Управление денежными потоками и Cash pooling

2465
Предприятия с развитой территориальной структурой зачастую сталкиваются со сложностями при централизованном управлении денежными потоками. Решить большинство задач позволяет внедрение cash pooling.

Предприятия с развитой территориальной структурой зачастую сталкиваются со сложностями при централизованном управлении денежными потоками. Главная проблема заключается в том, что компании (или филиалы), входящие в холдинг, имеют расчетные счета в разных банках.

Очевидно, что при этом условия обслуживания, сроки проведения платежей и предоставления информации могут существенно различаться. По этой причине казначейство не всегда может в оперативном режиме получать все необходимые сведения для оценки ликвидности каждого из предприятий, а, следовательно, и группы в целом. Это в свою очередь снижает эффективность использования оборотных активов.

Планирование денежных потоков в механизме управления финансовыми ресурсами

Построив более эффективную систему управления ликвидностью, организация сможет оптимально решить следующие задачи:

  • оперативно централизованно управлять ликвидностью денежных средств всех подразделений компании и преодолеть проблему кассовых разрывов предприятий холдинга;
  • одновременно снизить операционные расходы и трудозатраты за счет централизации управления консолидированными средствами группы;
  • сократить потребность в привлечении дополнительного заемного финансирования;
  • оптимизировать процентные доходы или расходы;
  • улучшить общую дисциплину и повысить прозрачность управления денежными средствами.

Внедрение Cash pooling как инструмент управления денежными потоками

Решить большинство указанных выше задач позволяет внедрение такого инструмента как Cash pooling. Стоит отметить, что это не просто банковский продукт, а по сути, технология построения работы управления денежными потоками.

Важно учитывать, что такое внедрение сопряжено с большим количеством юридических и налоговых тонкостей. Поэтому все необходимые организационные изменения в компании должны проводиться параллельно или до внедрения Cash pooling.

Рассмотрим процесс реализации проекта и его результаты на примере ОАО «Северсталь».

Можно выделить следующие основные этапы внедрения:

  • утверждение схемы работы;
  • выбор банка-партнера;
  • подготовка документации, заключение договоров с банками и компаниями-участниками;
  • определение схем взаимодействия и учета.

Остановимся поподробнее на каждом из них.

Утверждение схемы реализации Сash pooling

Изначально компания рассматривала две модели Сash pooling – физический и номинальный. В результате проведенного исследования был выбран физический пуллинг рублевых операционных счетов. Схема его работы построена следующим образом. В начале каждого операционного дня остатки на счетах участников пула равны нулю. До 16 часов за счет внутридневных овердрафтов компании в обычном режиме осуществляют платежи. К этому времени казначейство предприятия определяет общий размер избыточной ликвидности в пуле и размещает ее с мастер-счета на депозиты.

Далее в полночь кредитная организация осуществляет перечисление всех образовавшихся положительных остатков со счетов участников пула на мастер-счет (sweeping) и списывает с него средства в погашение образовавшихся внутридневных овердрафтов по счетам остальных компаний группы. Если на мастер-счете образуется дефицит средств, то банк финансирует его посредством кредитной линии. Механизм работы физического cash pooling представлен на следующей схеме.

Принципы работы физического Сash pooling

Управление денежными потоками и Cash pooling

Движения между мастер-счетом и счетами других участников пула оформлены как операции по договорам внутригрупповых займов, по которым ежемесячно начисляются проценты. Ежедневно счета всех участников обнуляются (Zero balancing) или на них остаются запланированные остатки (Target balancing). Банк собирает средства всех участников пула на мастер-счете, держателем которого является одна из компаний группы. Денежные средства мастер-счета могут быть использованы для  финансирования платежей любого предприятия холдинга. При этом оптимально, если есть возможность использовать овердрафт для проведения платежей компании в отсутствие достаточного объема средств  даже на мастер-счете. Такая схема предполагает определенную гибкость и обеспечивает бесперебойный процесс платежей с минимальными затратами.

Выбор банка-партнера для Сash pooling

Отдавая предпочтение той или иной кредитной организации, нельзя забывать о рисках и обязательно проводить комплексную оценку партнера. Ведь cash pooling подразумевает концентрацию средств на счетах одной кредитной организации, а это увеличивает риски компании. При выборе банка-партнера каждая компания руководствуется собственными потребностями и возможностями. В ОАО «Северсталь» для анализа были использованы следующие факторы:

  • опыт банка в части реализации  подобных проектов в России;
  • наличие технической базы;
  • стоимость обслуживания  и тарифные условия;
  • возможность организации трансграничных схем;
  • кредитные ресурсы и их стоимость;
  • предлагаемая схема работы;
  • наличие проектной команды со стороны банка.

Подготовка документации

Юридическая основа схемы физического пула состоит из двух ключевых документов:

1. Договора о ведении специального режима счетов – основного договора предприятия и банка, регулирующего отношения в пуле. В нем описаны все нюансы взаимоотношений: время закрытия пула,  продолжительность операционного дня, отчетность, лимиты и их виды и т.п.

2. Договора взаимного финансирования, который дает банку юридическое основание для переброски средств между компаниями группы. Он подписывается со всеми предприятиями холдинга. Этим договором регулируются фактически два вида сделок: заем и встречный заем. Первый представляет собой передачу средств от предприятия – участника пула на компанию-центр, второй – обратную операцию, то есть возобновляемый заем от центра на участника.

Договор взаимного финансирования обладает некоторыми особенностями. Так, движение средств в рамках такого соглашения осуществляется один раз в день. При этом банк оформляет платежное поручение с единым назначением платежа (реквизитами договора) независимо от направления перечисления. Кроме того, договор регулирует порядок распределения сумм, выплаченных сторонами в разбивке на выдачу или погашение займа, выплату процентов. В рамках соглашения ежемесячно составляются акты сверки задолженности. К слову, каждая из сторон договора на конец любого банковского дня может являться как заемщиком, так и заимодавцем. А вот взаимная задолженность по основному долгу исключается. С налоговой точки зрения это можно считать преимуществом Cash pooling перед другими формами привлечения финансирования.

Определение схем взаимодействия и учета

Проект внедрения Cash pooling имеет свои налоговые, методологические нюансы и сложную юридическую структуру. Полноценная проектная команда со стороны холдинга включает в себя представителей разных подразделений – казначейства, юридического департамента, налоговой службы, методологической и учетной функции.

Участникам проекта приходится практически с нуля выстраивать бизнес-схему создаваемого пула, так как действующие нормы российского законодательства в области налогового  регулирования сегодня не всегда позволяют применять типовую схему организации Cash pooling, которая широко используется в международной практике. Стоит отметить, что при реализации проекта Cash pooling возрастает роль планирования.

Результаты внедрения Сash pooling

Сегодня в  схеме пула «Северстали» успешно работают 22 компании группы. При этом можно выделить следующие основные положительные эффекты от внедрения проекта:

  • оперативный контроль движения денежных средств и централизованное управление  счетами группы «Северсталь»;
  • снижение затрат на банковское обслуживание;
  • доступ к дополнительной ликвидности.

Проект по внедрению Cash pooling стал значимым событием в жизни компании – произошли не только технические изменения, но и корректировки всех бизнес‑процессов.  

При этом система Cash pooling не является статичной – она способна адаптироваться к изменяющимся условиям, и у нее есть потенциал дальнейшего развития.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль