Простые правила управления временно свободными деньгами

692
Вопрос краткосрочного финансового планирования на предприятии актуален, если, например, заходит речь о появлении временно свободных денежных средств. Сделать правильный выбор помогут определенные правила, а также знание особенностей, преимуществ и недостатков различных инвестиционных инструментов.

Когда заходит речь о размещении временно свободных денежных средств, первое, о чем вспоминают финансисты, - банковские депозиты. Но это далеко не единственный и уж тем более не самый эффективный инструмент инвестирования. Следует знать определенные правила, а также особенности, преимущества и недостатки различных инвестиционных инструментов.

Критерии выбора инвестиционных инструментов

Выбирая определенный финансовый инвестиционный инструмент, стоит руководствоваться несколькими простыми критериями. Причем ожидаемая доходность – отнюдь не ключевой показатель.

Никаких спекуляций

Инвестиционный характер размещения подразумевает, что деньги будут вложены в какой-либо актив, бизнес или проект на понятных условиях и на конкретный срок, в конце которого инвестор получит точную сумму, указанную в договоре. Конечно, риск есть всегда. Тем не менее при размещении временно свободных средств неприемлема ситуация (и соответственно инвестиционный инструмент), когда результат может быть полярным – прибыль или убыток.

Если же неизвестно, удастся ли что-то заработать на инвестированных средствах, это уже не инвестиции, а спекуляции. С данной точки зрения и торговля акциями подходит под это понятие, поэтому такие манипуляции лучше оставить профессионалам. Задача финансового директора в вопросах управления временно свободными деньгами – приумножить доступные средства, а рисковать ими он не имеет права.

Высокая ликвидность и небольшая комиссия

Для изъятия заработанных процентов (дополнительного дохода на вложенные деньги) без потерь необходимо, чтобы объект вложения был ликвидным, а комиссии – минимальными. Так, при использовании банковских продуктов размер комиссионных несущественный и вряд ли заслуживает пристального внимания финансового директора. А вот в случае вложений в облигации разница между курсами покупки и продажи, а также сумма комиссии весьма ощутимы.

Прозрачность расчета прибыли

В отношении незнакомых и не отработанных на практике инвестиционных инструментов не стоит ждать чудес. Убедитесь для начала, что механизм получения дохода по ним полностью прозрачен, а база для расчета вам известна. Различные вариации индексных фондов (в частности, биржевые – ETF, Exchange Traded Fund), ПИФы, деривативы или связанные инструменты банка (депозит одновременно с кредитом) не дают четкого понимания структуры получаемого дохода. По большей части подобные скопированные с западной практики инструменты ориентированы на тех же спекулянтов.

Опыт практика

Елена Тиховая, финансовый директор TNT Express в России

К перечисленному можно добавить еще один критерий – соответствие инвестиционного инструмента краткосрочным задачам компании на данный период. Если основная цель – определенное значение EBIT, то логичнее использовать предоплату поставщикам, сбивая себестоимость производимой продукции (услуги) или на отсрочку платежа клиентам с одновременным повышением тарифов. Если задача – формирование положительного баланса денежных средств с целью дальнейшего привлечения инвестиций в компанию, то привлекательнее оказываются депозиты и облигации.

SWOT-анализ инвестиционных финансовых инструментов

Если придерживаться указанных выше критериев, то количество инструментов, с помощью которых можно получить дополнительный доход от размещения временно свободных денежных средств, невелико. Это банковские депозиты, предоплата поставщикам в обмен на скидку с партии приобретаемого товара, займы дочерним («сестринским» и материнским) компаниям, а также облигации. А теперь подробнее об их сильных и слабых сторонах.

Банковский депозит

К преимуществам банковских депозитов можно отнести гибкие сроки вложений (от суток до нескольких лет), простой и прозрачный расчет доходности, удобство и скорость работы (особенно если депозит в том же банке, где и расчетно-кассовое обслуживание), ликвидность (возможность расторгнуть договор до окончания срока), отсутствие комиссий, мультивалютность. Недостаток всего один – сравнительно низкие процентные ставки.

Другие инструменты депозитного типа (векселя и депозитные сертификаты) требуют значительных документарных затрат, не допускают дефектов в оформлении и не очень удобны для оперативной работы. Недостаток ликвидности или высокие комиссии часто не позволяют быстро изымать и вводить в оборот вложенные в них деньги (особенно это касается векселей или депозитных сертификатов средних и мелких банков).

Предоплата поставщикам

Этот инвестиционный инструмент свободных денег актуален для компаний, чьи поставщики предоставляют значительные скидки за досрочную оплату. Его плюсы: высокая доходность (в пересчете на эффективную процентную ставку может превысить доход по депозитам в 1,5 раза), прозрачность и простота расчетов, отсутствие комиссий. Минусы: небольшая гибкость по срокам (они фиксируются в договоре), низкая скорость принятия решений (требуется потратить время на переговоры), отсутствие ликвидности (израсходованные деньги не вернуть), вложения только в рублях (если нет иностранных поставщиков). Если сделать предоплату регулярной, вполне возможно, что поставщики станут воспринимать ее как должное и пересмотрят условия.

Займы предприятиям группы

Способ хорош прозрачностью расчетов, скоростью размещения (быстрое согласование условий договора), высокой доходностью (часто на уровне средней ставки кредитования холдинга), а также отсутствием каких-либо вознаграждений за использование инструмента. Хотя, конечно, если рассматривать такие операции в целом по группе, это будет не что иное, как перекладывание денег из одного кармана в другой. Среди недостатков – вероятность изменения условий договора и типа долга при сложностях с денежным потоком у кредитуемой компании (нередко кратковременные инвестиции превращаются в долгосрочный внеоборотный актив), косвенная (солидарная) ответственность за результаты деятельности, низкая ликвидность (ограниченная возможность получить деньги до окончания срока договора займа). Не стоит забывать, что схема финансирования дочернего или материнского бизнеса должна быть основана на реалистичных расчетах денежного потока. Всегда есть риск серьезной задержки с возвратом средств или вообще приказа управляющей компании простить долг.

Опыт практика

Георгий Карпенко, директор комплекса финансовой и административной деятельности ГК «М2М телематика»

В группе компаний целесообразно создать политику инвестирования временно свободных денежных средств, которая предусматривает использование различных финансовых инвестиционных инструментов. Свободные средства преимущественно должны направляться на внутренние займы, ведь это важно для развития группы компаний, обеспечения ее органического роста, а также для бесперебойного финансирования текущей деятельности. Таким образом компаниям-заемщикам удастся сэкономить на стоимости ресурсов, а кредиторам заработать больше, чем если бы они положили деньги на депозит.

В группе компаний целесообразно создать политику инвестирования временно свободных денежных средств, которая предусматривает использование различных финансовых инструментов. Свободные средства преимущественно должны направляться на внутренние займы, ведь это важно для развития группы компаний, обеспечения ее органического роста, а также для бесперебойного финансирования текущей деятельности. Таким образом компаниям-заемщикам удастся сэкономить на стоимости ресурсов, а кредиторам заработать больше, чем если бы они положили деньги на депозит.

Облигации

Этот инвестиционный инструмент отличает зачастую более высокая по сравнению с депозитами доходность, которая, впрочем, зависит от кредитного качества эмитента и текущей ситуации на долговом рынке. Покупать эти ценные бумаги можно на срок от одного дня до нескольких лет. И если средства инвестируются до погашения или оферты, несложно рассчитать сумму дохода. Недостатки – большой объем аналитической работы и невысокая ликвидность облигаций многих компаний, что  осложняет их продажу в условиях срочной потребности в деньгах.

Выбор эмитента облигации – полноценное исследование. Можно посоветовать придерживаться следующего порядка действий:

  • ранжировать облигации по срокам погашения и выбрать наиболее подходящие;
  • отсортировать выбранные бумаги по доходности. Исключить выпуски с доходностью меньше текущей ставки по депозитам и превышающей ставку рефинансирования более чем в три раза (в последнем случае высокая ставкая скорее всего обуславливается существенными рисками заемщика);
  • отсеять неизвестных мелких, венчурных, странных эмитентов. Любые сомнения трактуются в пользу исключения;
  • выбрать из оставшихся до десяти облигаций к покупке, провести анализ финансовой отчетности эмитентов, изучить новости и другую открытую информацию;
  • проверить реальную доходность. Четко определить приемлемую цену для получения нужной прибыли, убедиться, что в последний месяц сделки по такой цене совершались. Наконец, перечислить деньги на свой брокерский счет и сделать заявку на покупку по желаемой цене.

Не проверив самостоятельно на практике тот или иной инструмент, практически невозможно узнать все нюансы. Попробуйте начать сотрудничество с банком или с брокерской компанией, вложите небольшую сумму, внимательно следите за фактическими расходами, комиссиями, сроками, датами и временем движения денег, подводите итоги и делайте выводы. Серьезные деньги разумно вкладывать только в хорошо знакомые и проверенные инструменты.

Короткие сроки инвестиций автоматически означают более низкий риск. Основную часть свободных денег (60–70%) разумно вкладывать в инструменты крупных банков и корпораций. Только около трети – в депозиты и облигации средних и мелких банков и компаний. Это правило, а также остальные подходы к текущему инвестированию денег желательно изложить в положении о краткосрочных инвестициях временно свободных денежных средств компании. Возможно, для начала достаточно сделать краткий документ (декларацию или руководство). А по мере накопления опыта уточнять его и превращать в полноценное положение.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль