Анна Ким о завершении рецессии

65
Ким Анна
Автор: Ким Анна
Излучать оптимизм по поводу экономики рано. Нового пожара, возможно, не случится, зато можем увязнуть в болоте

Мало-помалу взгляды на экономику становятся все более позитивными и в России, и в мире. Руководители центральных банков все более отчетливо говорят: худшее уже позади, рецессия завершается, переходим к восстановлению. Эти утверждения не голо­словны. Об улучшении говорят многочисленные индикаторы. По обе стороны Атлантики растут всевозможные индексы, отражающие настроения бизнеса и потребителей. В США позитивные сдвиги наметились даже в самом эпицентре взрыва, последствия которого сейчас переживает весь мир, – на рынке жилья. Индекс S&P/Case-Shiller, отражающий динамику цен на дома, во втором квартале вырос впервые с 2006 года. В Европе свои, не менее весомые поводы для радости. К всеобщему удивлению, две крупнейшие экономики еврозоны – Германия и Франция – выросли во втором квартале на 0,3%. Больше оптимизма стало и в комментариях российских чиновников (стр. 45). Второй волны кризиса они уже не боятся.
Так что же, кризису конец? К сожалению, праздновать победу еще рано. Позитивные сдвиги, которые мы сейчас видим, во многом стали следствием беспрецедентных мер, предпринятых крупными центральными банками. Предоставленный ими объем ликвидности огромен: баланс одной только ФРС за время кризиса раздулся вдвое и сейчас превышает $2 трлн. Такие деньги способны поднять настроение кому угодно. Другое дело, что эта поддержка не может длиться вечно. Избыточную ликвидность регуляторам рано или поздно придется «откачивать», и от их мастерства будет зависеть очень многое. «Стратегия выхода» (exit strategy) Бена Бернанке и его коллег – своеобразный «черный ящик», никто сейчас не может оценить риски, связанные с ее неизбежным воплощением.

Второй волны кризиса действительно можно избежать, в том виде, в котором воображение обычного российского человека ее рисует. Повторение того, что экономика пережила осенью прошлого года, сейчас выглядит не очень вероятным, учитывая довольно-таки высокие цены на нефть (опять же поддерживаемые притоком «горячей» ликвидности).
Проблема в том, что банки все еще обременены огромными объемами плохих долгов, и потому их возможности функционировать в нормальном режиме, снабжать бизнес и потребителей кредитами, ограничены. Нелишним будет вспомнить, что по крайней мере одна страна уже пережила нечто подобное в 90-е годы: Япония с ее полумертвыми «зомби-банками» не могла оживить свою экономику в течение 10 с лишним лет. Сейчас мы столкнулись с риском повторения этой печальной истории в мировом масштабе. Начавшееся восстановление – и в России, и в мире в целом – может оказаться очень медленным и растянуться не на месяцы, а на годы. Это только в развитых странах темпы роста 1–3% – вполне удовлетворительный результат. Для России это означает увязание, словно в болоте, в вялотекущем кризисе со всеми его атрибутами: низким уровнем жизни, напряженной бюджетной ситуацией, высокой инфляцией, вялым рынком труда и социальной апатией.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль