О структурном разладе и плохих инвесторах

48
Если стартап не может найти деньги – это не значит, что на рынке их нет. Но важно найти такого инвестора, чтобы он не только выдал деньги, а еще и не забрал их из проекта в трудный момент.

Спор о том, чего не хватает российскому венчурному рынку – денег или качественных проектов, некорректен. Это легко прояснить на примере понятия «структурная безработица». Проценты безработицы нельзя пересчитать в тысячах рабочих мест, которые необходимо создать, чтобы решить проблему. Может быть такое же количество вакансий, на которые людей не могут найти, – грубо говоря, на 200 безработных зубных техников может приходиться 300 вакансий медсестер. И в какой бы стадии развития ни находился рынок, всегда есть стартапы, ищущие деньги, и инвесторы, ищущие стартапы.
В модель рынка изначально «зашито», что есть не только плохие инвесторы и слабые проекты, но есть еще и разница во взглядах на развитие. И если хороший, по чьему-то мнению, проект не подходит инвестору, это далеко не всегда означает, что инвестор ничего не понимает в своем деле.
Например, взять наш фонд «Сколково-Нанотех»: интерес к инвестированию с нашей стороны большой, опыт работы есть. Проекты, судя по всему, на рынке тоже есть – «Роснано» ведь рассчитывает к концу года выйти на суммарный бюджет проектов в целых 320 млрд рублей. Более того, управляемый нами региональный венчурный фонд Московской области уже два года назад проинвестировал два проекта, связанных с нанотехнологиями. А у специального фонда пока нет адекватного предложения – вместо нанотехнологий предлагают, например, социальные сети с геолокацией. Возможно, это интересный проект, но этому фонду он никак не нужен.
И получается, что структурный разлад на рынке – это не только проблема, но также и источник надежды. Ведь классный стартап, даже когда рынок падает, все равно имеет шанс найти тот фонд, которому не хватает именно его. Так что статистика не показатель.

Деньги – здесь. Объективно сегодня на российском рынке денег все-таки больше, чем проектов. И это нас отличает от других рынков – в Европе тяжко с деньгами, а поступления в венчурную индустрию США за последнее время вообще упали чуть ли не на 70%. Поэтому, хотя самые сильные венчурные менеджеры, как и прежде, собраны в Кремниевой долине, она давно перестала быть венчурным раем. То есть инвесторы там очень профессиональные, а шансов у хорошего проекта, тем не менее, не так уж много.
Достаточно рассмотреть случай с веб-сервисом Evernote, превратившимся в международную компанию с 7 млн пользователей, из которых уже более 200 тыс. платные, причем с приростом 470% в год. Они обошли всю Кремниевую долину и не получили ничего. Первые деньги им удалось привлечь в России и Японии – сначала ими занялась «Тройка Диалог», потом подключилась DOCOMO Capital. И лишь потом пришли «силиконовые инвесторы» Morgenthaler Ventures и Sequoia Capital.

Выбирать. Но найти деньги – не единственная проблема: кроме рисков, возникающих для инвестора, существуют также и обратные риски, возникающие для проекта в связи с инвестором. Поясню свою мысль. Все в этом мире имеет циклический характер. Примерно 10 лет назад в России был первый подъем венчурной индустрии, а в США уже начинался спад. А потом у нас тоже начался спад. Можно вспомнить такие считавшиеся перспективными проекты, как поисковик Aport или книжный магазин arcadia.ru. Их больше нет, и, кроме них, это кладбище насчитывает еще десятки имен. И многие в тот момент перестали верить вообще во все – например, сомневались, что выживут «Яндекс» или Mail.ru. Но кризис прошел – и они чувствуют себя, мягко говоря, неплохо.
Не бывает стартапа, который бы не пережил нескольких кризисов и все всегда было гладко. А венчурный бизнес не допускает корпоративных войн. На нефтяной скважине можно выгнать всю команду – бизнес останется. При разделе имущества что-то поменяется, но все равно кто-то выкупит актив. В венчуре актив большей частью нематериален, без людей его нет. Поэтому инвестор может не только продвинуть проект, но и разрушить команду.
Так что для выживания проекта необходимы не только наличие спроса на сервис и команда, готовая держать удар, – также важно, чтобы инвестор при первом шторме не банкротил компанию. То есть создателю проекта тоже нужен риск-менеджмент, поскольку важно не просто найти деньги, но и получить их от «правильных» инвесторов.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль