Олег Анисимов о валютах

64
Похоже, рубль больше укреп­ляться не будет. Самое время подумать о размещении час­ти денег в валютных активах. Какой именно части?

Мне удивительно, насколько легко в последние месяцы Центральный банк отдавал завоевания девальвации, столь долгой и мучительной. Люди с Неглинной стали заложниками своих же слов: девальвация позиционировалась как расширение валютного коридора, в рамках которого курс рубля может свободно гулять. Эдакая игра в либерализм.

Но данная забава непозволительна в силу того, что рубль – валюта сырьевая. Предложение рубля на ММВБ сильно зависит от выручки экспортеров, а та – от спроса и цены на сырье. Все это усиливается действиями спекулянтов. В общем, без регулирования курса со стороны ЦБ обойтись сложно.

Между тем в начале июня доллар упал ниже 31 рубля. Американская валюта проделала почти половину пути от своего максимума (36,42 руб­ля 19 февраля) до многолетнего минимума (23,12 руб­ля 16 июля 2008 года). Очевидно, что это не на руку российским производителям, которые только-только начали увереннее себя чувствовать в конкуренции с импортом. Более слабая национальная валюта – естественная протекционистская мера в период кризиса. Глупо ею не воспользоваться.

29 мая Сергей Игнатьев заявил, что если курс доллара снизится еще на 1-2 рубля, то это заставит ЦБ «задуматься и проанализировать ситуацию». Анализ может закончиться стартом поддержки курса доллара путем его скупки, то есть логичным отказом от анонсированного свободного плавания.

Итак, у рубля очень мало шансов на продолжение укрепления. Означает ли это, что нужно бросаться в обменники и скупать там доллары или евро? И да, и нет. С одной стороны, абсолютно оправданна сейчас валютная диверсификация, особенно если надо обслуживать валютные кредиты. С другой стороны, надо помнить, что рубль  наиболее доходен. Депозиты или облигации в руб­лях приносят гораздо больше, чем в евро или дол­ларах.

 

По рублевым вкладам можно получить сейчас 17–19% годовых, по депозитам в долларах и евро – 12–14%. Вклады в других валютах принесут меньше: в швейцарских франках – 7–9%, а в фунтах стерлингов – 6–8%. Также надо помнить, что рубль – более приятная валюта с точки зрения налогообложения. Доход свыше 9% годовых по валютным вкладам облагается НДФЛ по ставке 35%; для рублевых депозитов планка намного выше: ставка рефинансирования (сейчас – 11,5% годовых) плюс пять процентных пунктов. При номинальной ставке в 14% по вкладу в евро в реальности вы получите 12,25%, а при 19% в рублях – 18,13% чистыми.

Другими словами, умеренное ослабление рубля будет покрыто более высокой доходностью вложений. Однако, если нефть пойдет вниз, рубль может начать падать ускоренно. Именно поэтому лучше диверсифицировать свой валютный портфель. Например, так: 40% в рублях, 40% в евро и 20% в долларах. Все это на доходных вкладах. Не более 700 тыс. рублей в одном банке. Не верите гарантиям государст­ва? Полагаю, зря.

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль