Отказ от хобби

64
Кризис в инвестиционно-строительной отрасли окажет глубокое положительное влияние: девелопмент станет более специализированным и локализованным бизнесом с высоким порогом входа и адекватными критериями оценки компаний.

Девелопмент во всем мире – высокорис­кованный бизнес, требующий глубокой специализации не только в части строительно-монтажных работ, но и в сфере финансов, маркетинга, управления объектами недвижимости. У нас же в последние годы девелопмент превратился в хобби национального масштаба. Инвесторами в рамках комплексной реконструкции кварталов в цент­ральной части Краснодара выступали хлебокомбинат и кондитерская фабрика. На Урале в последние годы девелопментом занялись почти все крупнейшие металлургические предприятия. И сегодня первыми с рынка уходят (добровольно и вынужденно) именно непрофильные игроки, для которых инвестиции в квадратные метры были высокодоходной спекуляцией или вложением свободных средств. Их успех во многом определялся сочетанием трех факторов: стремительно растущими ценами во всех сегментах рынка недвижимости, наличием свободных (или привлеченных) денежных средств и административным ресурсом. Сегодня остался лишь административный ресурс, явно недостаточный для успешной реализации проектов.

Новая структура рынка. Кризис, сопровождающийся разорением не только мелких и средних, но и крупных игроков, ведет к переделу рынка между оставшимися компаниями. Заморозка проекта в стадии строительства – мощный удар (и маркетинговый, и финансовый) по биз­несу. Оправиться от него смогут не все. Инвестиционные проекты заморожены у 80% девелоперов. При этом оставшиеся 20% компаний продолжают реализацию проектов (на разных стадиях), закладывая основу для увеличения будущей доли рынка.
Что касается появления такого феномена, как «девелоперско-банковское партнерство» в результате перехода проекта или части бизнеса к банкам, то он может стать одним из действенных инструментов консолидации отрасли. Три-четыре крупнейших банка – кредиторы девелоперов по всей стране, что в сегодняшней ситуации означает перспективу получения частичного и полного контроля над активами компаний (пример – «Город столиц») или самими компаниями (пример – «Система-галс»). В результате на базе ведущих банков формируются разношерстные портфели, которые потом могут быть проданы профильным участникам.
Интерес девелоперов к управлению объектами жилой и коммерческой недвижимости становится все более актуальным. Во-первых, на фоне снижения темпов продаж и строительства новых объектов этот бизнес приносит стабильный доход. Во-вторых, в последние годы по всей стране построено несколько десятков миллионов метров недвижимости. Этот рынок требует профессионального управления, а его могут обеспечить именно девелоперы.
Многие девелоперы в 2005–2008 годах выходили в другие регионы. Однако эти рынки оказались крайне уязвимыми перед кризисными явлениями, особенно в условиях дефицита региональных бюджетов и резкого падения прежних локомотивов роста местных экономик (металлургии на Урале, автомобилестроения в Самарской области и другие). Кроме этого, на многих регио­нальных рынках еще накануне кризиса наметилась тенденция к стагнации или снижению цен на жилье на фоне растущей себестоимости. Примеры? Краснодар, Екатеринбург, Новосибирск, Казань. В итоге региональная экспансия усугубила положение федеральных застройщиков (яркий пример – «Группа ПИК»). В ближайшее время базовой стратегией девелоперских компаний станет концентрация на привычных и знакомых «домашних» рынках.

Оценка бизнеса. Текущий кризис отчетливо продемонстрировал ограниченность оценки бизнеса только стоимостью акций на бирже или размером земельного банка с рассчитываемым на его базе будущим дисконтированным денежным потоком. В посткризисный период основное внимание рынок уделит сбалансированности стратегии развития компаний, эффективности бизнес-модели девелоперов. Инвесторы, акционеры, а также сотрудники и конечные потребители станут обращать больше внимания на график погашения кредитных обязательств, а также способность генерировать денежные потоки при изменении рыночной ситуации. Правило «крупный и известный – значит надежный» поставлено под сом­нение.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль