Как оценить риски инвестиционного проекта

746
Эффективность инвестиций во многом зависит от того, насколько полно и объективно были учтены риски на прединвестиционной стадии, еще до принятия решения. Это решение позволяет максимально корректно учесть при оценке инвестиционного проекта все угрозы, связанные с его реализацией.

Когда стоит задача оценить риски инвестиционного проекта, необходимо определить:

  • как правильно учесть риски по проекту;
  • какие факторы риска учесть и как их оценивать;

Как учитывать риски инвестиционного проекта

Один из самых простых способов оценить риски инвестиционного проекта – отразить их уровень в ставке дисконтирования, которая применяется в расчетах показателей экономической эффективности проекта (подробнее о рисках, см. Алгоритм оценки рисков инвестиционного проекта). Для этих целей наиболее подходящим является кумулятивный метод расчета (build-up approach), позволяющий выявить различные факторы риска экспертным путем.



Формула. Расчет ставки дисконтирования с учетом факторов риска кумулятивным методом

R= RC+RF

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

R

Ставка дисконтирования

%

Результат расчета

RC

Безрисковая ставка доходности

%

Среднегодовое значение доходности ценных бумаг, соответствующих инвестиционному проекту по срокам и валюте. Например, если предполагаемая валюта инвестиций, доллары, то во внимание принимается ставка доходности казначейских облигаций США, срочность которых примерно соответствует сроку инвестиций.

RF

Поправка (премия) на риски

%

Экспертная оценка

Как оценить факторы риска инвестиционного проекта

Для оценки факторов риска рекомендуется создать экспертную группу. В ее состав могут входить руководители функциональных департаментов компании, других инвестиционных проектов, финансовый, коммерческий директоры, а также внешние консультанты-эксперты (особенно если проект планируется реализовать в незнакомом регионе).

Оптимально, если в экспертной группе будет примерно пять участников. Меньшее количество экспертов не обеспечит должной объективности оценок, большее – затруднит обработку собранных мнений и вынесение согласованного решения. Конечно, число участников экспертной группы может варьироваться в зависимости от сложности и масштабности проекта (см. Как оценить эффективность управления инвестициями).

Прежде чем оценить риски инвестиционного проекта и факторов рисков, необходимо решить, в каком диапазоне все будет осуществляться. Как правило, величина диапазона возможных поправок на риск определяется каждым экспертом в зависимости от квалификации и опыта, количества рассматриваемых факторов, а также достоверности и актуальности имеющейся информации о рисках.

На основе предложенного диапазона поправок на риски эксперты оценивают значимость того или иного фактора риска из перечня (см. пример такой оценки) для реализации проекта (например, 1 – риск с наименьшей значимостью, 7 – с наибольшей).

Средняя арифметическая общих поправок на риски от каждого эксперта является итоговой поправкой на риск, наиболее вероятной для данного инвестиционного проекта. Суммируя данную величину и безрисковую ставку доходности, определяем ставку дисконтирования для расчета потока денежных средств и показателей эффективности по проекту (подробнее см. Подобная методика оценки рисков проекта широко применяется на практике, поскольку довольно проста и позволяет учесть риски проекта еще на этапе отбора. Однако данный подход обладает существенным недостатком – он дает лишь приближенное представление об уровне рискованности проекта, не позволяя принять в расчет индивидуальные факторы. Поэтому компаниям, для которых реализация инвестиционных проектов является основной деятельностью, а также тем, кто финансирует проекты преимущественно за счет заемных средств, следует комплексно оценить риски инвестиционных рисокв (подробнее см. Как оценить вероятность реализации рисков при планировании инвестиционного проекта ).

Подготовлено по материалам ФСС «Система Финансовый директор»

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль