Много дешевых евро

70
«Удача» пришла откуда не ждали. ФРС не принесла на рынки ни денег, ни новостей, но это сделал за нее Европейский центробанк.

Заявление, сделанное Комитетом по открытым рынкам ФРС 24 июня, вызвало у инвесторов смешанные чувства. Как и ожидалось, ключевую процентную ставку ФРС оставила в текущем диа­пазоне 0–0,25% годовых. Она также сохранила неизменной программу выкупа ипотечных ценных бумаг и облигаций Казначейства. Хотя куда уж больше: ее заявленный объем – $1,75 трлн. Ни одним словом участники двухдневного заседания не подсказали рынку, когда и как они намерены приступить к выкачиванию огромных объемов ликвидности, сброшенной в экономику, по образному выражению Бена Бернанке, «с вертолета». В то же время руководство ФРС дало понять, что оно не разделяет опасения по поводу возможного усиления инфляции, которым, как считают многие экономисты, может обернуться сверхмягкая денежная политика. По сути, послан сигнал о том, что пока параметры количественного смягчения остаются неизменными.

Новый «вертолет». Зато Европейский ЦБ преподнес рынкам настоящий подарок, предоставив банкам 442 млрд евро сроком на год по ставке 1% годовых. Для ведомства Жан-Клода Трише это беспрецедентно щедрое предложение. ЕЦБ и прежде не отказывался насыщать экономику деньгами: с октября прошлого года он начал предоставлять кредиты без ограничений под залог соответствующих активов, но на срок до шести месяцев. Спрос на более длинные деньги оказался огромным: более 1,1 тыс. банков подали заявки. Все они получили необходимую ликвидность.
На валютном рынке действия европейского монетарного регулятора вызвали снижение курса евро. Правда, оно было не таким обвальным, как реакция доллара на программу выкупа активов, обнародованную ФРС в марте. В ослаблении евро как таковом ЕЦБ сейчас не очень заинтересован. Его цель другая – помочь в преодолении спада экономике, которая, согласно официальному прогнозу, в нынешнем году сократится на 4,6%. Массивное вливание ликвидности направлено на снижение ставок на денежном рынке. Это, в свою очередь, должно позитивно повлиять на ипотечный рынок, а также стоимость кредитных ресурсов для компаний и потребителей, объяснил решение член совета директоров ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги.

Спекулянтам на пользу. Сейчас трудно прогнозировать, насколько верным окажется этот расчет. Конечно, падение ставок на денежном рынке произошло мгновенно. Но скептики сомневаются, что предоставленные банкам деньги дойдут до адресата. Вместо этого очередная порция ликвидности может поддержать в разогретом состоянии финансовые рынки, особенно развивающиеся. Не случайно на действия ЕЦБ особенно бодро отреагировали фондовые индексы и валюты стран Восточной Европы. Например, венгерский форинт взлетел почти на 1,5% к евро. Кроме того, вливание дешевых денег, да еще на достаточно длительный срок, придаст уверенности тем, кто ждет обострения инфляции. А значит, усилит интерес инвесторов к сырьевым активам, которые в последние месяцы активно используются как инструмент хеджирования от инфляционных рисков. В свою очередь, это окажет поддержку валютам стран-экспортеров сырья: Австралии, Новой Зеландии, Бразилии и, конечно, России.
Впрочем, задавить эту тенденцию вполне может реальный сектор. Рынки, в течение всей весны предвкушавшие скорое окончание кризиса, сейчас чувствуют растущее разочарование. Основные индикаторы указывают на то, что восстановление мировой экономики может оказаться более затяжным, чем все думали еще недавно. Поэтому аппетиты к рискам в июне стали более умеренными.

 

 

Много  дешевых евро

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль