановых показателей

После сбора и обобщения плановых и фактических данных финансовый директор готовит сводную информацию по потребностям в привлечении денежных средств на следующий год с учетом внутренних источников, которые имеются или планируются. На основе полученных данных, в первую очередь бюджета движения денежных средств на следующий год, выявляются и анализируются возникающие кассовые разрывы. Кроме того, выявляется потребность в получении денежных средств к определенным датам и периодам, что может быть критично. Например, это могут быть плановые погашения кредитов и других заимствований.

Анализ сложностей и ограничений

Как внутренние, так и внешние инструменты ограничены с точки зрения возможности их привлечения и использования. Поэтому при выборе финансовый директор должен учитывать следующие ограничения:

  • лимиты кредитования на одного заемщика;
  • лимиты по сумме и срокам отсрочки оплаты, открытые поставщиками;
  • наличие у предприятия достаточного имущества для предоставления обеспечения обязательств;
  • контрагенты и сделки с высоким риском (просроченная и сомнительная дебиторская задолженность, операции на финансовом и валютном рынках, недополученная прибыль в связи с незапланированным повышением  цен поставщиков, увеличением расходов, снижением объемов продаж и т.д.);
  • возможность и целесообразность привлечения денежных средств на финансовом рынке посредством эмиссии долговых ценных бумаг;
  • возможность получения средств от учредителей, участников, акционеров как в форме займа, так и в форме увеличения капитала;
  • возможность привлечения средств со стороны других компаний группы;
  • стоимость различных видов финансирования в сравнении доходностью бизнеса.

Внутренние источники финансирования бизнеса

Конечно, в первую очередь, финансовый директор должен максимально использовать внутренние возможности, но на практике, особенно в кризисные периоды, они ограничены. Эти ограничения усиливаются перечисленными выше рисками.

Основным внутренним источником денежных средств, который находится в распоряжении практически любой работающей компании, является прибыль. Ее можно полностью использовать для финансирования деятельности или направить на выплату дивидендов собственникам (акционерам).

Распределение получаемой прибыли между выплатой  дивидендов и использованием на нужды бизнеса требует обоснования и утверждения собственниками. При этом снижение дивидендных выплат собственникам может рассматриваться как косвенная форма внешнего финансирования в виде получения средств от собственников. Так, например, полученную прибыль можно направить на увеличение уставного капитала.

Также следует обратить особое внимание на качество использования прибыли, повышая оборачиваемость активов.

Оптимизация складских запасов, регулярная работа со своевременным погашением дебиторской задолженности, активная работа с проблемной дебиторской задолженностью позволит значительно увеличить внутренние источники денежных средств.  

Внешних источники финансирования бизнеса

Остановимся более подробно на некоторых внешних инструментах финансирования.

Банковские кредиты

Существуют следующие основные виды банковских кредитов:

  • овердрафт;
  • кредитная линия;
  • проектное финансирование.

У овердрафта есть особенности, которые необходимо учитывать:

  • не требует залога;
  • сумма овердрафта зависит от среднемесячных оборотов по счету в банке, открывающем овердрафт;
  • проценты по овердрафту выше, чем по обеспеченным кредитам;
  • период оборачиваемости;
  • выдается автоматически при недостатке средств на расчетном счете.

Кредитная линия в последние годы стала одним из основных видов краткосрочного кредитования, она характеризуется следующим образом:

  • требует обеспечения (залога), виды залога определяются кредитной политикой банка и могут различаться при обращении в разные кредитные учреждения как по перечню принимаемого в обеспечение имущества, так и по размеру дисконта при определении залоговой стоимости;
  • сумма кредита зависит от стоимости предлагаемого обеспечения;
  • проценты по обеспеченным кредитам ниже, чем по необеспеченным;
  • срок кредита определяется сроком действия договора и сроком погашения траншей;
  • выдается по заявке клиента.

Проектное финансирование:

  • требует обеспечения (залога);
  • сумма кредита зависит от капиталоемкости проекта и возможностей бизнеса по вложению собственных средств;
  • проценты по инвестиционным кредитам зависят от комплекса факторов (срок, сумма, содержание проекта и т.д.);
  • срок кредита определяется жизненным циклом инвестиционного проекта;
  • выдается поэтапно в соответствии с графиком проекта.

При выборе формы кредитования финансовому директору необходимо учитывать следующие факторы:

  • текущую ссудную задолженность – она уменьшает потенциальный кредитный лимит;
  • наличие «свободного» от обременения имущества, которое банк будет готов рассматривать в качестве обеспечения по кредиту;
  • потенциально достаточный входящий денежный поток на момент погашения кредита.

Коммерческий кредит

Этот инструмент наиболее распространен и доступен на практике. Он предоставляется в форме отсрочки оплаты товаров, услуг, работ на определенный срок и в пределах оговоренной суммы. Его основное отличие от банковского кредита состоит в том, что коммерческий кредит условно беспроцентный и, как правило, не требует обеспечения. Стоимость привлечения коммерческого кредита обычно включается в цену поставляемого товара (работ, услуг).

Для подтверждения параметров коммерческого кредита финансовый директор запрашивает у службы снабжения необходимую информацию по контрактам с поставщиками и подрядчиками на следующий год. Потенциальный объем кредита в значительной степени зависит от факторов, на которые компания повлиять не может, таких, как внутренняя политика контрагентов по управлению рисками и конкурентоспособность их продукции на рынке.

Авансовые платежи от покупателей также можно рассматривать в качестве внешнего источника привлечения денежных средств. Для увеличения финансовый директор проводит соответствующую работу с коммерческой службой.

Лизинг

Эта форма кредитования имеет ограниченный потенциал использования поскольку применяется для приобретения (финансовой аренды с правом выкупа) имущества, необходимого для обеспечения деятельности предприятия и его развития. Поэтому его финансовый директор может рассматривать как актуальный только, если на следующий год планируется приобретение имущества, которое можно приобрести в лизинг.

При выборе необходимо рассмотреть все доступные варианты финансирования и сравнить их точки зрения максимальной экономической и практической целесообразности для обеспечения деятельности организации.

Предварительные переговоры по согласованию выбранных инструментов

Финансовый директор согласовывает с руководством, различными службами, собственниками выбранные источники финансирования бизнеса. При необходимости участвует в переговорах с контрагентами, направляет запросы в банки для определения потенциально возможных условий предоставления кредитов. При необходимости обращается к собственникам, участникам, акционерам.

Утверждение выбранных источников и организация работы по их получению

По итогам переговоров и предварительных согласований с внешними и внутренними службами финансовый директор организовывает работу по утверждению выбранных источников и обеспечению их получения в следующем году.

Пример из практики

Наш бизнес – производство корпусной мебели – имеет ярко выраженный сезонный характер – провал продаж летом (период с конца мая по середину августа) и всплеск в конце года (с середины сентября по конец декабря). Такое положение дел усложняет финансирование деятельности еще и тем, что подготовка к пику продаж начинается с середины лета, когда необходимо увеличивать объемы производства и закупок материалов и комплектующих для подготовки необходимых складских запасов готовой продукции к сезону. По этой причине для нас всегда очень важным является проработка вопроса об источниках финансирования бизнеса. Для решения вопроса о финансировании мы используем два основных внешних источника:

  • служба снабжения проводит переговоры с поставщиками об увеличении лимита поставок сырья с отсрочкой оплаты;
  • финансовая служба готовит документы для банка на получение возобновляемой кредитной линии.

Для нашей компании возобновляемая кредитная линия – наиболее комфортный кредитный продукт, поскольку позволяет выбирать лимит в удобное для нас время, на нужный нам срок, не уменьшая общего лимита кредитования. Овердрафт у нас открыт, но на следующий год мы не планируем перезаключать договор с банком, чтобы за счет закрытия овердрафта максимально увеличить лимит по кредитной линии.



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам.Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль