Конъюнктура не складывается

57
КИФ. Российская экономика встретила лето не в лучшей форме. Одни показатели спроса и предложения ухудшили свои значения. Другие, за исключением цен на нефть, выросли минимально.

Конъюнктура не складывается

 

Конъюнктурный индекс «Финанс.» вырос с начала года на 16,5 пункта до 418,9, а промышленное производство добавило 0,9 и составляет теперь 142,9 пункта.
Все беды последних месяцев связаны с неблагоприятной спросовой ситуацией в промышленности. Результаты конъюнктурных опросов, регулярно проводимых Институтом экономической политики имени Егора Гайдара (ИЭП), указывают, что в апреле темпы роста спроса после очистки от сезонности упали сразу на 7 процентных пунктов, установив антирекорд последних пятнадцати месяцев. На такой же минимальный уровень вышли и прогнозы продаж, которые (также после очистки от сезонности) к началу мая снизились до 4 процентных пунктов против 31 не далее как в феврале.
Изменение спросовой ситуации оказало самое прямое влияние на динамику заказов, величину запасов готовой продукции, а также параметры производства и занятости. Индекс портфеля заказов вырос за март – апрель всего на 0,9 пункта. Стал увеличиваться и навес запасов готовой продукции. Опросы ИЭП показали, что за апрель их объем вырос на 1 пункт против устойчивого тренда на снижение (-6 пунктов) в течение предыдущих двух кварталов.
Если смотреть на параметры производства, то ситуация также не радует. Январь и апрель нынешнего года стали худшими за последние 12 месяцев по динамике изменения выпуска. Параметры грузооборота транспорта, по которым можно судить о ситуации в наиболее конкурентоспособных отраслях промышленности, также стали снижаться с наступлением весны. Этот компонент упал за март – апрель на 1,1 пункта.
В худшую сторону развивалась и динамика занятости: численность безработных в промышленности увеличилась, а темпы найма снизились.

Нехватка внутреннего спроса.
Самое печальное, что рассчитывать на сколько-нибудь значимое изменение спросовой ситуации в ближайшие месяцы не приходится. Все внутренние параметры сейчас далеки от идеала. При этом стоимостные показатели экспорта вряд ли продолжат такой же стремительный рост, как в первые месяцы 2011 года.
Начнем с внутреннего инвестиционного спроса. Кризис в этой сфере до сих пор не завершился. И мало того, что значения показателей здесь далеки от исходных уровней 2008 года, так они еще и снижаются. Индикатор инвестиций в основной капитал упал за январь – апрель на 27,8 пункта. При этом объем выполненных строительных работ сократился за первый квартал почти на 17% относительно аналогичного периода прошлого года.
Одновременно ухудшаются все факторы, которые могли бы привести к изменению ситуацию в сфере капитальных вложений. После стремительного роста цен в промышленности в начале года дела у предприятий в среднем пошли хуже. По данным опросов ИЭП, оценка финансового состояния самими компаниями снизилась в апреле до -13 пунктов. Неблагоприятную динамику демонстрирует и кредитование промышленности. В целом с начала года компонент КИФ, отражающий кредитные вложения в экономику, сократился на 4,3 пункта.
Обратимся теперь к внутреннему потребительскому спросу. В условиях повышенной инфляционной динамики, дополненной достаточно противоречивой ситуацией с занятостью, реальные располагаемые доходы населения снижаются. Прирост индекса потребительских цен достиг 4,3% за январь – апрель против 3,5% годом ранее. Естественно, доходы просто не успевают наверстывать такие темпы инфляции. С начала года индикатор реальных располагаемых доходов упал на 5,2 пункта, а за последние два месяца – на 1,9 пункта.

Нефтяной допинг не помогает. Единственный параметр спроса, который пока формально находится на подъеме, – экспортный. Благодаря сохраняющейся нестабильности в Северной Африке Россия пока в полной мере наслаждается благоприятной конъюнктурой на рынках энергоносителей. В частности, индикатор цены на нефть марки Urals вырос с начала года на 179,1 пункта до 715.
Проблема лишь в том, в отсутствие качественных изменений в структуре промышленности для поддержания сложившихся параметров спроса и производства экономике требуется все больше и больше нефтяного «допинга». Довольно показателен недавний пересмотр параметров развития российской экономики в ближайшие годы. По сравнению с расчетами, сделанными в конце прошлого года, в большинстве прогнозов на период с 2011-го по 2014-й ожидаемая стоимость нефти повышена на $15–20 за баррель. Однако прогнозы роста ВВП от этого почти не изменились.

Прогнозы и оценки. Таким образом, российская экономика переживает не лучшие времена. Основные показатели ее развития либо демонстрируют негативную динамику, либо оказывают минимальное положительное влияние на общую ситуацию. Причем в ближайшие месяцы она, скорее всего, будет  лишь ухудшаться. Ведь к экономической не­определенности уже достаточно скоро добавится не­определенность политическая, связанная с приближающимися выборами парламента и президента.

 

Конъюнктура не складывается

 

Конъюнктура не складывается

 

 Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», пункты, январь 1995 г. = 100

Показатели

Значения на 01.05.11

Значения
на 01.03.11

Изменения за
2 месяца

Вклад в КИФ

Значения
на 01.01.11

Изменения за
4 месяца

Вклад
в КИФ

Показатели предложения (производства)

Грузооборот транспорта

147,3

148,4

-1,1

-0,12

146,3

+1,0

+0,11

Инвестиции в основной капитал

212,0

218,0

-6,0

-0,66

239,8

-27,8

-3,06

Численность безработных (обратная величина)

101,3

102,9

-1,6

-0,16

103,7

-2,4

-0,24

Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии

226,7

215,4

+11,3

+1,13

224,4

+2,3

+0,23

Индекс портфеля заказов

95,4

94,5

+0,9

+0,03

85,3

+10,1

+0,30

Вклад в КИФ

     

+0,22

   

-2,66

Показатели спроса

Оборот розничной торговли

279,9

276,6

+3,3

+0,36

274,0

+5,9

+0,65

Реальные располагаемые денежные доходы населения

192,1

194,0

-1,9

-0,21

197,3

-5,2

-0,57

Кредитные вложения в экономику

882,5

878,9

+3,6

+0,40

886,8

-4,3

-0,47

Вклады населения в банки

1075,2

1076,8

-1,6

-0,18

1076,7

-1,5

-0,17

Цены на нефть Urals

715,0

606,6

+108,4

+11,91

535,9

+179,1

+19,72

Вклад в КИФ

     

+12,28

   

+19,16

Конъюнктурный индекс «Финанс.»

418,9

406,4

+12,5

 

402,4

+16,5

 

Индекс промышленного производства

142,9

143,7

-0,8

 

142,0

+0,9

 

Источники: ИЭ РАН, РЭБ

Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль