Последняя китайская «ревальвация»

80
Слухи о грядущей ревальвации юаня к доллару США преувеличены. Заявление Народного банка Китая об изменении курсовой политики не дает оснований для подобных интерпретаций.

В субботу 19 июня Народный банк Китая разразился заявлением, где в исключительно обтекаемых выражениях объявил об «увеличении гибкости обменного курса юаня». Радости на рынках от китайских заявлений в понедельник 21 июня было хоть отбавляй. Все наперебой стали подсчитывать возможные прибыли от китайской ревальвации, раскупая акции сырьевых компаний и автопроизводителей. Ну наконец-то удалось дожать Поднебесную перед саммитом G20 в Торонто, и теперь Китай не нужно объявлять «валютным манипулятором»! Во вторник Народный банк Китая опустил юань к доллару аж на 0,42% до 6,798 юаня за доллар, что, впрочем, вполне соответствовало ранее установленному регулятором пределу колебаний обменного курса. Многочисленная тусовка западных аналитиков и финансистов тут же принялась гадать: насколько Китай опустит юань к доллару? На 5, 10% за год? Кто больше?
Однако при более внимательном прочтении заявления китайского ЦБ становится ясно, что оптимизм этот, по крайней мере, преждевременный. Ведь Пекин ровным счетом ничего не сказал о ревальвации юаня. Точнее, сказал, но нечто прямо противоположное. В заявлении буквально указывается, что «так как платежный баланс Китая приближается к равновесию, оснований для масштабной ревальвации курса юаня нет». В чем же тогда заключается анонсированная «гибкость»? Центробанк туманно указывает на возможность привязки курса к корзине валют вместо нынешней привязки только к доллару. Композиция и вес валют в этой гипотетической корзине не указываются, но вполне можно предположить, что они будут приблизительно соответствовать внешнеторговому балансу Китая. Что же он из себя представляет? За период с января по май текущего года пятерка крупнейших торговых партнеров Поднебесной выглядела следующим образом. На Евросоюз приходилось 16,3% торгового баланса Китая, на США – 12,9%, на страны АСЕАН  – 10,1%, на Японию – 9,4% и на Гонконг – 7,5%. Из всего этого видно, что Китай сейчас весьма сильно зависим от экономического состояния не только США, но и, в не меньшей степени, Европы. В последние месяцы юань, будучи привязанным к доллару, и так резко ревальвировался к валютам стран Евросоюза, ведь евро, а также некоторые другие, менее весомые европейские валюты, вроде британского фунта, сильно провалились по отношению к доллару в ходе европейского долгового кризиса. Ревальвация юаня к евро – это большая проблема для китайских экспортеров, учитывая минимальную маржу их бизнеса. Как скажутся на них европейские проблемы, пока неясно, ведь изменения валютных курсов приводят к соответствующим изменениям торгового баланса не мгновенно, а с лагом в несколько месяцев – китайский бизнес должен за это время понять, насколько снизился европейский спрос и, соответственно, насколько упала рентабельность производства. Но в любом случае эффект будет негативным, неясен лишь его масштаб.

А теперь – девальвация! Что же делать, как обезопасить экспортеров от возможного дальнейшего провала евро? Остается только торжественно объявить о большей «гибкости» и привязать юань к корзине валют основных торговых партнеров с нужной Китаю композицией и весами каждой конкретной валюты в корзине. При этом движение юаня к доллару будет зависеть прежде всего от динамики доллара к евро, и это может быть как ревальвация, так и девальвация юаня к американской валюте. Скажем, если юань будет привязан к евро и доллару в приблизительно равной пропорции (что в общих чертах соответствует торговому балансу), то, например, падение евро к доллару будет означать девальвацию юаня к доллару. Безусловно, такая «курсовая гибкость» может удивить многих в Америке, они-то ждут от Китая совсем другого. Однако пока Пекин не поддается на призывы США ревальвировать юань к доллару – ревальвация юаня к валютам стран – торговых партнеров и так уже составила с начала года примерно 6%, вряд ли стоит ожидать чего-то большего, да еще в условиях нестабильной ситуации в европейских экономиках.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль