Андрей Горянов о валютных войнах

70
В мировой экономике разгорается валютная война. Россия не участвует в этой гонке вооружений. Пацифисту достанется больше всего?

С тех пор как министр финансов Бразилии Гидо Мантега заявил, что в мире разгорелась «международная валютная война», с этим не соглашается только министр финансов США Тимоти Гейтнер. Ему не слишком верят: доллар успел установить 15-летний минимум по отношению к иене, а с января подешевел к золоту на треть и продолжает катиться вниз. При этом монетарные власти Америки, скорее всего, продолжат политику «количественного ослабления» (политика регулятора, позволяющая или даже инициирующая быстрый рост денежной массы), которая только подольет масла в огонь, и крупнейшим экономикам придется сопротивляться излишней долларизации, переливающейся за границу Штатов. Неудивительно, что целый ряд стран, в структуре внешнеторгового оборота которых Америка занимает существенную долю – такие, как Япония, Колумбия, Таиланд и Южная Корея – приняли меры по ослаблению собственной валюты.

Собственно, сами военные действия – это лишь симптом более сложной проблемы: мировая экономика никак не перейдет в устойчивую фазу рос­та, а большинство стран перестали кооперировать и играют в игру под названием «обкради соседа» (beggar-thy-neighbor policy). Для них это необходимо, так как снижение валютного курса создает большую конкурентоспособность экспортных продуктов этих стран. Дальше включается цепная реакция, которая приводит к круговому снижению курсов валют.
 
Очевидно, что ввязаться в валютную войну, как и в настоящую, легче, чем завершить ее, а победителей не будет. Выходом могло бы стать заключение валютного соглашения, которое ограничит США в эмиссии новых долларов, но это даже на уровне идеи скорее похоже на утопию.

Любопытно, что на этом фоне Банк России держится в стороне от мировой схватки. «Банк России не участвует в валютных войнах. Мы мирная организация», – говорил на прошлой неделе зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Затем последовало расширение рублевого коридора для бивалютной корзины и сокращение «корпуса быстрого валютного реагирования» ЦБ, что стало случайным совпадением, по словам зампреда ЦБ. С одной стороны, это давно объявленная политика Банка России к свободному курсо­образованию и отказу от таргетирования рубля. А с другой – опять напоминает какой-то особый российский путь. «Мы рассчитываем, что гибкость курсообразования от этого повысится, снизятся риски, связанные с неконтролируемыми притоками/оттоками капитала, повысится финансовая стабильность», – надеется Алексей Улюкаев. Хорошо если так, но такие действия не слишком укладываются в логику регуляторов большинства стран, которые вводят режим «currency board». Мы же отпускаем валюту. Опять нашли «тихую гавань»?
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль