Андрей Горянов о второй волне

45
Бегство от рисков на финансовых рынках напоминает историю полуторагодичной давности. В мире заговорили о второй волне кризиса

Не успел американский сенат принять эпохальный законопроект, который должен предотвратить новые возможные кризисы, а министры финансов Европы прийти к общему знаменателю о плане спасения еврозоны, как финансовые рынки ответили неверием в их эффективность.
Напомню, в прошлый четверг в Америке принят самый радикальный законопроект по реформированию рынков со времени Великой депрессии 1930-х годов. Он подразумевает усиление госконтроля за деятельностью финансовых организаций, гарантирует отказ от использования денег налогоплательщиков для спасения финансовых учреждений и предполагает запрет для банков заниматься операциями на финансовых рынках за счет собственных средств. Кредитные учреждения больше не имеют права участвовать в капитале хедж-фондов или частных инвестиционных фондов, созданных на свои деньги. Все это означает, как описывает один их американских сенаторов, что «проезд с ветерком для Уолл-стрит окончен».
Однако мировые рынки живут в ожидании бури. Американский «индикатор уровня страха» Уолл-стрит индекс Vix Index достиг наивысшей точки с апреля прошлого года, что показывает очень высокий уровень тревоги в кругах инвесторов. За прошлую неделю фонды, ориентированные на рынки акций США и Европы, зафиксировали рекордный
за двухлетний период отток капитала в $12 млрд. Не порадовала и американская статистика по безработице, которая оказалась существенно выше ожидаемой. Индекс Dow Jones падал ниже 10 тыс. пунктов. Игроки сомневаются в перспективах экономического роста и опасаются второй волны кризиса, что влечет за собой стремительное падение сырьевых котировок.

Почему действия регуляторов не успокаивают финансовые рынки? Может ли система госрегулирования эффективно противостоять кризисам? Полагаю, что участники финансового рынка по-прежнему считают, что государство не должно лезть в регулирование, и верят, что «невидимая рука» выправит все со временем сама. Логика, наверное, выглядит так: какой бы законопроект ни был принят, полностью он не будет описывать реальность и в нем обязательно найдутся слабые места, которые позволят рынку совершать новые ошибки и приводить к новым кризисам. Регуляторные нормы не будут успевать за изменением среды, новые запаздывающие поправки будут только копить критическую массу новых возникших дисбалансов, что, в свою очередь, приведет к еще более серьезным кризисам.  Таким образом,  излишнее регулирование будет помогать сглаживать траекторию экономического роста, но в итоге приводить к еще более серьезным проблемам.
Мне кажется, что от новых законодательных инициатив на финансовых рынках возникнет неплохой краткосрочный эффект, однако в долгосрочной перспективе хочется вспомнить лишь слова апологета госрегулирования Джона Мейнарда Кейнса in the long run, we’re all dead.
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль