Анализ движения денежных средств

3417
Набор коэффициентов, которые следует использовать для анализа движения денежных средств, зависит от специфики деятельности компании, структуры ее капитала и прочих особенностей. Часто анализ отчета о движении денежных средств проводят с помощью коэффициента денежной рентабельности операционной деятельности и коэффициента денежного потока в чистой прибыли.

Предприятиям, у которых есть долговая нагрузка, привлеченные кредиты или займы, следует также проанализировать значения следующих коэффициентов:

  • денежного покрытия текущей части кредитного долга;
  • денежного покрытия процентов.

В статье мы подробно рассмотрим, как провести анализ движения денежных средств с помощью перечисленных коэффициентов.

Коэффициент денежной рентабельности операционной деятельности

Коэффициент денежной рентабельности операционной деятельности (Cash Flow to Sales) показывает денежное наполнение выручки, то есть количество денежных средств, приходящихся на один рубль выручки. Он характеризует качество выручки, определяя, какая ее часть состоит из реальных денег, а какая лишь начислена и ожидается к получению. О том, как улучшить показатели, смотрите в статье Как повысить рентабельность оборотных активов.

Формула 1. Расчет коэффициента денежной рентабельности операционной деятельности

Анализ движения денежных средств

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

КДР

Коэффициент денежной рентабельности операционной деятельности

ед. или %

Результат расчета

ЧДП

Чистый денежный поток от операционной деятельности

руб.

Отчет о движении денежных средств (определяется как разница между суммой поступлений и выплат по операционной деятельности)

ВОД

Выручка от операционной деятельности за соответствующий период, определенная по методу начисления

руб.

Отчет о доходах и расходах

Общепринятого норматива для этого коэффициента нет. Его фактическое значение можно сопоставить со средним отрасли или со значением, рассчитанным по результатам деятельности лучших компаний.

Теперь рассмотрим, как с помощью коэффициента денежного потока в чистой прибыли можно провести анализ отчета о движении денежных средств.

Анализ движения денежных средств с коэффициентом денежного потока

Коэффициент денежного потока в чистой прибыли (Cash Flow to Earnings) позволяет определить, какая доля чистой прибыли имеет форму реальных денежных средств (подробнее см. Как определить чистую операционную прибыль).

Формула 2. Расчет коэффициента денежного потока в чистой прибыли

Анализ движения денежных средств

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

КДП

Коэффициент денежного потока в чистой прибыли

ед. или %

Результат расчета

ЧДП

Чистый денежный поток от операционной деятельности

руб.

Отчет о движении денежных средств (определяется как разница между суммой поступлений и выплат)

ЧП

Чистая прибыль за соответствующий период

руб.

Отчет о доходах и расходах

Поскольку величина коэффициента зависит в том числе от неденежных статей, таких как, например, амортизационные отчисления, он может превышать 100 процентов. Как ориентир для сравнения допустимо рассматривать среднюю по отрасли или значения, рассчитанные по результатам деятельности лучших компаний отрасли.

Как оценить коэффициент денежного покрытия долгового обязательства

При расчете коэффициента денежного покрытия долгового обязательства (Cash Debt Coverage) под долговым обязательством понимается привлеченное долговое финансирование (кредиты, займы), а также прочая кредиторская задолженность перед контрагентами (за товары, работы, услуги). Анализ движения денежных средств с помощью значений этого коэффициента позволяет оценить способность компании оплачивать денежными средствами, сгенерированными за счет операционной (основной) деятельности, свои долговые обязательства по мере наступления сроков их погашения (подробнее см. Как проанализировать долговую нагрузку компании).

При расчете значения этого коэффициента дивидендные выплаты уменьшают чистый денежный поток, так как должны учитываться интересы акционеров и сохраняться инвестиционная привлекательность компании (подробнее см. Как регламентировать управление финансами в компании).

Формула 3. Расчет коэффициента денежного покрытия долгового обязательства

Анализ движения денежных средств

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

КДПД

Коэффициент денежного покрытия долгового обязательства

разы

Результат расчета

ЧДП

Чистый денежный поток от операционной деятельности

руб.

Отчет о движении денежных средств (определяется как разница между суммой поступлений и выплат по операционной деятельности)

Д

Дивиденды

руб.

Отчет о движении денежных средств (в части данных о выплаченных дивидендах)

ВДО

Выплаты в погашение основного долга

руб.

Отчет о движении денежных средств (в части платежей по погашению долгового обязательства)

Если этот коэффициент составляет 0,5 и выше, можно сделать вывод, что компания придерживается консервативной кредитной политики и считается надежным заемщиком, способным обслужить свои обязательства. От 0,33 до 0,5 – речь идет об умеренной кредитной политике. От 0,25 до 0,33 – агрессивная кредитная политика, серьезный риск неплатежеспособности. Менее 0,25 – крайне высокий риск неплатежеспособности (подробнее о том, как оценить платежеспособность, см. Как оценить кредитоспособность компании с позиции банка).

Анализ движения денежных средств с коэффициентом покрытия процентов

Коэффициент денежного покрытия процентов (Cash Interest Coverage Ratio) отражает наличие в компании свободных денежных средств, необходимых для выплаты процентов по долговым обязательствам. Это в свою очередь, помогает провести более детальный анализ движения денежных средств в организации. В частности, если показатель меньше 1, велика вероятность, что компания не сможет обслуживать свои долги. Скорее всего, ей придется привлекать новые кредиты для уплаты процентов по старым займам (как улучшить текущее состояние, см. Как снизить расходы на обслуживание банковских кредитов).

Формула 4. Расчет коэффициента денежного покрытия процентов

Анализ движения денежных средств

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

КДПП

Коэффициент денежного покрытия процентов

разы

Результат расчета

ЧДП

Чистый денежный поток от операционной деятельности

руб.

Отчет о движении денежных средств (определяется как разница между суммой поступлений и выплат)

ПУ

Проценты уплаченные

руб.

Отчет о движении денежных средств (в части величины выплаченных процентов)

НУ

Налоги уплаченные

руб.

Отчет о движении денежных средств (в части суммы уплаченного налога на прибыль)

При расчете коэффициента денежного покрытия процентов корректировка чистого денежного потока по основной деятельности производится:

Подготовлено по материалам ФСС «Система Финансовый директор»

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль