Санкции против Турции: эффект для ВВП неясен, ускорение инфляции очевидно

336
Орлова Наталия
главный экономист Альфа-банка
28 ноября Президент РФ Владимир Путин подписал указ о введении санкций против Турции. Очевидно, что хотя все эти меры направлены против турецкой экономики, их реализация будет иметь серьезные последствия для российского рынка.

Санкции против Турции: эффект для ВВП неясен, ускорение инфляции очевидноНаталия Орлова, главный экономист "Альфа-банка"


Указ президента предполагает:

  1. ограничения на чартерные перелеты между двумя странами;
  2. ограничения на турецкий импорт;
  3. ограничение деятельности турецких организаций в России (список компаний пока не утвержден) и ограничения на наем турецких граждан на работу с 2016 года.

Туризм

Наиболее существенным, пожалуй, является ограничение туристического потока в Турцию. По данным российской пограничной службы в 2014 году поток российских туристов за рубеж насчитывал 18 млн человек, из которых около 3,3 млн совершили поездки в Турцию, а еще 2,6 млн – в Египет.

Так как российские турагентства, следуя распоряжению руководства страны, уже прекратили предлагать туры в Турцию и отменили прямые чартерные перелеты, поток российских туристов, судя по всему, иссякнет. Египет также представляется закрытым для отдыха после крушения A-321. Это означает, что около 6 млн россиян придется искать другие направления для отдыха. Если эти потоки перенаправить на внутренний рынок, то стоимость туристических услуг в России может вырасти на 15-20% г/г, добавив 0,5-0,8 п. п. к уровню инфляции. Тем не менее, по всей видимости, этот эффект будет  более проявленным ближе к летнему отпускному сезону и в ближайшее время этот фактор не станет главным беспокойством по поводу динамики инфляции.

Торговля

Доля Турции в совокупном российском импорте составляет всего 2%, однако в некоторых сегментах, особенно в сегменте сезонных продуктов питания, она особенно высока: по данным “Центра развития” НИУ-ВШЭ, на долю Турции приходится до 20% импорта овощей и фруктов и 10% потребления овощей и фруктов в России.

Эффект эмбарго будет особенно сильно ощутим именно в зимний период, когда возможности по импортозамещению у российских производителей гораздо ниже. Учитывая возможные ограничения на непродуктовый импорт, в том числе на текстиль и одежду, ограничения на турецкий импорт могут добавить 1,5 п. п. к инфляции.

Строительство

Наконец, по данным РБК, сейчас в России работают четыре крупные турецкие строительные компании, которые специализируются на строительстве жилой, офисной и торговой недвижимости в Москве. В этих компаниях работает 55 тыс. турецких граждан – это вторая по численности иностранная рабочая сила в России после Китая.

Из-за санкций турецкие инвесторы будут вынуждены продавать или перерегистрировать свои компании, что приведет к потенциальному росту издержек, связанных с проектами по строительству недвижимости в России. Впрочем, из-за того что рынок сейчас находится на дне, этот факт может быть пока не так заметен.

Газовые поставки

Россию и Турцию связывают также торговые отношения на рынке газовых поставок, но этот канал давления Россия задействовать не планирует. На Турцию приходится 17% российского экспорта газа в страны дальнего зарубежья, и она второй крупнейший потребитель российского газа после Германии. Из-за неблагоприятной конъюнктуры глобальных рынков и инфраструктурных ограничений эти потоки не могут быть направлены в другие страны. Кроме того, Турция импортирует 60% своего газа из России, и поиски альтернативного поставщика в ближайшее время вряд ли могут увенчаться успехом.

Хотя российские санкции могут поддержать динамику  ВВП России в 2016 году, масштаб положительного влияния санкций для экономики пока не очень очевиден. Зато очевидны инфляционные последствия. По всей видимости, если санкции будут введены и сохранятся в 2016 году, инфляция в России будет находиться в интервале 8-10%, существенно отклоняясь от прогнозов ЦБ РФ. Наиболее очевидным последствием введения санкций против Турции является, таким образом, снижение возможностей ЦБ РФ по снижению ключевой процентной ставки.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль