Андрей Школин о «Новатэке»

52
Завеса тайны над бизнесменом Геннадием Тимченко приоткрылась. Теперь он входит в тройку крупнейших акционеров «Новатэка»

Сумма, которую предприниматель выложил за 13,13% акций «младшего брата национального достояния», не раскрывается. «По рыночной цене», – говорят представители фонда c патриотичным названием Volga Resources, учредителем и основным владельцем которого является Геннадий Тимченко. Сказать так – значит задать диапазон с кратной разницей между экстремумами. Проходи сделка по ценам от 30 де­каб­ря, владельцу нефтетрейдера Gunvor пришлось бы выложить $0,65 млрд. Однако продавать качественный актив по минимальным котировкам будет только человек, сильно нуждающийся в деньгах. Непохоже, чтобы основатель «Новатэка» Леонид Михельсон к ним относился. После весеннего ралли, согласно ценам уже от 25 мая, 13,3% газовой компании обошлись бы Геннадию Тимченко в $1,6 млрд. Но и это не предел: на максимумах годовой давности пакет стоил $3,66 млрд. Какая цифра нравится больше?

Оплата пройдет в несколько этапов. Интуиция подсказывает, что объем первого транша будет близок к $0,65 млрд. Как раз столько Volga Resources немногим ранее выручила от продажи все тому же «Новатэку» 51% акций «Ямал СПГ», владеющего лицензией на разработку Южно-Тамбейского газового месторождения. Еще одна странная сделка, хоть и кажущаяся выгодной на первый взгляд. Она прош­ла из расчета $0,16 за баррель нефтяного эквивалента. Для самого «Новатэка» этот показатель составляет $2/бнэ. Но на фондовом рынке нефтегазовые компании не только размером запасов меряются. Как раз сейчас гораздо важнее стабильность денежного потока, уровень долговой нагрузки и запас налички. А отдача от вложенных $650 млн проявится очень не скоро. Согласно проекту стратегии развития газовой отрасли до 2030 года, разработка Южно-Тамбейского месторождения начнется не ранее 2024–2027 годов. Даже если раньше – месторождение станет пылесосом, вытягивающим ликвидность из «Новатэка». Инвестиции в его разработку ранее оценивались в $5,5–6 млрд. Чтобы они окупились, либо цены на газ внутри России должны подтянуться к общемировым, либо «Газпром» – лишиться монопольного права на экспорт сжиженного газа. Впрочем, пролоббировать подобные изменения в законодательстве, думаю, Геннадию Тимченко по силам. Смог же он переключить на Gunvor треть российского экспорта нефти.

Вопросов не возникло бы,
проведи «Новатэк» допэмиссию, которую Геннадий Тимченко оплатил бы пакетом акций «Ямал СПГ». Немного ущемляет интересы существующих акционеров. Но, думаю, увеличение запасов в полтора раза удовлетворило бы всех. Зато минимизировались бы риски для самой компании. Почему была выбрана другая схема? Не только Геннадий Тимченко был заинтересован в увеличении своей доли. Видимо, продавец, в роли которого выступил Леонид Михельсон (№ 23 в рейтинге миллиардеров «Ф.»), решил: пора обратить акции в кэш. Состояние любого российского бизнесмена виртуально. Сегодня ты владелец успешной компании, завтра – мотаешь срок под Читой. Счет в западном банке надежнее.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль