Анна Ким о планах Центробанка

84
Ким Анна
Автор: Ким Анна
Хорошая внешняя конъюнктура и страх перед сильным рублем могут помешать утверждению ЦБ в качестве полноценного аналога ФРС

Российский регулятор хочет стать более похожим на центробанки развитых стран по уровню информационной открытости. По словам Алексея Улюкаева, будет установлен «какой-то разумный» график заседаний совета директоров, на котором принимаются решения об уровне процентных ставок. Например, раз в месяц. Кроме того, регулятор обещает давать более подробные, чем прежде, комментарии своих решений в публикуемых пресс-релизах и делать это как в случае изменения ставок, так и в случае, если они остаются прежними. «Я бы хотел, чтобы это было введено уже в 2010 году, и даже в первом полугодии», – сообщил первый зампред.
Практика, к которой стремится перейти ЦБ, – мировая. Регуляторы в США, еврозоне, Великобритании и других странах не делают тайны из графика своих заседаний по процентным ставкам, публикуя его сразу на весь год. Решения по ставкам имеют ключевое значение для рынков, но, как правило, не становятся для них сюрпризом: монетарные власти стараются заблаговременно формировать ожидания. По этой причине финансисты вслушиваются и вчитываются в каждое слово, произнесенное, например, Беном Бернанке или написанное в комментарии к решению Комитета по открытым рынкам ФРС.
В докризисные времена к России все это было неприменимо. Ставки, устанавливаемые на Неглинной, 12 имели мало отношения к реальной стоимости кредита. Механизм рефинансирования не работал, экономика насыщалась деньгами через валютный рынок, и банки не нуждались в фондировании ЦБ, получая его на межбанке. Кризис дал регулятору долгожданный шанс стать кредитором в последней инстанции, которым он и воспользовался, предоставив банкам через различные инструменты огромный объем ликвидности с конца 2008 года.

Вопрос заключается в том, сможет ли ЦБ в дальнейшем придерживаться намеченного курса. За последние месяцы задолженность банков перед ним значительно сократилась, недостатка в ликвидности нет (в частности, в результате притока по каналам бюджета). Если же цены на энергоносители будут оставаться высокими и приток капитала, который мы видели в последнем квартале прошлого года, продолжится, искушение ограничить укрепление рубля крупными интервенциями может оказаться слишком велико. То, что поддаться ему регулятор способен, стало очевидным прошлой осенью, когда он начал скупать валюту на подступах к отметке 30 рублей за доллар.
При таком развитии событий зависимость банков от фондирования в ЦБ может и вовсе сойти на нет. Трудиться над написанием тщательно выверенных пресс-релизов, сопровождающих решения по ставкам, будет незачем и не для кого. Хотя главное, конечно, не в том, что Алексей Улюкаев не сможет почувствовать себя российским Беном Бернанке. Плохо то, что экономика получит весь букет проблем, которые она имела в докризисные годы: высокую инфляцию, отсутствие у населения стимулов к сбережениям и высокую зависимость от внешних шоков.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль