text
Журнал

Анна Ким о Китае

  • 1 августа 2015
  • 100
Автор:

Вот ведь ирония судьбы: ­китайский decoupling существует, но на поверку оказывается развернутым на 180 градусов

Давно ли серьезные экономисты-международники спорили о том, достаточно ли устойчив рост в Китае, учитывая его высокую зависимость от экспортных отраслей и, соответственно, состояния экономики Запада. Избежит ли гигантский «дракон» участи своих меньших азиатских братьев, для которых годы блестящей экономической карьеры неизменно заканчивались перегревом и, как следствие, впечатляющих масштабов кризисом? Даже придумали специальный термин для обозначения теории, отвечающей на оба вопроса утвердительно – decoupling (буквально – разъединение, разрыв связей). Кризис не только дал «сино-оптимистам» повод для торжества, но и в известном смысле развернул саму проблему decoupling. Сейчас гораздо актуальнее выглядит другой вызов: что произойдет, если надежды на Китай – главную отраду и опору мирового роста – все-таки рухнут?
Многие считают, что опасаться китайского подвоха не следует. Сырьевые интересы китайских властей – не блажь, а целенаправленная политика диверсификации резервов: вместо того, чтобы пополнять их облигациями других стран или их валютами сомнительной устойчивости, Пекин предпочитает закупать реальные активы. Особенно интересно сырье, которое можно складировать, но также и нефть, без которой оно так и останется лежать на складах. Международное энергетическое агентство, например, отмечает, что рост спроса на «черное золото» в 2010 году на треть будет обеспечивать Китай. Последняя статистика вроде бы тоже не дает повода для уныния. Февральский импорт оказался на 44,7% выше, чем годом ранее, промышленное производство – на 12,8%. В четвертом квартале 2009-го китайский ВВП вырос на 10,7% в годовом выражении.

Пакет стимулов на сумму 4 трлн юаней (более $580 млрд), запущенный Пекином в экономику в прошлом году, помог ей быстро набрать докризисные обороты. Но он же заложил в нее и «бомбы», разрушительную силу которых сейчас никто не может оценить. Китайское правительство демонстративно пытается бороться с чрезмерным кредитованием, предотвратить разрастание избыточных мощностей и перегрев рынков, в частности, недвижимости. (Подобно российским обывателям, китайцы свято верят в то, что лучшая инвестиция – вложения в квадратные метры). Пожелаем же ему успеха, ведь выход ситуации из-под контроля чреват серьезными последствиями.
Виктор Ши из Северо-Западного университета в штате Иллинойс недавно опубликовал исследование, посвященное региональным инвестиционным компаниям, которые финансируют местные инфраструктурные проекты в обход правительственных ограничений. По его оценкам, таких компаний в Китае около 8 тыс., их долги в конце прошлого года достигали 11,4 трлн юаней ($1,7 трлн), а кредитные линии, открытые им банками, – еще 12,7 трлн юаней. Плохие долги, которые могут возникнуть по уже выданным кредитам, Виктор Ши оценивает в 3 трлн юаней ($439 млрд). Если его оценки хотя бы приблизительно верны, китайский бум может закончиться печально. Особенно для стран-экспортеров сырья, включая Россию.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
×

Вам предоставлен неограниченный доступ к «Системе Финансовый директор»

Активируйте доступ прямо сейчас.
Завтра он сгорит!

 
10:11:49


Также, вы сможете прочитать свежий номер журнала Финансовый Директор, архив с 2008 года, скачать книги и формы документов, а также воспользоваться всеми сервисами  для подписчиков.

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.