Модель прогнозирования денежных потоков. Пример в Excel

3429
Модель прогнозирования денежных потоков. Пример в Excel
Котляров Данила
финансовый директор компании «Петропавловск — Черная Металлургия»
Модель прогнозирования денежных потоков сложнее всего построить для нового проекта, так пока еще нет накопленных данных о затратах, сложно разделить ответственность и составить бюджеты задействованных в проекте подразделений. На кого рассчитывать в такой ситуации? Только на собственную смекалку и накопленный багаж статистических данных по новому или модифицированному старому виду деятельности.

Пока решение о финансировании нового проекта не принято, многие менеджеры отнесутся к просьбе финансового директора посчитать свои затраты, как к делу которое можно отложить на недельку-другую и забыть. Как же быть? Сначала попробуйте разделить процесс на три этапа:

  1. Проект новый, интересно посмотреть как он способен повести себя в перспективе 3–4 лет и сколько ресурсов потребует для запуска.
  2. Далее из перспективы 3–4 лет спускаемся на уровень текущего года и ежемесячных бюджетов.
  3. Проект одобрен и запущен? Перейдем в реальный режим работы, опираясь на платежный календарь разбитый по дням и по неделям.

Я предлагаю обсудить первый пункт и спрогнозировать денежные потоки для нового проекта.

Иконка ExcelСкачать модель прогнозирования денежных потоков

Как построить модель прогнозирования денежных потоков

С чего же начать процесс моделирования денежных потоков? Предположим, мы говорим о производстве, и следующей за ним продаже каких-то товаров, неважно в какой номенклатуре. Нам нужно собрать и систематизировать доступные данные по следующему алгоритму:

Выручка

                   -  

24 278

   24 278

24 278

Валовая выручка

0

24 278

24 278

24 278

Товар1

0

24 278

24 278

24 278

Товар2

0

0

0

0

Производство

Товаров к продаже

0

4 856

4 856

4 856

Товар1

0

4 856

4 856

4 856

Товар2

Оптовые цены

Товар 1

5,0

5,0

5,0

5,0

Товар 2

18,0

18,0

18,0

18,0

Товар 3

15,0

15,0

15,0

15,0

Операционные затраты

900

900

900

900

Стоимость материалов

100

100

100

100

Затраты на труд

200

200

200

200

Затраты на электроэнергию

300

300

300

300

Затраты на упаковку

200

200

200

200

Прочие производственные затраты

100

  100

100

 100

Административные затраты

500

900

900

900

Затраты на труд

400

400

400

Прочие административные затраты

500

  500

500

  500

Сделать это совсем несложно. Конечно в данном примере нет полной разбивки затрат будущего производственного предприятия. Смысл в том, чтобы увязать объем производства с ценами и собрать все затраты по группам, в процессе моделирования отдавая предпочтения либо нормативному методу, либо использую прямые бюджетные данные. Далее  очень важный момент – планирование капитальных затрат. Решайте сами, как удобнее это делать. Если имеете дело с импортным оборудованием, не забудьте учесть возврат НДС.

Затраты на строительство

VAT

19 800

19 800

Таможня

Строительство

10 000

10 000

CAPEX

20 000

 80 000

100 000

                   -  

Оборудование

20 000

80 000

100 000

Амортизация

4 327

4 327

Возврат НДС

   39 600

Картина по затратам практически собрана. Теперь осталось решить, как это финансировать. Совместим в примере инвестиционный кредит и кредит на оборотные средства (см. также коэффициенты оборачиваемости: как считать и для чего).

Кредит

BoP

-

-

189 600

189 600

Withdrawals

-

189 600

-

-

Repayments

-

-

-

(18 960)

EoP

-

189 600

189 600

170 640

Interest expense

-

1 606

3 212

3 051

Cash for debt repayment

(21 203)

(94 387)

4 679

93 706

Cash b.o.p.

-

(1 203)

115 213

34 679

Cash from operating activity

(1 203)

(13 185)

 (10 533)

59 027

Cash from investing activity

(20 000)

 (80 000)

(100 000)

   -  

Инвестиционный кредит

BoP

-

-

155 940

155 940

Withdrawals

155 940

Repayments

(15 594)

EoP

-

155 940

155 940

140 346

Interest on debt

-

975

1 949

1 852

Interest rate, %

5,0%

5,0%

5,0%

5,0%

Кредит на пополнение оборотных средств

BoP

-

-

33 660

33 660

Withdrawals

33 660

Repayments

(3 366)

EoP

-

33 660

33 660

30 294

Interest on Bank debt

-

631

1 262

1 199

Interest rate, %

15,0%

15,0%

15,0%

15,0%

Результат прогнозирования денежных потоков

Итоговый результат моего условного примера прогнозирования денежных потоков будет выглядеть вот так.

2016

2017

2018

2019

Прогнозный баланс

Здания, сооружения и оборудование

20 000

100 000

195 673

191 347

НДС к получению

0

19 800

39 600

0

Счета к получению

0

4 257

4 257

4 257

Days of sales

   64

64

64

64

Денежные средства

(1 203)

115 213

34 679

74 746

Итого АКТИВОВ

    18 797

239 270

274 209

270 350

Капитал

18 600

49 472

84 412

99 513

Кредиты

0

189 600

189 600

170 640

Счета к оплате

197

197

197

197

Days of COGS

80

80

80

80

Капитал+Обязательства

18 797

239 270

274 209

270 350

Check

0

0

0

0

Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Выручка

-

24 278

24 278

24 278

Затраты

(1 400)

(11 800)

(11 800)

(1 800)

Амортизация

-

-

(4 327)

(4 327)

EBIT

(1 400)

12 478

8 151

18 151

EBIT margin

0%

51%

34%

75%

EBITDA

   (1 400)

12 478

12 478

22 478

EBITDA margin

0,0%

51,4%

51,4%

92,6%

Расходы на %%

      -  

 (1 606)

(3 212)

(3 051)

EBT

(1 400)

10 872

4 940

15 100

EBT margin

0%

45%

20%

62%

Налог на прибыль

                   -  

Чистая прибыль

(1 400)

10 872

4 940

15 100

Net Income margin

0%

45%

20%

62%

Прогноз движения денежных средств

Операционные денежные потоки

(1 203)

(13 185)

 (10 533)

59 027

Чистая прибыль

(1 400)

10 872

4 940

15 100

Adjustments

197

(24 057)

(15 473)

43 927

Плюс: Changes in NWC

197

(24 057)

(19 800)

39 600

Плюс: Амортизация

-

-

4 327

4 327

Денежные потоки от инвест.деятельности

(20 000)

(80 000)

(100 000)

 -  

Expansion CAPEX

(20 000)

(80 000)

(100 000)

-

Денежные потоки от финансовой деятельности

20 000

 209 600

30 000

(18 960)

Кредиты

-

189 600

-

(18 960)

Капитал

20 000

20 000

30 000

Чистый денежный поток

(1 203)

116 415

(80 533)

40 067

Cash and cash eqvivalents e.o.p.

(1 203)

115 213

34 679

74 746

На основе  этих данных с легкостью в любой момент времени рассчитывается оценка проекта.

Оценка

EBITDA

(1 400)

12 478

12 478

22 478

Фактор дисконтирования

1,08

1,08

,08

Дисконтированная EBITDA

11 527

11 527

20 765

Долг / EBITDA

 -  

0,3

0,2

EBITDA / проценты

 -  

-   

 -  

FCF

(20 000)

12 478

12 478

22 478

Cumulative CF

(7 522)

4 956

27 434

Payback period, years

1,6

     -  

Payback period, years

 1,6

IRR

52,0%

NPV

 18 380

Discount rate (CBR), %

8,25%

Average discounted EBITDA

 14 606

Ваша модель для прогнозирования денежных потоков, а заодно и оценки проекта собрана и работает.

Иконка ExcelСкачать модель прогнозирования денежных потоков

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Вложенные файлы

Доступно только авторизованным пользователям
  • Модель прогнозирования денежных потоков .xlsx


Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль