text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка со скидкой 40% >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Андрей Горянов о политике приватизации госактивов

  • 1 августа 2015
  • 59

Зачем государство продает акции Сбербанка и ВТБ? Если ради денег, то, может, лучше занять? Если ради конкуренции, продавать надо больше

Пакеты акций, которые государство готово продать, существенно не повлияют на систему принятия решений внутри компании и никак не ослабят их рыночного доминирования. Реальная конкуренция создана не будет, а значит, результат, с точки зрения экономики, окажется не слишком велик. Возможно решение краткосрочных задач: привлечение денег в конкретные банки или частичное латание дыры в пенсионной системе и выполнение некоторых краткосрочных социальных обязательств. Но даже озвученная программа приватизации госкомпаний целиком не решает проблему, например, пенсионной дыры. Возможно, продавать небольшими частями не самый хороший выход?

Если уж продавать, то, может, сразу больше, чем 10% ВТБ и 7% акций Сбербанка, даже в финансовом секторе? Например, уступить контроль в Сбербанке или ВТБ? Понимаю, слишком крамольная мысль. Если продать такие банки, то кто будет кредитовать сомнительные проекты, выдавать кредиты по распоряжению из Кремля и спасать, кого скажут. С появлением новых акционеров возникнут проблемы действительно независимых компаний, управление которых осуществляется на других принципах. Однако при решении уступить контроль может возникнуть конкуренция в экономике, которая и даст модернизационный эффект. Понимаю, слишком романтично.

Что касается самих банков, то упрекнуть менеджмент ВТБ в неэффективном привлечении денег сложно. Даже, наоборот, стоит похвалить: ВТБ крайне успешно привлекает деньги на открытом рынке через размещение акций. Разместить 10% акций ВТБ после отказа сразу трех российских компании (Nord Gold, «Кокс» и Челябинский трубопрокатный завод), уверен, было непросто, тем более что акции ВТБ были проданы почти в два раза дороже по сравнению с ценой последней допэмиссии, по которой выкупало само государство. Конечно, не обошлось и без политической поддержки. После выгодных покупок «Уралкалия» и «Сильвинита» Сулейман Керимов купил 1,5% акций ВТБ, выложив $500 млн и став крупнейшим частным инвестором. Следом за ВТБ уже готов продавать свои акции Сбербанк. «Во второй половине года постараемся разместиться», – говорил его глава Герман Греф, добавив, что размещаться будет в районе 7% акций.

В результате SPO
ВТБ привлек около $3,3 млрд. Пакет Сбербанка по текущим ценам может принести примерно $5,7 млрд. Если Сбербанк, ВТБ и другие государственные компании эффективные и приносят государству высокую прибыль, то, может, и продавать пакеты не стоит, а деньги занять? Тем более, что инвесторы сейчас явно не платят премий за рыночные размещения акций, а занять $9 млрд для России не составит большого труда. Государственный долг РФ находится на достаточно низком уровне: 10,2% госдолга России – ничего по сравнению с 91,2% долга к ВВП в США и 84,3% к ВВП в Европе.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.