Что крепче рубля

57
Российская валюта стала не единственным фаворитом в гонке рынков за рисками, но при этом одним из самых привлекательных для спекулянтов.

Действия мировых центробанков, буквально затопивших рынки ликвидностью, принесли плоды. Шутка ли – одни только американские власти обещали экономике поддержку в самых разнообразных формах на фантастическую общую сумму $12,8 трлн, из которой треть уже выделили де-факто! Пусть в реальном секторе экономики по обе стороны Атлантики особых проблесков пока не видно, зато финансисты в отличном настроении. Согласно майскому опросу управляющих активами, проведенному компанией Merrill Lynch, семеро из десяти инвесторов ждут улучшения экономической ситуации в течение ближайшего года. Они вооду­шев­лен­но скупают все то, о чем два-три месяца назад не желали слышать: акции, бумаги циклических секторов и рискованные активы. Развивающиеся рынки вновь обрели в их глазах особую привлекательность. В мае 46% инвесторов увеличивали долю вложений в акции этих рынков в своих портфелях по сравнению с апрельскими 26%, отметили в Merrill Lynch. Под лозунгом «Кризису конец!» индекс MSCI Emerging Markets поднялся с минимумов, достигнутых не далее как в марте, в полтора раза.

Сырьевики лидируют. Разумеется, на фоне всемирного оживления рубль оказался далеко не единственной валютой, испытавшей прилив сил. Прекрасно себя чувствуют все, чей курс завязан на ценах на то или иное сырье. Так, в числе главных фаворитов – австралийский и новозеландский доллары, подорожавшие к своему американскому «тезке» примерно на 19% за последние три месяца. «Зеленый континент» – крупнейший экспортер металлов, спрос на которые продолжит расти в Китае и вот-вот начнет восстанавливаться в США, уверены игроки.
Еще выше за весну поднялся рэнд ЮАР. Его победное шествие смогло прервать лишь шокировавшее инвесторов известие о глубокой рецессии, в которую экономика страны впала впервые за 17 лет. Годовое снижение ВВП ЮАР составило 6,4% в первом квартале. Любопытно, что гораздо худшие показатели России (стр. 38) до сих пор не очень мешали укрепляться рублю.
В Бразилии рост курса национальной валюты даже вызвал неоднозначные комментарии членов правительства. 27 мая она пробила важную отметку – две единицы за доллар: так дешево «американец» не стоил с начала октября. Министр финансов Гвидо Мантега заявил, что укрепление реала является причиной беспокойства, хотя, с другой стороны, разделил энтузиазм инвесторов по поводу стабильности в стране. Местным экспортерам сильная национальная валюта совсем некстати, хотя ее курс еще далек от докризисных максимумов (как, впрочем, и у других лидеров весеннего ралли). Подобно российскому ЦБ, монетарный регулятор Бразилии уже возобновил покупки иностранной валюты, чтобы ограничить рост курса национальной.

Carry trade восстает из пепла. Год назад, когда центробанки еще боялись инфляции, инвесторы любили занимать средства в странах с низкой стоимостью денег (прежде всего в Японии, где она была близка к нулю) и вкладывать их в более доходные инструменты (например, в австралийские облигации). Осенью кризис, казалось, надолго прикрыл эту лавочку: напуганные инвесторы поспешно увели свои капиталы в доллары и американские казначейские облигации. Сейчас некоторые из них, получив много дешевой ликвидности и вновь почувствовав вкус к риску, решили поиграть в старые игры. Трудность заключается в том, что стран с высокими ставками сейчас осталось не так много. В их числе Турция (ключевой индикатор стоимости денег ЦБ 9,25%), Венгрия (9,5%) и, разумеется, Россия (12%). Укрепление валют этих стран еще сильнее подстегивает желающих заработать на carry trade. Сдерживает их только одно – все еще очень высокий уровень риска.
Если окажется, что энтузиазм, переполнивший инвесторов, был преждевременным, от весеннего ралли валют развивающихся рынков не останется и следа. Рубль, естественно, не будет исключением.

 

 

 

Что крепче рубля

 

Прогнозы

Еврозона беспокоит рынок

Что крепче рубля

Сергей Карыхалин, начальник аналитического отдела УК «Капиталъ»:

– Одной из основных причин слабости доллара и роста стоимости активов остается накачка ликвидности со стороны ФРС. Если мы не получим негативных сюрпризов со стороны экономики, то укрепление валют развивающихся стран (и рубля в том числе) по отношению к доллару продолжится. Благодаря действиям Банка России можно ожидать, что укрепление рубля к бивалютной корзине будет постепенным. Помешать ему может коррекция цен на нефть, но для этого необходимым условием является ухудшение прогнозов относительно состояния мировой экономики. Дальнейшего ослабления доллара по отношению к евро может и не произойти: участников рынка беспокоит ситуация в экономике еврозоны, а также политика ЕЦБ, который может продолжить снижение ставки. Неопределенность в EUR/USD весьма велика.

 

Евро может упасть до $1,35

Что крепче рубля

Александр Иванищев, начальник аналитического отдела ФЦ «Инфина»:

– Определяющим фактором на валютном рынке в течение предстоящего месяца мы считаем динамику индекса DXY – сводного курса доллара по отношению к шести основным мировым валютам. С марта он снизился с максимума 89,6 пункта к уровню поддержки 80. По технике наиболее вероятен возвратный ход к 82,6 пункта с последующей консолидацией в диапазоне 80–82,6. В этом случае следует ожидать снижения евро до $1,35, а руб­ля – до 32,3 единиц за доллар. Поводом для ослабления единой валюты могут послужить решения ЕЦБ о нетрадиционных методах смягчения валютной политики на заседании 4 июня.
Но мы не исключаем, что в последней декаде июня ситуация изменится. Индекс доллара может снизиться до 78 пунк­тов, что приведет к локальному росту евро до $1,43 и рубля до 30,5 единиц за доллар.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль