В бизнес – «через форточку»

96
Карьера. Бизнес венчурного капиталиста крайне зависим от репутации, которая складывается десятилетиями, и во многом опирается на track record, или «послужной список» успешных инвестиций.

Полный список компаний, в которые инвестор вложил деньги, сам по себе ничего не значит: важны сделки, которые уже принесли доходность инвесторам фонда: «реализованные» инвестиции или «выходы» из компаний (IPO или M&A). Поскольку венчурный капитал – это бизнес, ориентированный на долговременные инвестиционные горизонты, такой «послужной список» формируется в течение многих лет карьеры. Состоялся венчурный капиталист или нет, становится понятно только через 8–10 лет.

Венчурный талант. Track record дополняется целым набором производственных и личных характеристик, которые определяют способности венчурного капиталиста внести свою лепту в создание добавочной стоимости компаний. Насколько ты активен и полезен на советах директоров? Умеешь ли разрешать конфликтные ситуации? Умеешь ли структурировать сделки и договариваться таким образом, чтобы все вовлеченные в процесс стороны были правильно мотивированы? Насколько сильна твоя бизнес-этика? Вопрос этики в венчурном бизнесе вовсе не философский. Устное обязательство ценится ничуть не меньше, чем подписанное соглашение, а неэтично принятое решение может навсегда разрушить карьеру.
Венчурный бизнес – это бизнес отношений. Главный актив любого венчурного инвестора – это сеть контактов. Через эту сеть приходят новые сделки, через нее он находит серийных предпринимателей, разработчиков, консультантов, помогает привлечь инвесторов для последующих раундов финансирования и корпоративных партнеров.
Венчурная индустрия США насчитывает до 1600 венчурных фондов, которыми управляют около 900 компаний. Однако не все управляющие компаниии одинаково хороши: более 80% этих венчурных групп не возвращают капитал своим инвесторам. Всю доходность в индустрии создают 15–20% лучших венчурных фирм, и их показатели стабильны и мало меняются от фонда к фонду. Это является свидетельством того, что бизнес венчурного капитала требует высочайшей квалификации в самых разных областях и, в определенной степени, «венчурного таланта». Ведь для того, чтобы делать успешные инвестиции сегодня, венчурный капиталист должен угадать, что будет важным на рынке через 5–10 лет после инвестиции.

За знаниями. Бизнес венчурного капитала принципиально отличается от любых традиционных инвестиций или управления активами. Он требует совершенно иного уровня вовлечения в инвестируемые компании и иного набора компетенций. Хотя стратегическое видение и знание корпоративных финансов необходимы для венчурного бизнеса, этого отнюдь не достаточно. Поэтому традиционные финансисты нечасто выбирают венчурный капитал для развития своей карьеры. Для того чтобы быть хорошим инвестором, венчурный капиталист должен обладать набором навыков и знаний как минимум в трех областях.
Во-первых, это знания и базовое образование в области предмета инвестиций. Например, большинство венчурных капиталистов в области биомедицинских технологий – это бывшие врачи или ученые, а иногда и то и другое. «Питч» Джонсон, основатель Asset Management Company, будучи инженером, осознал высокий потенциал инвестиций в биотех и прошел курсы по молекулярной биологии в Стэнфордском университете, чтобы квалифицированно делать инвестиции в этой сфере. Бывают и исключения. Так, Майкл Мориц (SequoiaCapital), знаменитый своими инвестициями в Yahoo!, Google, PayPal (среди многих других), является историком по образованию и в начале карьеры работал журналистом, а Брук Байерс (KPCB), успешный биотех-инвестор, имеет диплом инженера.
Во-вторых, венчурному капиталисту необходимо понимание индустрии, предпринимательства и рынка. Многие венчурные капиталисты имеют степень МВА ведущих бизнес-школ мира, большинство из них являются бывшими предпринимателями и имеют опыт создания компаний. Инвестор должен разбираться в вопросах построения быстрорастущего бизнеса и тонкостях корпоративного управления, видеть тенденции современного рынка, а также хорошо понимать психологию потребителя на своем рынке, что возможно только при нахождении внутри индустрии.
Третьей важной областью знания является компетенции непосредственно в бизнесе венчурного капитала. И хотя фундаментальные принципы венчурного инвестирования понятны многим, этот бизнес нетривиален и его нельзя выучить по учебникам. Безусловно, два курса венчурного инвестирования и бесчисленные курсы по предпринимательству, взятые в Стэнфордской бизнес-школе, заложили мощный фундамент, однако по-настоящему овладеть венчурной профессией мне удалось лишь в последующие 10 лет работы в партнерстве с корифеем венчурного капитала «Питчем» Джонсоном и одним из лучших инвесторов в биотех/медтех Грэхэмом Круком. Венчурный капиталист должен уметь анализировать сделки с технологической и финансовой точек зрения, структурировать транзакции, сбалансированно управлять портфелем и поднимать финансирование для новых фондов – этому можно научиться только в реальном бизнесе. У меня нет необходимости рассчитывать стоимость компании перед инвестицией – я просто по опыту знаю, сколько может стоить компания, разрабатывающая продукт для конкретного рынка на конкретной стадии развития.

Кривая дорожка. Как становятся венчурными капиталистами? Прямой дороги здесь нет, однако большинство венчурных инвесторов попали в бизнес через одну из двух цепочек превращений. Это либо успешное предпринимательство, когда основатель стартапа, как правило, профинансированного венчурными фондами, после продажи бизнеса (то есть успешного «выхода» из него) становится парт­нером в одном из венчурных фондов или создает новую венчурную фирму. Либо выпускник престижного университета (как правило, имеющий и специальное техническое образование, и МВА) становится ассоциатом или аналитиком в венчурном фонде и растет по цепочке аналитик – ассоциат – принципал – партнер. Эта цепочка называется partner track. Надо сказать, что многие из сотрудников венчурных фирм никогда не становятся партнерами. Скорость продвижения по карьерной лестнице зависит исключительно от способностей сотрудника и кадровой стратегии фирмы.
Как бы то ни было, и в том и в другом случае попасть в венурный бизнес можно, как говорят в Силиконовой долине, только «через форточку». Дело в том, что в венчурных фирмах нет отделов кадров, нет процесса найма на работу, нет текучки. Продолжительность жизни венчурного фонда – от 8 до 12 лет, поэтому все кадровые решения принимаются только на основании хорошего знания кандидата и высокой степени доверия к нему. Как правило, это подразумевает опыт совместной работы и хорошие личные отношения. Мне пришлось поработать интерном в Asset Management Company во время второго года обучения в Стэнфордской бизнес-школе. Результат – приглашение присоединиться к команде после окончания бизнес-школы и быст­рое движение «по цепочке».

 

* Автор: генеральный партнер Helix Ventures, Пало-Альто, Калифорния

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль