Ценник для каждого

87
Долги. По сравнению с остальными секторами рынка оценщики чувствуют себя прекрасно. Банки оценивают залоги для продолжающегося рефинансирования долгов, M&A также активизирует рынок.

Без лихорадки, впрочем, тоже не обошлось: приоритеты клиентов меняются. Однако выкристаллизовались несколько тенденций, благодаря которым рынок оценки сохранил свои позиции в 2009 году и не сдаст их в 2010-м. По подсчетам Агвана Микаеляна, генерального директора компании «Финэкспертиза», оценочный бизнес в 2009 году вырос примерно на 15%, в 2010-м динамика сохранится. «Объем рынка оценки в 2010 году изменится незначительно, может, будет небольшой рост», – согласен руководитель отдела оценки аудиторской компании МКПЦН Александр Родионов. Данные рейтинга оценщиков «Ф.» подтверждают оценку участников рынка. В 2009 году выручка первой десятки от услуг оценки выросла на 20% до 4,7 млрд рублей.

Кому война… Доходы от оценки имущества, передаваемого под залог (обычно производственное оборудование, здания, участки земли) сократились. Однако просроченные кредиты и рефинансирование на руку оценщикам: кредиторы требуют новых залогов, чтобы застраховаться от возможных потерь, и переоценки старых. Например, дебиторская задолженность ГК «Оптима» стала расти с осени 2008 года. В результате к лету 2009 года стало проблематичным выдержать график погашения долгосрочных кредитов, взятых в 2007-2008 годах. «Нам пришлось просить о реструктуризации в связи с задержкой платежей от клиентов, – говорит финансовый директор «Оптимы» Валерий Орлов. – Со стороны банков выдвигаются жесткие требования о предоставлении обеспечения. Сложность в том, что наш бизнес не предусматривает существенных активов. Договаривались о реструктуризации кредитов под залог недвижимости (офисное здание), дебиторки». К оценке залогов при рефинансировании долга привлекаются профессионалы. «В 2009 году резко вырос спрос на услугу по оценке в целях реструктуризации долгов, включая выстраивание финансовых моделей планируемых реструктуризаций, – говорит генеральный директор «НЭО Центр» Валерий Есауленко. – Зачастую реструктуризации были связаны с вхождением банков в капитал заемщиков».
Однако оценщики надеются, что в 2010 году начнется восстановление кредитования, а с ним появится приток доходов. «В своих надеждах мы рассчитываем, прежде всего, на масштабное восстановление рынка кредитования, ожидаем активизации компаний, привлекающих капитал посредством IPO, делаем ставку на увеличение количества сделок слияний и поглощений», – говорит Валерий Есауленко. «Хочется надеется, что в 2010 году произойдет оживление рынка кредитования, и тогда оценка для целей кредитования под залог имущества будет опять наиболее востребованной на рынке», – заключает Александр Родионов.

…кому мать родна. В оценочную компанию «Экономико-правовая экспертиза» обратился клиент, занимающийся оптовой продажей мяса. Предприятие попало в характерную ситуацию. У его покупателей – мясоперерабатывающих заводов – возврат денег, вложенных в запасы (мясо), происходит через 3-6 месяцев (время изготовления и реализации продукции через точки розничной торговли). Поэтому комбинаты привлекают кредиты. Во второй половине 2008-го – первой половине 2009 года получить кредит было сложно, и задолженность перед поставщиками росла. В конце 2009 года наступил момент, когда поставщик перестал отпускать продукцию одному из покупателей, и завод встал. «Мы произвели оценку предприятия (мониторинг рисков). Сделка купли-продажи прошла за одну неделю, предприятие было приобретено по стоимости долгов», – рассказывает Светлана Кертанова, заместитель генерального директора «Экономико-правовой экспертизы».
Кризис спровоцировал рост числа поглощений. С одной стороны, вырос спрос на такие услуги, как оценка активов, бизнеса. С другой, компании часто приобретались по цене ниже реальной стоимости бизнеса. И в таких ситуациях покупатели не тратили время и средства на привлечение профессионального оценщика. Что действительно выросло, так это количество банкротств с последующей распродажей имущества и реструктуризацией бизнеса. При приобретении компании покупатель получает не только ее активы, но и долги. Это делает особенно привлекательным объектом для поглощения сами производственные активы: оборудование, недвижимость, лицензии, а не юридическое лицо. «В прошлом году наибольшим спросом пользовалась оценка коммерческой недвижимости в основном для целей купли-продажи, предоставления в аренду, для принятия решения по объекту», – говорит Александр Родионов.

Оценка рубль бережет. Коррупция сдерживает рост рынка оценки сильнее любых кризисов. Тендерные аукционы выигрываются по беспрецедентно низкой цене. «Ряд государственных конкурсов на оказание услуг по оценке заканчивается победой одного из претендентов за символическую сумму, порой за 1 рубль, – рассказал генеральный директор крупной оценочной компании. – Ни о каком развитии рынка без решения этой проблемы речи быть не может». Показательны результаты тендеров департамента имущества города Москвы. «По конкурсу на проведение экспертизы отчетов оценщиков одна компания предложила проводить экспертизу отчетов по бизнесу, недвижимости за 1 тыс. рублей каждую в течение пяти рабочих дней. Это демпинг, так как минимальная зарплата специалиста уровня эксперт не может быть ниже 30 тыс. рублей, то есть пять рабочих дней стоят 7,5 тыс. рублей», – рассказывает Светлана Кертанова. Можно представить себе качество подобной оценки.
Впрочем, не секрет, что престижные проекты компании зачастую выполняют себе в убыток. Например, в первых числах февраля 2010 года госкорпорация «Роснано» объявила о конкурсе на оценку активов по инвестиционному проекту через электронную форму торгов. В результате пятидневных торгов первоначальный бюджет проекта сократился на 63,4% (103 участника сделали 10 предложений). Вряд ли эти работы принесут исполнителям прибыль.

Не в яблочко.
Именно кризис заставил клиентов обратить пристальное внимание на качество оценки. Этот рынок, согласно закону №135 «Об оценочной деятельности», регулируется саморегулируемыми организациями (СРО) с 2004 года. Законодательно прописаны механизмы контроля качества и самих СРО, и их членов. Однако время от времени слышатся публичные претензии к качеству оценки. Например, заместитель председателя Высшего арбитражного суда Василий Витрянский, обсуждая закон «О банкротстве», отметил, что зачастую некачественная оценка мешает при проведении процедур финансового оздоровления и банкротства. Вина за некомпетентность членов лежит на самих СРО.
Как объясняет Валерий Есауленко, проблема в том, кто какие методы контроля использует. «Каноны оценочной деятельности определяются федеральными стандартами и принимаемыми в соответствии с ними стандартами и правилами оценочной деятельности, – говорит он. – Но единой методологии оценки не существует, а приемы и методы, используемые каждым конкретным оценщиком, могут колоссально разниться и при этом будут обоснованными». «Существует ежегодный регулярный контроль, когда проверяется именно методология, вдобавок проводится выборочный контроль произведенных работ, – поясняет Агван Микаелян. – Кроме того, клиент вправе заказать экспертизу произведенных работ в самой СРО, которая может дать оценку и непосредственно отчету, и компании, его подготовившей». Правда, услуги СРО не бесплатны. Так что дело отнюдь не в отсутствии методологии. «Проблема в понимании самими оценщиками, что теперь они несут ответственность не только перед заказчиком, но и перед оценочным сообществом, членами которого являются», – уверен Александр Родионов.
У клиента есть несколько возможностей защитить свои интересы. Во-первых, каждый оценщик обязан застраховаться. В случае если оказанная им некачественная услуга приведет клиента к потерям, страховое возмещение должно покрыть убытки. На деле величина страховки не всегда соответствует масштабу гипотетических потерь. «Так что если вы, заказывая оценку, хорошо представляете себе «размер бедствия», которое может случиться в случае оказания вам некачественных услуг, можете потребовать определенных гарантий от самого оценщика. И оценщик, скорее всего, эти гарантии в виде страховок вам предъявит», – советует Агван Микаелян. СРО также может нести ответственность за действия своих членов, но только добровольно.
Результат оценки и фактическая сумма сделки по активу все же зачастую отличаются. Никакая, даже самая лучшая, методика не способна угнаться за меняющимся рынком, тем более в период кризиса. «Существует определенный люфт для неточной оценки. Это реальность, а не злой умысел и не результат вражеской деятельности, поэтому всегда есть определенный финансовый риск, – заключает Агван Микаелян. – Думаю, что главная проблема, которая возникнет в 2010 году, это увеличенный объем судебных разбирательств, в том числе, претензий к оценщикам». 

 

Показатели деятельности оценщиков в 2009 году

Компания

Головной офис

Год основания

Выручка, тыс. руб.

Оценочная деятельность, всего

Оценка недвижимого имущества

Оценка машин и оборудования, включая транспортные средства

Оценка бизнеса (пакетов акций или долей общества)

Оценка интеллектуальной собственности

1

НЭО Центр

Москва

1997

650751

292838

78090

188718

91105

2

Росэкспертиза

Москва

1993

537311

174196

114823

230829

17463

3

Финэкспертиза

Москва

1997

473985

127976

66358

232253

47398

4

Институт проблем предпринимательства

Санкт-Петербург

1992

462377

121,523

86,493

218,532

35,829

5

СВ-аудит

Москва

1997

453260

6

РСМ «Топ-аудит»

Москва

1992

441661

97165

79498

207582

57416

7

Нексия Си Ай Эс

Москва

2003

437188

87438

65578

262313

21859

8

2К Аудит - Деловые консультации

Москва

1994

421716

195588

10137

214146

1845

9

Интерком-аудит

Москва

1993

419721

165994

83944

163691

6092

10

Спецоценка

Москва

1998

405329

129327

101478

145942

28582

11

Консалтум

Санкт-Петербург

2002

297829

125088

110197

53609

8935

12

Центр независимой экспертизы собственности

Москва

1992

224400

76100

49364

89960

8976

13

Развитие бизнес-систем

Москва

2001

146206

36844

14767

84507

10088

14

Прима Аудит

Санкт-Петербург

1996

97216

14582

4861

58330

19443

15

АБМ Партнер

Москва

1996

56800

20910

13488

17105

5297

16

РАСТАМ

Тюмень

1995

54768

26289

9858

18621

17

Бейкер Тилли Рус-аудит

Москва

1992

51160

17542

4245

19203

10170

18

Самоварова и парт-неры

Санкт-Петербург

1992

40580

24348

8116

8116

19

Экономико-правовая экспертиза

Москва

1998

24261

9704

1350

12007

1200

20

UHY Янс-аудит

Москва

2000

22103

12102

2518

5998

1485

21

Городское бюро оценки

Москва

1997

16790

9906

3358

3358

168

22

Холд-инвест-аудит

Москва

1993

16748

       

23

Фабер Лекс

Краснодар

1997

16565

9110

2485

4970

24

МКПЦН

Москва

1992

12263

7971

1136

3066

90

25

Интеркон

Москва

1996

9165

1646

452

6890

177

26

МДК Эксперт

Москва

2002

7600

2500

700

3500

900

27

Руфаудит / Инаудит Альянс

Москва

1991

7458

4562

1050

1846

28

Правовое бюро «Олевинский, Буюкян и партнеры»

Москва

1993

5796

1516

3593

687

29

Гранд

Якутск

1995

5033

3287

291

1455

30

Аудэкс

Казань

1994

4542

2921

655

966

31

Файнарт-Аудит

Румянцево

1995

4447

4447

32

Актив

Москва

1992

3026

1017

267

1742

33

Аудитор-Ч

Набережные Челны

1991

2780

1352

728

700

34

Экфи

Москва

1994

2135

115

140

1880

35

Инвестаудит

Омск

1995

2021

1073

501

397

50

36

Аудит-классик

Челябинск

1996

1752

909

226

567

50

37

Объединенная консалтинговая группа

Санкт-Петербург

1993

1241

586

422

233

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль