Праведным быть выгодно

49
Религия. Грань между социально ответственными инвестициями и обычными стирается. Этот тезис подтверждает впечатляющая доходность инвестиций Англиканской церкви.

Сегодня мир устроен так, что «антисоциальные» вложения – в оружие, игры, алкоголь, порнографию – приносят больше денег, чем социально ответственные инвестиции (СОИ). В какой отрасли продажи росли даже в самые черные дни кризиса? Правильно, в алкогольной. Спрос развивающихся стран на новейшее оружие растет, несмотря ни на какие финансовые неурядицы. Наконец, бурный рост социальных сетей в прошлом году буквально озолотил разработчиков виртуальных игр, принеся им сотни миллионов долларов прибыли. И уж совсем не хочется вспоминать про бум индустрии секс-шопов, который случился аккурат после крушения Lehman Brothers.

Но мир меняется. Во-первых, в последние годы СОИ значительно обгоняют по темпам прироста традиционные и тем более «антисоциальные» инвестиции. К 2007 году, сразу перед кризисом, объем средств, относящийся к СОИ, только в США приблизился к $3 трлн. Другими словами, каждый девятый доллар был вложен в компании, которые занимаются «правильным» бизнесом. А кризис лишь подстегнул этот процесс. Например, финансисты стали много говорить об устойчивости исламской модели банкинга. Дефолт Dubai World охладил оптимизм на этот счет, но не надолго – выяснилось, что не очень-то исламскими были дубайские инструменты.
Во-вторых, время от времени СОИ-управляющие демонстрируют впечатляющие результаты. На днях подвела итоги инвестирования Англиканская церковь. Ее представитель Эдвард Мэнсон похвастал тем, что доходность инвестиций церкви в 1999–2008 годах составляла в среднем 5,7% в год. Это немало. Например, аналогичный показатель индекса семейства пенсионных фондов от WM Company – 3,7%. Управляющей компанией Англиканской церкви выступает CCLA Investment Management, в руках которой 11 фондов с суммарными активами на начало апреля примерно $18,52 млрд. Один из фондов – CCLA CBF Church of England Funds Investment – показал прирост за последние десять лет – с апреля 2000-го по апрель 2010 года – выше 28%. Кажется немного, но только до тех пор, пока не сравнить этот результат с динамикой индексов: NASDAQ за тот же период снизился на 25,75%, Nikkei 225 провалился на 45,4%. Dow Jones вырос всего на 7%. Обогнали англиканские управляющие и S&P 500 Total Return (индекс учитывает реинвестирование дивидендов), прибавивший 21,7%. Правда, уступил FTSE 100 Total Return, который вырос на 30,38%.

Допущения. Чем объяснить такой успех? Не в последнюю очередь выбором инструментов. Не стоит забывать, что именно Англиканская церковь является крупным инвестором в хедж-фонды. Прошлой осенью английские епископы, можно сказать, возглавили поход против властей, когда те собирались загнать хедж-индустрию в жесткие рамки. Тогда социально ответственные инвесторы из Великобритании с суммарным капиталом около $32 млрд написали в открытом письме, что предложенные Европейским союзом правила «помешают их работе на благо общества». Тут возникает резонное замечание – считать ли хедж-фонды «социальными» инструментами или нет? Учитывая, что этот сектор приложил руку к последнему кризису. Ведь хедж-фонды активно покупают-продают сложные финансовые инструменты – по сути, делают деньги из воздуха. Очевидно, что это вопрос, на который церкви еще предстоит ответить.
Да и с будущим рынка СОИ не все так однозначно. С одной стороны, религиозность общества, особенно инвестиционно-активной его части, в последние десятилетия снижается. С другой – привлекательность СОИ отнюдь не тождественна привлекательности церкви. Во многих странах сегодня модно быть социально ответственным – снижать выбросы углекислого газа, предлагать работникам обширный социальный пакет, по-особому церемониться с миноритариями (это тоже критерий для СОИ). К тому же здоровый образ жизни стал в последние годы, особенно на Западе, почти религией. Поэтому волей-неволей компании все больше соответствуют социальной ориентированности. Значит, грань между «правильными» и «неправильными» вложениями стирается.
Примечательно, что в отчетах управляющих Англиканской церкви есть двусмысленная оговорка: «Мы не покупаем бумаги компаний, имеющие значительные позиции в секторе алкоголя, табака». Оговорка понятна – не хочется исключать для себя вложения, например, в продуктовые сети, которые имеют маржу, в том числе с продажи спиртного и сигарет. Между тем появляются и откровенно спекулятивные попытки завернуть портфели инструментов в СОИ-обертку. К примеру, компания FaithShares в минувшем декабре запустила линейку из шести религиозных фондов – Баптистского, Лютеранского, Католического, Исламского и других. При ближайшем рассмотрении оказывается, что в портфелях четырех фондов наибольшую долю занимают бумаги американского ритейлера одежды Nordstrom, в остальных на первых местах Southwest Airlines и всеми любимая BP.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль