Последняя китайская «ревальвация»

91
Слухи о грядущей ревальвации юаня к доллару США преувеличены. Заявление Народного банка Китая об изменении курсовой политики не дает оснований для подобных интерпретаций.

В субботу 19 июня Народный банк Китая разразился заявлением, где в исключительно обтекаемых выражениях объявил об «увеличении гибкости обменного курса юаня». Радости на рынках от китайских заявлений в понедельник 21 июня было хоть отбавляй. Все наперебой стали подсчитывать возможные прибыли от китайской ревальвации, раскупая акции сырьевых компаний и автопроизводителей. Ну наконец-то удалось дожать Поднебесную перед саммитом G20 в Торонто, и теперь Китай не нужно объявлять «валютным манипулятором»! Во вторник Народный банк Китая опустил юань к доллару аж на 0,42% до 6,798 юаня за доллар, что, впрочем, вполне соответствовало ранее установленному регулятором пределу колебаний обменного курса. Многочисленная тусовка западных аналитиков и финансистов тут же принялась гадать: насколько Китай опустит юань к доллару? На 5, 10% за год? Кто больше?
Однако при более внимательном прочтении заявления китайского ЦБ становится ясно, что оптимизм этот, по крайней мере, преждевременный. Ведь Пекин ровным счетом ничего не сказал о ревальвации юаня. Точнее, сказал, но нечто прямо противоположное. В заявлении буквально указывается, что «так как платежный баланс Китая приближается к равновесию, оснований для масштабной ревальвации курса юаня нет». В чем же тогда заключается анонсированная «гибкость»? Центробанк туманно указывает на возможность привязки курса к корзине валют вместо нынешней привязки только к доллару. Композиция и вес валют в этой гипотетической корзине не указываются, но вполне можно предположить, что они будут приблизительно соответствовать внешнеторговому балансу Китая. Что же он из себя представляет? За период с января по май текущего года пятерка крупнейших торговых партнеров Поднебесной выглядела следующим образом. На Евросоюз приходилось 16,3% торгового баланса Китая, на США – 12,9%, на страны АСЕАН  – 10,1%, на Японию – 9,4% и на Гонконг – 7,5%. Из всего этого видно, что Китай сейчас весьма сильно зависим от экономического состояния не только США, но и, в не меньшей степени, Европы. В последние месяцы юань, будучи привязанным к доллару, и так резко ревальвировался к валютам стран Евросоюза, ведь евро, а также некоторые другие, менее весомые европейские валюты, вроде британского фунта, сильно провалились по отношению к доллару в ходе европейского долгового кризиса. Ревальвация юаня к евро – это большая проблема для китайских экспортеров, учитывая минимальную маржу их бизнеса. Как скажутся на них европейские проблемы, пока неясно, ведь изменения валютных курсов приводят к соответствующим изменениям торгового баланса не мгновенно, а с лагом в несколько месяцев – китайский бизнес должен за это время понять, насколько снизился европейский спрос и, соответственно, насколько упала рентабельность производства. Но в любом случае эффект будет негативным, неясен лишь его масштаб.

А теперь – девальвация! Что же делать, как обезопасить экспортеров от возможного дальнейшего провала евро? Остается только торжественно объявить о большей «гибкости» и привязать юань к корзине валют основных торговых партнеров с нужной Китаю композицией и весами каждой конкретной валюты в корзине. При этом движение юаня к доллару будет зависеть прежде всего от динамики доллара к евро, и это может быть как ревальвация, так и девальвация юаня к американской валюте. Скажем, если юань будет привязан к евро и доллару в приблизительно равной пропорции (что в общих чертах соответствует торговому балансу), то, например, падение евро к доллару будет означать девальвацию юаня к доллару. Безусловно, такая «курсовая гибкость» может удивить многих в Америке, они-то ждут от Китая совсем другого. Однако пока Пекин не поддается на призывы США ревальвировать юань к доллару – ревальвация юаня к валютам стран – торговых партнеров и так уже составила с начала года примерно 6%, вряд ли стоит ожидать чего-то большего, да еще в условиях нестабильной ситуации в европейских экономиках.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль