Пенсионные накопления: прирастить, пока не отобрали

58
Результат. По итогам первого квартала УК ухитрились показать среднююдоходность пенсионных накоплений на уровне 29,7% годовых. Подобными цифрами они не радовали с 2005-го, но далеко не все потери отыграны.

Еще несколько месяцев назад все было куда мрачнее. Многие УК весной 2008-го агрессивно скупали акции, что при первых же признаках кризиса привело к болезненной «просадке». К примеру, «Тройка Диалог» по итогам 2008-го ушла в минус на 52,6%. УК «Агана» по одному из портфелей потеряла почти 45%, а результат по портфелю «долгосрочного роста» под управлением «Тринфико» составил минус 47,6%. Управляющие рассудили, что продавать акции и фиксировать убытки в такой ситуации неправильно. Решили ждать роста и дождались.
В лидерах сейчас те, кто в январе оказался в хвосте. Два портфеля той же «Тринфико» по итогам первого квартала в десятке лучших по доходности: 71,2% годовых принесла стратегия «долгосрочного роста» и 48,0% – «сбалансированная». Кстати, в компании сменился и генеральный директор. Вместо Романа Соколова пришел Дмитрий Благов, ранее работавший в УК «Промсвязь», который, впрочем, не осуждает решения прежнего руководства. «Компания сознательно выбрала стратегию на рост акций, целенаправленно увеличивая их долю в портфеле после масштабного падения осенью 2008 года», – говорит Дмитрий Благов. Такой же путь выбрали и в «Тройке Диалог» – там в акции инвестировано 37% средств будущих пенсионеров. Как результат – 88,7% годовых доходности в первом квартале. Правда, даже такие результаты не позволили выйти из минуса 2008-го. Чтобы покрыть прошлогодний убыток, той же «Тройке» в 2009-м нужно обеспечить 110-процентный прирост. И это вовсе не означает, что ей осталось каких-то 21,3%, ведь результат квартала (те самые 88,7%) приведен в процентах годовых. Между тем в среднем по рынку доходность за предыдущие 12 месяцев составила минус 18,9%. Но Дмитрий Благов уверен, что во втором квартале результаты будут если и хуже первых трех месяцев, то ненамного: «темпы роста в апреле–мае были существенными».

Клиенты ВЭБа, которых подавляющее большинство, в 2008-м понесли минимальные потери, проблема, однако, в том, что убытки по их накоплениям перекинулись на начало 2009-го – минус 7,23% годовых в январе–марте. «ВЭБ делает в рамках своей ин­вест­дек­ла­ра­ции все, что может, – говорил председатель совета директоров УК «Тройка Диалог» Павел Теплухин на встрече с журналистами. – Средства «молчунов» стали слишком велики, и государство уже не может их “переварить”». Кстати, к 2011 году сумма под управлением ВЭБа, предположительно, вырастет в пять раз – до 1,8 трлн рублей. В правительстве этим озабочены: в Госдуме уже полгода лежит законопроект, предлагающий расширить инвестдекларацию для государственного управляющего. Если поправки примут, ВЭБ сможет инвестировать пенсионные средства в два портфеля: консервативный (туда войдут только госбумаги) и более рисковый (муниципальные, корпоративные облигации, ипотечные бумаги, ценные бумаги международных финансовых институтов). Расширить перечень инструментов хотят и для частных УК. Выступая на форуме ММВБ, директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин объявил об инициативе увеличения списка за счет всех облигаций, допущенных к обращению на биржах и обладающих «определенным рейтингом». По оценкам Алексея Саватюгина, это позволит частным УК инвестировать в бумаги общей стоимостью более 1 трлн рублей.

Соус потерь. Результатами прошлого года управляющих можно и нужно попрекать. Конечно, они правы, когда говорят, что пенсионные накопления – длинные деньги. Накопительная часть трудовых пенсий в массовом порядке начнет выплачиваться только в 2022 году, когда на заслуженный отдых начнут выходить женщины, родившиеся после 1 января 1967 года. В долгосрочной же перспективе акциям свойственно расти, а по мере приближения к часу X портфель можно делать все более консервативным (здесь, правда, другая проб­ле­ма: частные управляющие не знают демографические параметры будущих пенсионеров, которых они обслуживают). Но сейчас инвестиционные провалы несут риски иного характера: они хороший соус, которым можно приправить идею свертывания реформы и отказа от накопительной составляющей в системе.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль