Техника анализа предпринимательских рисков компании: обнаружение, оценка, управление

848
Предпринимательский риск — естественная часть бизнеса. Опасения, которые он вызывает, вполне понятны. Жаль, что часто они становятся тормозом на пути к успеху.

Полезнее пересмотреть отношение к понятию «предпринимательский риск», переместив его из сферы ожиданий глобальных потрясений, в сферу возможной доходности, и сконцентрироваться на плюсах, которые предоставляет эта часть экономической жизни. Рациональное отношение к риску позволит найти золотую середину между доходностью и убытками. Ведь, помимо риска убытков, существует и вероятность недополучения доходов.

Риск как возможность

Экономика построена на готовности предпринимателей к риску. Редко встречается бизнес, исключающий  всю вероятность возможных ситуаций, которые могут привести к убыткам, таковы уж риски в предпринимательской деятельности. Хотя встречается и такой, как, например, у поставщика электроэнергии OOO «Холдинговая компания «Вирео Энерджи», Швеция, занимающейся переработкой мусора и добычей метана в России.

Коммерческий директор «Вирео Энерджи» Алексей Ющук делится рецептом спокойной деятельности компании: «С 2012 года мы инвестируем собственные средства в запуск заводов по переработке мусора в России. Благодаря Постановлению Правительства РФ от 28.05.2013 N 449 (ред. от 10.11.2015) „О механизме стимулирования использования возобновляемых источников энергии на оптовом рынке электрической энергии и мощности“, которым гарантируется доходность 12% годовых и возврат государством инвестиций компании на протяжении 15 лет, основные риски „Вирео Энерджи“ защищены государством». Но намного чаще выбор минимального гарантированного дохода, с целью снижения рисков не избавляет от них полностью. Тем более обидно терпеть поражение, предприняв, казалось бы, все меры предосторожности.

Венгерские экономисты Т. Бачкаи, Д. Мессен, Д. Минко предлагают такой подход: «Риск не ущерб, наносимый реализацией решения, а возможность отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение». Ученые и аналитики предлагают модели определения и минимализации предпринимательских рисков, риск-менеджеры осваивают все больше тонкостей профессии, но, тем не менее, по информации Всемирного банка, вероятность подтверждения прогнозных данных экспертов на практике не превышает 50%.

Элбин Розенгрен из инвестиционной компании East Capital Group настроен по поводу предпринимательских рисков в РФ очень оптимистично. Но его фразу: «В мире не так много мест, куда было бы столь же выгодно инвестировать, как в Россию», с учетом российских реалий, нужно дополнить формулой «больше риск — больше доход».  Ведь инвестиции в российский бизнес, одновременно, с предоставляемыми возможностями, часто становятся рисковыми. Это в полной мере, почувствовали российские компании в последние годы, им приходится продавать недвижимость и производства иногда в два раза дешевле их докризисной стоимости западным компаниям. Они заметно оживились на российском рынке в условиях кризиса, скупая российские активы. Почему западный бизнес так уверенно чувствует себя в «самой неустойчивой среди экономик стран АТЭС», как охарактеризовали в своем докладе аудиторы PwC экономику России, в отличие от внутреннего инвестора? Возможно, одной из причин является уже сформировавшаяся модель риск -менеджмента, в отличие от недавно начавшей развиваться в России? Увы, копировать полностью иностранные техники нельзя, в силу экономических, законодательных, налоговых различий. Поэтому необходимо адаптировать полезные российским реалиям методы управления рисками, и изобретать свои собственные.

Обнаружение риска

Выявление рисков — процесс, которому нужно подвергать каждый проект регулярно. Данные, которые следует оценивать, необходимо брать как из внешних источников: данных биржи, аналитики, бизнес-СМИ, научных работ, хронологии аналогичных проектов, и других, так и из внутренних, касающихся уровня подготовки персонала, финансовой документации, перспективных планов, контрактов и договоров. Согласно теории принятия решений, неопределенность в итоге развития событий так же относится к риску, поэтому следует заранее определить и риски, связанные с разными сценариями, по которым есть вероятность развития проекта.

Существуют различные методы обнаружения предпринимательских рисков:

  • информация от экспертов, компетентных в области планируемого инвестпроекта;
  • мозговой штурм;
  • дельфийский метод;
  • метод анкетирования Кроуфорда.

Рассмотрим эти методы подробнее.

Прежде, чем выслушать мнения экспертов, им передается вся важная информация по проекту. Ознакомившись с данными, они должны высказаться, учитывая свой опыт и знания. Мнения экспертов о рисках проекта создадут общую картину вероятных ситуаций, обозначат наиболее «острые углы» проблем. Остальные участники дискуссии должны задавать все возникающие у них вопросы. Вся информация, озвученная во время этого мероприятия, должна записываться и сохраняться.

Мозговой штурм проводится с участием квалифицированных кадров, участвовующих в разработке и реализации проекта. Им которым заранее предлагают обдумать и определить вероятность возникновения той или иной проблемы, в рамках их компетенции. Работа начинается на общем собрании, когда участники делятся своими предположениями, затем риски подразделяются по категориям и характеристикам, составляется первичная «карта рисков» для дальнейшей проработки и классификации.

Дельфийский метод — вариант «мозгового штурма». Отличие в том, что участие экспертов — анонимное, что дает большую свободу в высказывании мнений. Вначале анкетируемым передаются опросники, которые после обработки снова направляют для обоснования их ответов. Таким образом, создается более подробный список рисков.

Сущность метода анкетирования Кроуфорда состоит в том, что группе из экспертов с изначально, разными мнениями по проекту, раздаются по 10 карточек (чистые листы) на каждого, модератор задает вопрос: «Определите самый важный риск в проекте „N“». Все участники письменно дают ответы на вопрос. После паузы этот же вопрос задается снова, новые ответы записываются в следующую карточку. Так повторяется до 10 раз, и каждый раз участники должны назвать другой риск. Затем необходимо проанализировать собранные ответы, и обсудить их, особенно, обратить внимание на повторяющиеся в нескольких анкетах виды предпринимательских рисков.

Оценка рисков

Оценкой рисков принято называть систематическую работу по отслеживанию факторов и разновидностей риска, а также их количественная оценка. То есть принцип оценки рисков предполагает взаимосвязь двух показателей — количественного и качественного.

Статистические данные свидетельствуют, что риски распределяются следующим образом:

  • 70% — действия персонала;
  • 30% рисковых ситуаций происходит из-за несоблюдения обязательство партнерами;
  • в 10% случаев создают проблемы стихийные бедствия и неблагоприятные метеоусловия.

Когда риски определены, они оцениваются по степени масштабности, и коррелируются с данными финансовой отчетности компании, отраслевыми прогнозами, перспективами экономической ситуации в регионе и стране. Аудиторские компании, занимающиеся оценкой бизнес-рисков, применяют методы базы данных, алгоритмический или матричный, интергальной оценки, оценки целесообразности затрат, и другие.

База данных рисков создается на основе интервьюирования групп экспертов, затем для каждого процесса и товара составляется своя группа рисков, вычленяются общие для всех групп риски. Иногда описание каждой группы активов дополняется данными о возможной упущенной выгоде. От точности оценки рисков зависит последующее управление предпринимательскими рисками. Также в базе данных риска предприятия нужна информация о возможных крупных потерях по категориям процессов, услуг и товаров.

Алгоритмический метод использует измерение при помощи уравнения вероятности риска, которому подвержено каждое подразделение (структуры) компании. Изменяющиеся факторы риска используются в этой технике в качестве индикатора. Определив наиболее важные изменяющиеся и неизменные факторы (от четырех до семи), создается рисковая модель. При этом, неизменные на протяжении длительного времени факторы запасы служат дополнением к модели.

Матричный метод удобен наглядностью, так как выглядит, как график, где по одной оси перечислены структуры компании, по другой — риски, в пределах шестнадцати. Эксперты оценивают подразделения по всем рискам, отмечая разными цветами низкий (зеленый), высокий (красный), средний (желтый) уровни. Если риск не относится к деятельности какой — либо структуры, поле оставляется незаполненным. Любая отдельная структура предприятия может применить этот метод для своей деятельности, а затем объединить их в общий отчет.

Метод оценки целесообразности затрат использует данные о критическом объеме производства, запасе финансовой прочности предприятия, соотношения постоянных и переменных расходов и их влияние на операционную прибыль (леверидж).

Метод расчета интегральных показателей риска на основе бухгалтерской отчетности считается более точным. Есть статистические данные, собранная при помощи этого метода, что самые частые риски — имущественный, кредитный и рыночный. Риски, по которым отсутствует статистическая информация, называются уникальными, и оценивают их исключительно, пользуясь экспертным мнением. В зависимости от вида деятельности компаний, предпринимательские финансовые риски оцениваются и исследуются разными способами.

Мнение эксперта

Тимур Нигматуллин, финансовый аналитик группы компаний «ФИНАМ»

На текущий момент, в инвестиционном сообществе наиболее популярный и, пожалуй, наиболее точный механизм расчета доходов на вложенный портфельным инвестором капитал в том числе на открытом рынке, связан с анализом свободного денежного потока компании (разницей между поступлениями денег от продажи товаров/услуг и тратами, связанными с обеспечением процесса производства/ реализации этих товаров и услуг, выплатой налогов и инвестициями). Как правило, этот денежный поток дисконтируется по процентной ставке, которая учитывает в себе всевозможные риски — начиная с геополитических и заканчивая предпринимательскими. Чтобы вычислить долю, приходящуюся на предпринимательские риски, обычно достаточно вычесть из ставки дисконтирования ставку условно безрисковой доходности для данной страны (например, доходность по среднесрочным гособлигациям). Для РФ предпринимательские риски обычно варьируются от пары процентов, до нескольких десятков процентов (в последнем случае, типичный пример — у Мечела). Расчет величины рисков во многом субъективный процесс, он включает в себя элементы анализа финансовой устойчивости, соответствие корпоративного управления лучшим практикам и т. п.

Анализ предпринимательских рисков

Оба предыдущих этапа (обнаружение и оценка рисков) содержат в себе элементы анализа рисков. При более подробном рассмотрении предпринимательского риска учитываются внешние и внутренние показатели.

Внешние показатели:

  • инфляция;
  • изменившиеся процентные ставки, условия кредитов, налоговых ставок;
  • изменения законодательства и др.

Внутренние показатели:

  • характеристики деятельности компании (стиль управления, маркетинг, финансовая деятельность, технические и производственные возможности и др.);
  • характеристики деятельности контрагентов и клиентов компании.

После того, как риски обнаружены и оценены по степени вероятности и уровню убытков, начинается подробный анализ каждого, с целью выявления критической точки. Иногда при подробном рассмотрении появляется возможность заранее уменьшить опасность какого-либо фактора. Если вероятность изменения мала, анализируются вероятные сценарии развития событий.

При анализе рисков используются анкеты, SWOT-анализ, роза и спираль рисков, и другие методы. Проводится качественный анализ, определяющий критическую точку начала риска, одного или нескольких, причины его появления, установить стадии производственного цикла, которые могут быть ему подвержены. Далее, прогнозируются возможные сценарии развития событий — прибыли или убытков, и собирается информация для последующего количественного анализа. Итогом становится числовое выражение уровней всех рисков, в том числе, компании или проекта, определяется стоимостная оценка, и финансовый расчет шагов по предотвращению или нейтрализации рисков, например, используя страхование предпринимательских рисков.

Мнение эксперта

Александрина Елисеева, исполнительный директор департамента по работе с предприятиями оборонной промышленности, по добыче природных ресурсов и органами государственной власти ОАО «АльфаСтрахование»

В основном, из предпринимательских рисков мы страхуем так называемые «торговые кредиты“ (риск неоплаты или не поставки товара по контракту или обязательству).

До заключения договора страхования мы запрашиваем полную информацию о кредитном портфеле клиента, истории убытков за последние несколько лет; оцениваем процедуры кредитного менеджмента клиента; общаемся с его топ-менеджерами: финансистами и коммерсантами, чтобы, в том числе понять стратегию компании на российском рынке. Коммуникации и работа со страхователями не только не прекращаются, но и наоборот усиливаются после подписания договора страхования: ситуация на рынке может меняться стремительно, как следствие меняется и андеррайтинговый подход». Универсального метода определения, оценки и анализа бизнес — рисков пока не найдено. Большинство компаний, контролирующих возможность и уровень рисков, используют свой набор методов, а иногда пользуются эксклюзивными, разработанными для конкретной компании, техниками, и делиться ими не намерены. Поэтому, каждому предприятию еще до одобрения инвестиционного проекта, необходимо создать собственный набор методик и техник, предварительно собрав статистические данные об их эффективности, и регулярно обновлять базу рисков.

По данным «Глобального исследования по вопросам управления рисками» международной аудиторской фирмы PwC, 52% российских респондентов убеждены в том, что их компании эффективно управляют рисками. Однако, результаты исследования показали, что лишь у 24% респондентов разработана система определения «риск-аппетита». Информация об уровне риска, который компания готова принять в рамках реализации своей деятельности, доведена до сведения всех сотрудников компании.

Только 24% участников опроса утверждают, что процессы управления рисками и стратегического управления в их компаниях приведены в полное соответствие друг с другом. Лишь 20% респондентов эффективно отслеживают «риск-аппетит» и устойчивость своей компании к риску, используя ключевые индикаторы риска и другие инструменты мониторинга. 12% имеют полностью интегрированную стратегию управления рисками, которая увязывает процессы управления рисками с процессом стратегического планирования.

Основные меры, которые используют компании в целях минимизации риска:

  • 68% Акцентирование внимания на снижение затрат / внедрение мер «бережливого управления»; 
  • 60% Повышение уровня ответственности функции управления рисками; 
  • 60% Пересмотр стратегии ценообразования;
  • 56% Пересмотр организационной структуры для обеспечения эффективного реагирования на изменения; 
  • 48% Изменение структуры корпоративного управления, в том числе внедрение модели «трех линий защиты».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль