Централизация НДЦ?

54
Руководитель ФСФР Владимир Миловидов, похоже, подложил большую свинью регистраторам и группе РТС.

В законопроекте о пруденциальном надзоре, на днях представленном на суд участников фондового рынка, предусмотрена невзрачная поправка в законодательство, гласящая: «Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг может совмещаться только с депозитарной деятельностью». Сейчас совмещение вообще запрещено, и эта строчка способна потянуть за собой хвост удивительных последствий – полностью уничтожить регистраторский бизнес и сделать НДЦ, одного из двух претендентов на роль Центрального депозитария, еще и Центральным регистратором.

Погубить изнутри. Хотя формально открывается улица с двусторонним движением, больше всего от получения второй лицензии должны выиграть депозитарии. Но не любые (свой депозитарий имеется почти у каждого брокерского дома), а только крупнейшие, используемые для расчетов по сделкам и для хранения больших пакетов. То есть прежде всего НДЦ и ДКК, входящие в биржевые группы ММВБ и РТС. Когда у них появится возможность вести реестры, разгорится война за новоявленных клиентов – корпорации с реально существующим ликвидным рынком акций. Ведь таким акционерным обществам будет выгодно разрывать договоры с прежними регистраторами ради удобства и экономии.
Регистраторы превратятся в пятую ногу для собаки. Судите сами: если в расчетных депозитариях и так хранится колоссальная доля акций, находящихся в свободном обращении, и именно там проходит основной объем операций, то зачем отдавать часть одного и то же поля деятельности еще одной организации? Многочисленные участники торгов, они же акционеры, горячо поддержат концентрацию учета прав собственности в одном месте. У них убавится головной боли при оформлении сделок. Брокерам придется меньше мучиться с документооборотом, который каждый регистратор почему-то ведет по собственным стандартам. Наконец, будут удовлетворены инвесторы-нерезиденты, постоянно ругающие российскую учетную систему за отсутствие централизации.
Все те эмитенты, которые действительно приносят доходы регистраторам, – это акционерные общества с ликвидным рынком акций. В их реестрах постоянно регистрируются сделки купли-продажи, позволяющие удерживать комиссионные. С уходом таких ОАО иссякнет ручеек денежных поступлений. А еще один законодательный нюанс, который ФСФР, возможно, специально не будет устранять, поставит на регистраторском бизнесе окончательный крест. Это требование вести не меньше 50 реестров крупных акционерных обществ. Регистраторские компании будут терять лицензии из-за оттока ключевых эмитентов, за которых и теперь идет жесткая борьба.
У кого больше всего шансов победить в игре «Собери побольше реестров?». Очевидно, у НДЦ, самого крупного российского расчетного депозитария. Тогда в пику ДКК он де-факто станет Центральным – и депозитарием, и регистратором. Останется юридически закрепить за ним данный статус. Возможно, в этом и состоит конечная цель нововведения.
Уточняющие вопросы «Ф.» в адрес руководителя ФСФР Владимира Миловидова остались без ответа. Ранее он лаконично комментировал «Ведомостям», что возможность совмещать регистраторскую и депозитарную деятельность позволит в дальнейшем сформировать централизованную систему учета и хранения ценных бумаг.

Не радуются все. Источники «Ф.» рассказывают, что поначалу регистраторы восприняли идею ФСФР просто как техническую поправку в законодательство. Но были буквально шокированы, когда просчитали ее последующее влияние на инфраструктуру рынка.
Ряд экспертов оценивает инициативу сдержанно-негативно. «Если данное важное изменение в деятельности учетных институтов будет принято в отрыве от давно назревшей потребности в кардинальном обновлении нормативной базы по ведению реестра, то, боюсь, вреда будет не меньше, чем пользы», – считает зампред совета директоров ПАРТАД Петр Лансков. «Совмещение регистраторской и депозитарной деятельности не является потребностью рынка. Депозитарий и регистратор – это различные технологии, разные схемы работы с клиентами, такое совмещение порождает новые риски и конфликт интересов», – полагает предправления ЦМД Наталия Агафонова. «Регистраторский и депозитарный бизнес при всей схожести очень разные», – подчеркивает гендиректор «Регистратора Р.О.С.Т.» Олег Жизненко. «Это предложение не вытекает из естественных особенностей развития и функционирования российской инфраструктуры и потому является недостаточно актуальным», – высказывает мнение начальник депозитарного отдела «ИНГ Банка» Наталья Сидорова.
А вот биржевые расчетные депозитарии приветствуют намерение. «Вместе с тем у нас есть целый ряд вопросов, которые нужно обсудить для того, чтобы понять замысел и ожидания от этой инициативы у ФСФР», – делает оговорку замдиректора НДЦ Эдди Астанин.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль