Александр Попов: «Предпосылок для изменения глобальной кредитно-денежной парадигмы я не вижу»

123
Интервью. Несмотря на то что банк Международный финансовый клуб (МФК) является универсальным, с самого начала кризиса он специализируется на реструктуризации плохих долгов. И председатель правления МФК Александр Попов считает, что в наступающем году спрос на решение этой проблемы останется высоким.

Александр Владимирович, уходящий год нельзя назвать ударным для банков, которые скорее боролись с последствиями кризиса, чем пытались освоить новые рынки. Какие тенденции будут наиболее характерны в следующем году для банков, обслуживающих корпоративных клиентов?
– Мы исходим из того, что в настоящее время нет серьезных предпосылок для радикального ухудшения ситуации в экономике и на финансовых рынках. Если говорить о глобальных финансах, то наиболее реалистичный сценарий в 2011 году будет заключаться в продолжении политики дешевых денег в общемировом масштабе. За это говорит то, что основные регуляторы (и прежде всего в США) продолжат закачивать ликвидность в финансовую систему. Каких-либо предпосылок изменения этой глобальной кредитно-денежной парадигмы, с моей точки зрения, не существует – слишком хрупко и зыбко все сейчас в мире.
Уже отсюда выходим на наиболее вероятный прогноз развития ситуации у нас в стране. Здесь следует ожидать довольно скромного роста ВВП – порядка 4% в реальном измерении – и, как следствие, такой же сдержанной динамики на кредитном рынке. Мы ожидаем, что портфель банков будет расти по формуле «рост ВВП в реальном измерении плюс инфляция». Это приводит к приблизительной цифре в 15%, которую можно считать наиболее реалистичной для прогноза динамики кредитного портфеля банков, их активов и основных фондовых индексов.
Но, кроме дешевых денег, есть еще такие значимые для России индикаторы, как стоимость основных продуктов российского экспорта – той же нефти, например.
– Наш прогноз основан на предположении, что ценовая ситуация на основных наших экспортных рынках также останется без изменений. Это взаимосвязанные вещи, когда глобальная ликвидность оказывает серьезную поддержку ценам на сырье.
Можно ли ожидать, что дешевые деньги приведут к усилению спроса на кредиты в России?
– Достаточное серьезное повышение этого спроса мы уже видим в 2010 году. В следующем, 2011-м, будет такая же ситуация.
В последние месяцы можно наблюдать заметный рост инфляции. Разве этот фактор не окажет влияния на ставку рефинансирования и, как следствие, кредитные ставки банков?
– Если говорить о США, то там при существующих уровнях безработицы угроза роста потребительских цен невысока. У нас другая ситуация. Думаю, что в России потребительская инфляция будет оставаться в диапазоне от 7 до 9%. Поэтому мне кажется, что предпосылок серьезного изменения ставки рефинансирования, как и ставок кредитного рынка, в перспективе ближайших 6–12 месяцев нет.
То есть инвариантности в своих прогнозах вы не допускаете? Между тем, многие эксперты считают, что в России ситуация остается неустойчивой…
– Поймите, что Россия как страна не находится на передовой кризиса. Зато там находится Америка. Поэтому и проблемы начнутся скорее там. Сейчас они вновь объявили о новом этапе антикризисной программы по вливанию в экономику порядка $600 млрд. С одной стороны, это приблизительно на 20% расширит баланс Федеральной резервной системы. С другой стороны, у них полностью исчерпаны возможности фискальных механизмов воздействия на экономический рост. И возникает большой вопрос: что будет, если нынешние меры не дадут ожидаемого результата? Но это станет понятно скорее к концу следующего года.
Есть еще пласт европейских проблем. Можно ли ситуацию с огромными долгами ряда членов ЕС назвать основным риском 2011 года?
– Можно, но считаю, что Европейский союз разрешит эту ситуацию в краткосрочной перспективе. Однако проблемы скорее приобретут структурный характер, что даст негативный отложенный эффект в средне- и долгосрочной перспективе.
Если резюмировать, получается, что в следующем году хуже не будет, но и лучше тоже?
– Не похоже, что экономическая ситуация развернется в сторону ухудшения условий ведения бизнеса. У меня рисуется такой средний вариант, основанный на сегодняшнем видении ситуации. Кроме того, в России Центральный банк наработал очень хороший инструментарий по сглаживанию острых ситуаций в банковской сфере. Если они увидят признаки надвигающегося системного кризиса, то моментально весь этот инструментарий вернут. Уже научены.
Банк МФК еще в 2008 году начал выстраивать бизнес на работе с плохими долгами. Ожидаете ли вы сужения этого рынка в связи с пусть медленным, но оздоровлением экономической ситуации?
– Плохие долги являются следствием либо ошибочной бизнес-стратегии, проводимой компаниями до кризиса, либо радикального изменения условий операционной среды. Исходя из этих причин, появление новых крупных долговых ситуаций, наверное, вряд ли возможно. То, что могло произойти, уже произошло.
Но это не значит, что проблемы долгов не будет. Да, снижается острота ее восприятия, но сама проблема при этом остается. Существует колоссальное количество ситуаций, которые не разрешены с начала кризиса и по сей день.
Как долго может длиться разрешение долговых проблем, возникших после кризиса?
– Не все долги имеют решения. Есть ситуации, когда спасти компанию невозможно. Что на самом деле может привести к расшивке большинства долговых проблем? Это рост цен на активы, прежде всего на недвижимость. Здесь политика низких процентных ставок в среднесрочной перспективе способствует оздоровлению ситуации, так как дешевые деньги повышают и цену, и ликвидность объектов.
Значит ли это, что даже те заемщики, которые сейчас считаются проблемными, смогут скоро вновь обращаться в банки за новыми кредитами?
– Это зависит от того, какие заемщики. Например, для строителей кредитный рынок до сих пор закрыт. И еще долго не откроется в той степени, как это было до кризиса. По сути, кредитование открыто сейчас только для первоклассных заемщиков – «голубых фишек». Да, межбанковский рынок работает, у банков все в порядке с ликвидностью, но проблемы со всем остальным сохраняются. Прежде всего, проблемы со старыми активами.
Когда же здесь наступит радикальное оздоровление?
– Это зависит от динамики стоимости этих активов и их ликвидности. Проблемы могут продлиться еще 2–3 года.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль