«Газпром» сыграл на повышение

72
«Газпром» за $4,2 млрд выкупил у Eni 20% «Газпром нефти». Зачем монополия разбрасывается миллиардами на фоне кризиса и резкого сокращения собственной инвестпрограммы?

Два года назад на аукционе в ходе банкротства «Юкоса» итальянский концерн Eni приобрел 20% акций «Газпром нефти». Решение сильно обрадовало Кремль, который тогда отчаянно нуждался в международном признании расчленения империи Михаила Ходорковского. Сегодня государство в лице «Газпрома» отплатило Eni ответной любезностью. В рамках прошедшего в Москве Российско-итальянского экономического форума председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер подписал соглашение о реализации опциона на выкуп 20% «Газпром нефти». Это позволило Eni хорошо заработать. Если в апреле 2007 года итальянский концерн купил пакет акций нефтяной компании за $2,57 млрд, то в 2009‑м продал за $4,2 млрд. Для закрытия сделки «Газпром» привлек кредиты российских банков (по информации «Ф.», ими стали Сбербанк, Газпромбанк и Россельхозбанк), после чего напрямую и через стопроцентную дочку Gazprom Finance стал контролировать 95,68% «Газпром нефти».

«Взятка» за «Южный поток». Зачем монополия реализовывала опцион в столь невыгодное для себя время, когда из-за кризиса она вынуждена урезать собственную инвестпрограмму на 30%? Опрошенные «Ф.» аналитики называют две причины – политическую и экономическую. Первая заключается в том, что $1,5 млрд, заработанных Eni за два года простым держанием акций «Газпром нефти», – это своеобразная благодарность за поддержку итальянским концерном активно лоббируемого «Газпромом» проекта «Южный поток». Ведь Апеннины до сих пор не заключили с Россией межправительственного соглашения о строительстве этого газопровода, а в начале мая на переговорах в Египте глава Eni Паоло Скарони и вовсе заявил, что в вопросах реализации «Южного потока» пока нет никакой определенности. Определенность появилась аккурат после информации о том, что монополия все-таки выкупит 20% нефтяной компании. В результате «Газпром» и Eni подписали дополнения к меморандуму о взаимопонимании, в котором обозначили конкретные сроки реализации «Южного потока». Так, теперь сводное ТЭО проекта будет готово до 1 июля 2010 года, а сам трубопровод начнет работу не позднее 31 декабря 2015 года.

Уйти, чтобы вернуться. Еще более интересна версия об экономической подоплеке сделки. Аналитик Deutsche Bank Татьяна Капустина не удивится следующему сценарию. До конца года монополия может предоставить миноритариям «Газпром нефти» оферту на выкуп 5% их акций. Это может обойтись ей в $700–800 млн. Затем, в 2010 году, «Газпром» передаст этой компании имеющиеся у него лицензии на разработку нефтяных месторождений. Сегодня, по информации «КИТ Финанс», запасы нефти «Газпрома» составляют 553,8 млн т, а «Газпром нефти» – 1400 млн т. Таким образом, передача лицензий позволит последней увеличить свои запасы на 39,5%. Каким будет механизм передачи лицензий, пока говорить рано, но предварительно рассматриваются три варианта: через внесение в уставный капитал (за счет оплаты лицензиями доп­эмиссии), продажа за денежные средства и прямая передача. Что дальше? «После того, как «Газпром нефть» пополнится нефтяными лицензиями «Газпрома», монополия выждет восстановления привлекательной для себя рыночной конъюнктуры, - прогнозирует Татьяна Капустина. – А затем вновь выведет «Газпром нефть» на биржу и получит хороший профит».
В самой монополии возможную передачу своих лицензий «Газпром нефти» не комментируют. В ответ же на вопрос о выкупе 5% акций у миноритариев этой компании официальный представитель «Газпрома» Сергей Куприянов предложил обратиться к словам Алексея Миллера, который в июне прошлого года уверял, что монополия намерена сохранить «Газпром нефти» публичный статус. Так-то оно так, но подобные слова вовсе не означают, что «Газпром нефть» нельзя на пару лет вывести с биржи, передать ей лицензии и потом снова сделать публичной.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль