100 крупнейших должников

94
Рэнкинг. Корпоративные заемщики наращивали выручку и денежную «подушку», а короткие деньги в своих кредитных портфелях небезуспешно замещали длинными кредитами.

100 крупнейших должников

 

 

Основные показатели рэнкинга в динамике

Показатель

Рэнкинг-2009

Рэнкинг-2010

Изменение, %

Суммарный общий долг,
млрд руб.

9297,589

8843,550

-5

Средний уровень общего долга, млрд руб.

92,976

88,436

-5

Суммарная краткосрочная задолженность, млрд руб.

2487,037

1894,935

-24

Средняя краткосрочная задолженность, млрд руб.

42,153

27,867

-34

Суммарный уровень денежных средств, млрд руб.

1781,637

1991,297

+12

Средний уровень денежных средств, млрд руб.

34,262

30,171

-12

Суммарный показатель выручки за полгода, млрд руб.

6652,311

9415,079

+42

Средний показатель выручки за полгода, млрд руб.

123,191

130,765

+6

Суммарный показатель выручки за предыдущий год, млрд руб.

19869,455

18680,449

-6

Средний показатель выручки за предыдущий год, млрд руб.

200,702

192,582

-4

Польза любого качественного рэнкинга состоит не только в том, что можно быстро подсмотреть интересующие данные по той или иной компании, но и в возможности проанализировать динамику показателей в совокупности, взглянуть на глобальную ситуацию. Какие выводы можно сделать из этого сравнения? Главное, на что стоит обратить внимание, – суммарный общий долг сокращался в условиях постепенной разморозки рынков капитала. Причем снижали долговую нагрузку именно крупные компании: 38 участников рэнкинга с суммарной выручкой за 2009 год в 12,31 трлн рублей против 47 бравших в долг холдингов с выручкой в 4,99 трлн руб­лей. Но если и обращались за заемным финансированием, то старались получить длинные деньги: средняя краткосрочная задолженность к лету-2010 рухнула на треть.

 

10 компаний с худшим коэффициентом долг/выручка

Место в рэнкинге должников

Компания

Соотношение общего долга к выручке

Общий долг на 30.06.2010, млрд руб.

Выручка в 2009 году, млрд руб.

81

Амурский судостроительный завод

15,241

16,425

1,078

73

ММП им. Чернышева

3,029

20,221

6,676

93

Ижавто

2,589

13,229

5,109

76

Амурметалл

2,430

19,561

8,051

62

НПО «Сатурн»

2,420

24,442

10,101

26

Совкомфлот

2,115

82,031

38,778

69

Тагаз

1,903

21,000

11,035

7

ОПК «Оборонпром»

1,899

260,754

137,294

32

Евроцемент груп

1,816

61,400

33,807

13

Русснефть

1,696

197,033

116,144

Участие в рэнкинге крупнейших должников – не самый лицеприятный для компаний факт. В прошлом году особенно негодовали некоторые лидеры с высоким соотношением долга к выручке. Претензии понятны: при расчете тяжести долговой нагрузки логичнее и традиционнее использовать показатель EBITDA. Вот только российская действительность такова, что сложно добиться не только показателей прибыли, но даже выручки. Что еще доказывает право на жизнь выбранного подхода? По крайней мере, пять компаний из данного «топ-10» можно отнести к проблемным.

 

10 компаний с лучшим коэффициентом долг/выручка

Место в рэнкинге должников

Компания

Соотношение общего долга к выручке

Общий долг на 30.06.2010, млрд руб.

Выручка в 2009 году, млрд руб.

94

Почта России

0,133

12,836

96,272

37

РАО «ЭC Востока»

0,149

49,000

327,908

100

Транснефтьсервис С

0,164

11,305

68,741

85

Эльдорадо

0,169

15,000

89,000

10

TNK-BP International

0,186

204,611

1102,473

35

КЭС-холдинг

0,189

50,000

264,167

36

Группа ТАИФ

0,191

49,000

256,650

64

Русгидро

0,204

23,593

115,603

87

О’кей

0,212

14,394

67,875

33

X5 Retail Group

0,214

59,224

276,543

У «медали» есть оборотная сторона – причина, по которой в этом году «Ф.» не стал публиковать отдельный столбец с соотношением долга к выручке в основной таблице. В нормальных или приближенных к ним условиях в число лидеров по данному коэффициенту выходят компании с невысокой рентабельностью из секторов розничной торговли («Эльдорадо», «О'кей») или энергосбытовые («Транснефтьсервис С», «РАО ЭС Востока»). А вот генерирующие компании показывают отличные данные по иной причине. Хоть они воплощают в жизнь огромные инвестпрограммы, по большей части это пока происходит за счет средств, привлеченных от акционеров.

 

10 антилидеров по уровню краткосрочного долга

Место в рэнкинге должников

Компания

Доля в общем долге, %

Общий долг на 30.06.2010, млрд руб.

Краткосрочная задолженность, млрд руб.

73

ММП им. Чернышева

100

20,221

20,221

99

ОГК-2

100

11,493

11,493

33

X5 Retail Group

99

59,224

58,841

81

Амурский судостроительный завод

95

16,425

15,580

93

Ижавто

95

13,229

12,628

86

Вимм-Билль-Данн продукты питания

93

14,837

13,857

65

ДВМП

90

23,249

21,031

58

Салаватнефтеоргсинтез

88

27,187

23,815

42

Группа ПИК

83

42,196

35,030

100

Транснефтьсервис С

83

11,305

9,406

В составе этой «десятки» можно выделить три группы компаний. Одни чувствуют себя более чем уверенно. Для них высокий уровень краткосрочной задолженности указывает на стабильный денежный поток и использование заемных средств для финансирования оборотного капитала (ОГК‑2). Другие, напротив, находятся в глубочайшем кризисе. Например, Сбербанк пытается хоть как-то вытащить свои деньги из «Ижавто». Наконец, третьим пришла пора отдавать крупный долгосрочный заем, но брать новый кредит заранее CFO не видел смысла.

 

10 лидеров по уровню краткосрочного долга

Место в рэнкинге должников

Компания

Доля в общем долге, %

Общий долг на 30.06.2010, млрд руб.

Краткосрочная задолженность, млрд руб.

76

Амурметалл

0

19,561

0,000

3

Транснефть

3

564,802

14,657

4

UC Rusal

3

388,695

13,040

98

Petropavlovsk

4

11,873

0,530

43

Аэрофлот

6

41,530

2,589

62

НПО Сатурн

8

24,442

2,024

10

TNK-BP International

10

204,611

19,965

5

Российские железные дороги

10

332,612

34,834

14

Северсталь

16

187,851

30,849

66

Энел ОГК-5

17

23,166

4,000

Символично, что лидером по уровню краткосрочного долга вышел «Амурметалл» – проблемное предприятие, работа которого до сих пор полностью не восстановлена. В ходе кризиса завод одним из первых сменил собственника, причем новым владельцем стало государство. Как раз госбанки и обеспечили «Амурметаллу» длинные деньги. То же самое можно сказать про НПО «Сатурн». А вот UC Rusal принадлежность частному собственнику не помешала активно пользоваться поддержкой госбанков, плюс компании удалось договориться о реструктуризации текущих кредитов с западными банками на пять лет.

 

10 лидеров по объему денежных средств

Место в рэнкинге должников

Место в «Финанс.-
500»

Компания

Денежные средства на 30.06.2010, млрд руб.

Общий долг на 30.06.2010, млрд руб.

1

1

Газпром

394,684

1344,232

3

12

Транснефть

275,973

564,802

2

3

Роснефть

220,801

691,914

21

14

ГМК «Норильский никель»

134,608

102,383

6

2

Лукойл

121,849

304,561

9

16

Мобильные телесистемы

90,080

226,682

12

15

Vimpelcom

73,389

197,549

14

9

Северсталь

68,954

187,851

5

4

Российские железные дороги

59,583

332,612

20

11

Татнефть

45,746

109,586

Кто больше зарабатывает, тот больше откладывает: «десятку» составляют компании из топ-20 «Финанс-500» и рэнкинга должников, за исключением «Норильского никеля» во втором случае. Вряд ли здесь отражаются недоверие к банковской системе и ожидания нового коллапса на кредитных рынках. Отчасти можно увидеть курс на снижение долговой нагрузки, взятый многими компаниями в 2009 году. Отчасти – неуверенность в будущем. За год объем денежных средств снизили лишь три участника, остальные в совокупности нарастили свои кубышки без малого на 300 млрд рублей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль