Due Diligence: выявляем риски и слабые места

1030
Кудряшова Елена
старший юрист коммерческой практики, Юридическая фирма «Клифф»
Due Diligence в переводе с английского это «должная осмотрительность». Термин подразумевает комплексную проверку какого-либо объекта или актива. В целом, дью дилидженс – это любая проверка: финансовая, юридическая или иная.

В этой статье вы узнаете:

Цели Due Diligence

Для чего обычно проводят проверку? Для того, чтобы понять насколько объект приемлем для покупки или, можно ли в него вкладывать средства. Проверка может позволить уберечь от заранее убыточных или рисковых вложений.

Обычно на самом первом этапе для заказчика и эксперта важно выделить основную цель проверки. Кто–то хочет купить бизнес и не верит на слово контрагенту, кто-то приобрести конкретный объект (интеллектуальная собственность, недвижимость) и также хочет проверить его, чтобы не купить кота в мешке.

В моей практике встречались случаи, когда заказчик хотел приобрести интересный ему бизнес «с долгами». В этом случае цель эксперта – выявить не очевидные причины убыточности и выработать предложения по их устранению, чтобы избежать убытков в будущем.

После выявления главной цели дью дилидженс исполнитель определяет, исходя из специфики проверяемого объекта, какие области нужно проверить, чтобы снять все риски или хотя бы наиболее существенные из них.

Итак, цель Due Diligence – это определить, вкладывать средства или нет и, какие изменения нужно внести для снижения рисков (читать подробнее о том, что проверить в активах компании перед Due Diligence).

Скачайте дополнительные материалы к статье:

Иконка PDFКак сделать компанию привлекательной для инвесторов
Иконка PDFЧто влияет на цену сделки купли-продажи бизнеса

Результат проверки

Принято считать, что результатом проверки являются многостраничные заключения со сложной терминологией и пространными описаниями. Это не совсем так…

Подробное и обстоятельное заключение по итогам дью дилидженс действительно готовится, НО (!) оно предназначено для той команды, которая будет выявленные риски устранять. Для них как раз и пишутся подробные мотивировки и рекомендациями по тем действиям, которые нужно совершить и тем инструментам, которые при этом применять.

Для лица, принимающего решение достаточно прочитать выводы, сделанные экспертом, чтобы принять решение сообразно цели проверки.

В целом, результаты проверки – это не заключение или выводы, сделанные в нем, это – профит или отсутствие убытков. Так как основная цель коммерческой деятельности – это получение прибыли, то результат экспертизы это как раз потенциальная возможность получить такую прибыль или как минимум НЕ получить убытки. Кроме того, имея на руках аргументированную позицию, покупатель может обоснованно торговаться. Часто именно благодаря этому затраты на Due Diligence оправдывают себя.

Пример из практики

Один крупный банк (не называем по причине подписания соглашения о конфиденциальности) хотел купить лизинговую компанию очень хорошо известную на рынке. Эксперты провели комплексную проверку, подготовили мотивированные выводы. Банк принял решение лизинговую компанию не покупать. Таким образом, средства, потраченные на экспертизу, уберегли банк от крупных убытков.

Что проверяют во время Due Diligence

Для наглядности разберем пример продажи готового бизнеса для того, чтобы продемонстрировать какие области потенциально могут нести риски и поэтом их необходимо проверить (читать подробнее о том, что может помешать продаже бизнеса по выгодной цене).

Корпоративные риски

Начнем с самого начала, а именно, с момента создания юридического лица. Дью дилидженс может выявить нарушения в процессе создания юридического лица, а также факты отсутствия оплаты доли в уставном капитале компании.

Далее можно проверить корпоративные документы: устав, соглашения акционеров или участников. Особенно полезно сделать это при приобретении доли в уставном капитале или части акций. Такого типа документы могут содержать договоренности о порядке принятия решений по вопросам, выносимым на общее голосование или иным образом влиять на порядок управления юридическим лицом. Анализ предоставляет возможность быть осведомленным о том, как функционируют органы управления.

К этой же области можно отнести отношения с аффилированными и взаимозависимыми юридическими лицами. Во избежание негативных налоговых и гражданско-правовых последствий сделок с такого рода контрагентами важно понимать внутреннюю структуру группы лиц.

Риски текущей хозяйственной деятельности.

Некачественные шаблоны договоров, которые используются в хозяйственной деятельности, могут повлечь существенные убытки. Обычно эксперты во время Due Diligence проверяют несколько типовых договоров, которые заключает проверяемое юридическое лицо в ходе обычной хозяйственной деятельности. В зависимости от направления деятельности компании это может быть аренда, поставка, подряд, лизинг и прочее. Юристы называют это проблемными сделками.

Пример из практики

При проверке компании, которую хотел приобрести заказчик, выяснилось, что в заключаемых договорах аренды содержалось условие, не отвечающее интересам заказчика. Выяснить это удалось только при анализе судебных решений по искам контрагентов юридического лица. Эксперты выяснили, каким образом суды толкуют условия договора и передали рекомендацию об изменении условий сделок на будущее.

Налоговые риски

Взаимоотношения с аффилированными и взаимозависимыми компаниями, так называемая «неосмотрительность в выборе контрагента», некорректное планирование, все это может стать причиной претензий со стороны налоговых органов. Анализ бизнес-схем, используемых в компании, которую хотел бы приобрести заказчик позволит спрогнозировать риски и вовремя их нивелировать.

Риски привлечения к административной ответственности

Компании, работающие в области, где имеется достаточно сильная регламентация со стороны так называемых «уполномоченных государственных органов» периодически подвергаются проверкам. Эксперты в том случае выявляют наиболее «чувствительные» области и предлагают варианты для устранения причин потенциальных придирок.

Пример из практики

Проводя дью дилидженс организации, осуществляющей деятельность в области оказания образовательных услуг (обучение иностранным языкам) эксперты выявили проблемы, а именно, отсутствие необходимых документов и отсутствие некоторых положений в документах. К сожалению, законодательство об образовании часто не дает четких ответов, поэтому нужно ориентироваться на опыт предыдущих проверок. Дополнив тексты всего несколькими абзацами по рекомендации экспертов, компания смогла избежать крупных убытков на выплату штрафов (ведь проверяются одновременно и многочисленные филиалы юридического лица).

Предполагаемое и действительное

Не всегда проверка это только работа с документами. Когда речь идет о проверке предприятия, то не лишне выехать на место и осмотреть все своими глазами.

Пример из практики

Эксперты проводили проверку предприятия, среди документов был план объекта. По документам все «сходилось», но зная особенности работы с объектами недвижимого имущества, эксперты выехали, как говорится «на поля». В результате поездки были выявлены незавершенные строительством объекты и самовольные постройки. Конечно, это повлияло на цену.

Можно продолжать перечислять области проверки при Due Diligence, например, риски, связанные с соблюдением трудового законодательства, риски, связанные с заключенными кредитными договорами, риски, связанные с имеющимися лицензиями и разрешениями, а также риски, связанные с использование результатов интеллектуальной деятельности. Выбираемые области проверки должны соответствовать целям, которые ставит перед экспертом заказчик. Общий вывод прост и заключается в том, что дью дилидженс оправдывает себя и при сравнительно небольших затратах позволяет принимать стратегические решения на миллионы.

ВИДЕО: На что обратить внимание при подготовке к Due Diligence в случае продажи бизнеса

Анна Глазкова, финансовый директор биотехнологической компании ФОРТ советует обратить внимание на подводные камни, с которыми компания может столкнуться, когда будет предоставлять информацию для Due Diligence.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль