Андрей Горянов о политике приватизации госактивов

47
Зачем государство продает акции Сбербанка и ВТБ? Если ради денег, то, может, лучше занять? Если ради конкуренции, продавать надо больше

Пакеты акций, которые государство готово продать, существенно не повлияют на систему принятия решений внутри компании и никак не ослабят их рыночного доминирования. Реальная конкуренция создана не будет, а значит, результат, с точки зрения экономики, окажется не слишком велик. Возможно решение краткосрочных задач: привлечение денег в конкретные банки или частичное латание дыры в пенсионной системе и выполнение некоторых краткосрочных социальных обязательств. Но даже озвученная программа приватизации госкомпаний целиком не решает проблему, например, пенсионной дыры. Возможно, продавать небольшими частями не самый хороший выход?

Если уж продавать, то, может, сразу больше, чем 10% ВТБ и 7% акций Сбербанка, даже в финансовом секторе? Например, уступить контроль в Сбербанке или ВТБ? Понимаю, слишком крамольная мысль. Если продать такие банки, то кто будет кредитовать сомнительные проекты, выдавать кредиты по распоряжению из Кремля и спасать, кого скажут. С появлением новых акционеров возникнут проблемы действительно независимых компаний, управление которых осуществляется на других принципах. Однако при решении уступить контроль может возникнуть конкуренция в экономике, которая и даст модернизационный эффект. Понимаю, слишком романтично.

Что касается самих банков, то упрекнуть менеджмент ВТБ в неэффективном привлечении денег сложно. Даже, наоборот, стоит похвалить: ВТБ крайне успешно привлекает деньги на открытом рынке через размещение акций. Разместить 10% акций ВТБ после отказа сразу трех российских компании (Nord Gold, «Кокс» и Челябинский трубопрокатный завод), уверен, было непросто, тем более что акции ВТБ были проданы почти в два раза дороже по сравнению с ценой последней допэмиссии, по которой выкупало само государство. Конечно, не обошлось и без политической поддержки. После выгодных покупок «Уралкалия» и «Сильвинита» Сулейман Керимов купил 1,5% акций ВТБ, выложив $500 млн и став крупнейшим частным инвестором. Следом за ВТБ уже готов продавать свои акции Сбербанк. «Во второй половине года постараемся разместиться», – говорил его глава Герман Греф, добавив, что размещаться будет в районе 7% акций.

В результате SPO
ВТБ привлек около $3,3 млрд. Пакет Сбербанка по текущим ценам может принести примерно $5,7 млрд. Если Сбербанк, ВТБ и другие государственные компании эффективные и приносят государству высокую прибыль, то, может, и продавать пакеты не стоит, а деньги занять? Тем более, что инвесторы сейчас явно не платят премий за рыночные размещения акций, а занять $9 млрд для России не составит большого труда. Государственный долг РФ находится на достаточно низком уровне: 10,2% госдолга России – ничего по сравнению с 91,2% долга к ВВП в США и 84,3% к ВВП в Европе.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль