text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка за 22 308 13 990 руб! >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Анна Ким о завершении рецессии

  • 1 августа 2015
  • 69
Автор:

Излучать оптимизм по поводу экономики рано. Нового пожара, возможно, не случится, зато можем увязнуть в болоте

Мало-помалу взгляды на экономику становятся все более позитивными и в России, и в мире. Руководители центральных банков все более отчетливо говорят: худшее уже позади, рецессия завершается, переходим к восстановлению. Эти утверждения не голо­словны. Об улучшении говорят многочисленные индикаторы. По обе стороны Атлантики растут всевозможные индексы, отражающие настроения бизнеса и потребителей. В США позитивные сдвиги наметились даже в самом эпицентре взрыва, последствия которого сейчас переживает весь мир, – на рынке жилья. Индекс S&P/Case-Shiller, отражающий динамику цен на дома, во втором квартале вырос впервые с 2006 года. В Европе свои, не менее весомые поводы для радости. К всеобщему удивлению, две крупнейшие экономики еврозоны – Германия и Франция – выросли во втором квартале на 0,3%. Больше оптимизма стало и в комментариях российских чиновников (стр. 45). Второй волны кризиса они уже не боятся.
Так что же, кризису конец? К сожалению, праздновать победу еще рано. Позитивные сдвиги, которые мы сейчас видим, во многом стали следствием беспрецедентных мер, предпринятых крупными центральными банками. Предоставленный ими объем ликвидности огромен: баланс одной только ФРС за время кризиса раздулся вдвое и сейчас превышает $2 трлн. Такие деньги способны поднять настроение кому угодно. Другое дело, что эта поддержка не может длиться вечно. Избыточную ликвидность регуляторам рано или поздно придется «откачивать», и от их мастерства будет зависеть очень многое. «Стратегия выхода» (exit strategy) Бена Бернанке и его коллег – своеобразный «черный ящик», никто сейчас не может оценить риски, связанные с ее неизбежным воплощением.

Второй волны кризиса действительно можно избежать, в том виде, в котором воображение обычного российского человека ее рисует. Повторение того, что экономика пережила осенью прошлого года, сейчас выглядит не очень вероятным, учитывая довольно-таки высокие цены на нефть (опять же поддерживаемые притоком «горячей» ликвидности).
Проблема в том, что банки все еще обременены огромными объемами плохих долгов, и потому их возможности функционировать в нормальном режиме, снабжать бизнес и потребителей кредитами, ограничены. Нелишним будет вспомнить, что по крайней мере одна страна уже пережила нечто подобное в 90-е годы: Япония с ее полумертвыми «зомби-банками» не могла оживить свою экономику в течение 10 с лишним лет. Сейчас мы столкнулись с риском повторения этой печальной истории в мировом масштабе. Начавшееся восстановление – и в России, и в мире в целом – может оказаться очень медленным и растянуться не на месяцы, а на годы. Это только в развитых странах темпы роста 1–3% – вполне удовлетворительный результат. Для России это означает увязание, словно в болоте, в вялотекущем кризисе со всеми его атрибутами: низким уровнем жизни, напряженной бюджетной ситуацией, высокой инфляцией, вялым рынком труда и социальной апатией.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.