ПИФы: минус три года

65
Результат. Начало 2009 года укрепило надежду пайщиков на возвращение вложенных средств. Впрочем, 30% роста – относительный успех. Инвестиционный результат остается отрицательным даже для тех, кто вкладывал три года назад.

 В конце прошлого года инвесторы рос­сий­ских ПИФов оказались в совершенно новой для себя ситуации. Фраза, постоянно публикуемая во всех информационных ма­те­риа­лах о паевых фондах и предупреждающая о том, что стоимость пая может не только увеличиваться, но и уменьшаться, обрела новый смысл. Накопления обесценивались вместе с рынком и сократились в два и более раз. Всего в прошлом году, по данным НЛУ, стоимость чистых активов открытых фондов упала на 65%, или на 87,6 млрд рублей. Из них на отток пришлось только 16,5 млрд, остальное – результат снижения котировок ценных бумаг. Многие инвесторы оказались перед дилеммой: то ли спасать остатки средств, то ли, игнорируя негативный новостной фон, затаиться и ждать, когда рост рынка вернет стоимость паев хотя бы до уровня покупки. А заодно надеяться, что управляющие, несмотря на резкое снижение прибыльности бизнеса, не откажутся от своих обязательств.

Радость спекулянтов. Первый квартал этого года дал больше поводов для надежд. Индекс ММВБ с начала 2009‑го по 3 апреля вырос на 31,8% – следом за ним подорожали и паи: фонды акций в среднем прибавили 31,1%, индексные ПИФы, отслеживающие индикатор ММВБ, и вовсе обогнали ориентир, показав в среднем 35% доходности.
Казалось бы, такой результат должен порадовать пайщиков, однако, если внимательно изучить показатели фондов, рост не выглядит таким уж значительным. Ралли первого квартала могло при­не­сти доход спекулятивно настроенным инвесторам, но, судя по оттоку средств, который наблюдался из открытых ПИФов в первые три месяца (в сумме он составил 5,1 млрд рублей), этой возможностью воспользовались немногие.
Другое дело инвесторы, которые зашли в фонд до начала прошлогоднего падения. Вникнуть в их положение можно, например, с помощью инвестиционного калькулятора одного из крупнейших фондов акций. Допустим, в середине января 2008 года вкладчик приобрел паи на сумму 100 тыс. рублей. Если бы он погасил их в конце декабря, то без учета скидок и налогов получил бы на руки чуть больше 28 тыс. рублей (то есть понес бы убыток в размере, превышающем 70%). Рост котировок первого квартала подействовал бы на инвестиционный результат воображаемого инвестора следующим образом: погасив паи 3 апреля, он получил бы на руки почти 40 тыс. рублей (то есть убыток сократился бы до 60%). Видно, что январско-мартовский рост, скорее, дал повод для надежд, чем реальную компенсацию убытков.
В среднем российские фонды акций за год (заканчивая 3 апреля 2009 года) потеряли 49,7% доверенных им средств, в зоне отрицательных значений оказалась и средняя доходность за три года – минус 41,6%. По сути, положительный инвестиционный результат сейчас могут получить пайщики, вложившие деньги в открытые ПИФы акций пять и более лет назад. Фондов, которые работают в этой категории столь долго, не так уж много – всего 24, а их средняя доходность за этот период составляет минус 2,6%, однако с су­щест­вен­ным разбросом (от минус 39,06% до плюс 69,23%).

Слезы консерваторов. В похожей ситуации оказались и пайщики облигационных фондов: в среднем их вложения с начала года выросли на 5,2%, индекс IFX-Cbonds меж тем прибавил 8%. Однако на годовом интервале результаты, скорее, огорчили тех, кто рассчитывал переждать обвал на рынке акций в инструментах с фиксированной доходностью. Консерватизм не уберег от отрицательного результата: за год стои­мость облигационных паев снизилась в среднем на 19,2%. При этом фонды существенно отстали от индекса, который за тот же период потерял всего 0,2%. Причин такого расхождения несколько. Во-первых, ин­вест­дек­ла­ра­ции облигационных ПИФов оставляют возможность управляющим покупать акции. Еще одна причина – повышенные издержки при ребалансировке портфеля, ведь в условиях низкой ликвидности на долговом рынке в конце прошлого года существенно выросли спрэды.
На интервале в три года пайщиков в облигационных фондах также настигла отрицательная доходность – в среднем минус 18,9%. Впрочем, здесь более существенный разброс – от плюс 31,2% до минус 75,2%. Большое число дефолтов и снижение котировок облигаций привели к тому, что консервативный инструмент не оправдал надежд инвесторов. Возможно, в ходе реструктуризации средства и вернутся, однако ждать этого придется не один год.
Смешанные фонды занимают промежуточную позицию, это видно и по результатам – вне зависимости от того, растет рынок или падает. С начала года прирост составил в среднем 19,8%, за год же пайщики потеряли 38,3%. На интервале в три года средний результат оказался на уровне минус 31,5%.

 

Показатели крупнейших открытых фондов*

Фонд

УК

Прирост стоимости пая, %

СЧА млн руб.

С начала года

месяц

6 месяцев

1 год

2 года

3 года

5 лет

 

Фонды акций

Тройка Диалог - Добрыня Никитич

Тройка Диалог

+40,7

+26,9

-16,1

-53,2

-56,0

-44,0

+17,9

5178

Замоскворечье - российская энергетика

УК Банка Москвы

+40,1

+13,7

-10,0

-59,4

-66,5

   

404

Райффайзен - акции

Райффайзен Капитал

+39,1

+27,7

-12,6

-54,3

-55,4

-46,5

 

901

Лукойл Фонд первый

Уралсиб

+38,7

+26,1

19,5

-11,0

-22,2

   

6686

Атон - фонд акций

Атон-менеджмент

+37,8

+26,6

-11,7

-47,1

-45,3

-29,6

 

436

Газпромбанк - акции

Газпромбанк - управление активами

+35,8

+27,1

-6,8

-45,0

-46,8

   

425

Ренессанс - акции

Ренессанс Управление инвестициями

+33,9

+25,5

-14,9

-49,4

-53,6

-36,1

 

442

Тройка Диалог - электроэнергетика

Тройка Диалог

+31,9

+29,1

-16,9

-58,8

     

340

БКС - фонд голубых фишек

Брокеркредитсервис

+31,6

+30,2

+1,4

-34,3

-34,7

-15,2

 

364

Петр Столыпин

ОФГ Инвест

+31,3

+17,1

-6,3

-40,4

-34,6

-16,7

+41,4

3610

Альфа-капитал акции

Альфа-капитал

+31,3

+20,9

-13,8

-49,3

-45,4

-31,6

+36,5

2779

Агана - экстрим

Агана

+29,5

+25,8

-10,1

-48,6

-46,7

-18,1

 

317

Красная площадь - АКГУ

УК Банка Москвы

+23,9

+28,2

-25,2

-60,4

-63,1

-49,1

 

517

Альфа-капитал металлургия

Альфа-Капитал

+19,1

+12,5

-48,0

-72,1

-59,7

   

342

КИТ Фортис - российская электроэнергетика

КИТ Фортис Инвестментс

+7,3

+10,9

-35,9

-72,5

-81,2

-65,8

 

349

Фонды смешанных инвестиций

Тактика

Регионгазфинанс

+31,7

+15,1

+1,4

-33,9

-39,5

-29,8

+19,2

208

Тройка Диалог - Дружина

Тройка Диалог

+28,5

+21,0

-19,1

-47,4

-48,2

-39,8

+2,9

1558

Северо-западный

Северо-западная УК

+26,2

+22,1

-0,7

-34,5

-39,4

-25,7

 

299

Титан

БФА

+25,9

+20,1

-10,2

-37,0

-39,6

-29,5

+15,7

198

Райффайзен - сбалансированный

Райффайзен Капитал

+24,8

+17,0

-15,4

-46,4

-46,7

-39,4

 

359

Альфа-капитал сбалансированный

Альфа-капитал

+24,4

+19,4

-13,0

-41,8

-37,8

   

673

Ренессанс - сбалансированный

Ренессанс Управление инвестициями

+23,0

+23,0

-2,8

-30,2

-26,8

-11,8

 

340

Накопительный

Элби-траст

+22,5

+15,5

-3,3

-29,9

-30,0

-19,7

+28,7

364

КИТ Фортис - фонд сбалансированный консервативный

КИТ Фортис Инвестментс

+20,7

+12,3

-4,3

-24,5

-23,6

-11,5

+28,9

330

Либра - сбалансированный

Либра Капитал

+20,7

+12,7

-7,5

-34,1

-36,7

   

269

Газпромбанк - сбалансированный

Газпромбанк - управление активами

+20,4

+16,1

-6,3

-34,3

-36,1

   

535

Лукойл Фонд профессиональный

Уралсиб

+13,1

+4,0

-6,9

-23,0

-22,0

   

483

ОФГ Инвест - сбалансированный

ОФГ Инвест

+12,8

+9,2

-11,1

-32,6

-29,1

   

473

Гранат

УК Росбанка

+0,4

+14,6

-23,2

-36,6

-31,5

+1,4

+120,1

1122

Страховые инвестиции

Лидер

+0,2

+0,8

-7,8

-24,9

-23,1

   

604

Фонды облигаций

Тройка Диалог - Илья Муромец

Тройка Диалог

+21,1

+18,1

-8,6

-16,4

-10,2

-2,8

+21,4

734

ВТБ - фонд облигаций плюс

ВТБ Управление активами

+19,3

+14,6

+7,6

-8,3

     

295

Альфа-капитал облигации плюс

Альфа-капитал

+16,3

+4,0

-0,1

-8,5

-4,9

+7,8

+41,4

514

Открытие - облигации

Открытие

+12,9

+5,7

+2,3

+7,0

+12,2

+25,0

+68,3

324

Ингосстрах облигации

Ингосстрах-инвестиции

+9,2

+3,9

-6,6

-13,6

-3,7

+0,7

+17,9

248

Ренессанс - облигации

Ренессанс Управление инвестициями

+8,2

+3,0

-5,7

-8,0

+2,2

+17,7

 

565

Русские облигации

ОФГ Инвест

+5,5

+1,0

-8,4

-11,1

-6,1

+0,6

+25,5

303

Финансист

БФА

+3,0

+0,3

-6,1

-4,3

+1,0

+8,0

+39,8

294

Альянс Росно - облигации

Альянс Росно УА

+3,0

+2,1

-11,0

-12,7

-6,9

-0,3

+15,5

345

Лукойл Фонд консервативный

Уралсиб

-3,1

-16,2

-31,6

-34,1

-25,7

-18,5

+0,2

637

Индексные фонды

Биржевая площадь - индекс ММВБ

УК Банка Москвы

+37,1

+29,3

-8,7

-48,6

-49,7

-34,9

 

972

БКС - Фонд индекс ММВБ

Брокеркредитсервис

+37,1

+28,7

-3,1

-43,0

-43,8

-27,1

 

146

ВТБ - индекс ММВБ

ВТБ Управление активами

+36,9

+28,6

-8,4

-48,3

-49,3

-33,4

 

270

Солид - индекс ММВБ

Солид Менеджмент

+36,8

+30,7

-5,9

-48,0

-50,2

-31,3

 

148

КИТ Фортис - индекс ММВБ

КИТ Фортис Инвестментс

+36,7

+28,9

-6,8

-46,5

-48,3

-32,7

 

449

Ак Барс - индекс ММВБ

Ак Барс Капитал

+36,5

+28,7

-7,9

-48,2

-49,6

-33,0

 

132

Русс-инвест - индекс ММВБ

Русс-инвест

+36,2

+25,2

-4,7

-46,0

-49,0

   

95

КИТ Фортис - индекс РТС

КИТ Фортис Инвестментс

+35,2

+27,8

-5,6

-44,5

-45,0

-33,1

 

231

Райффайзен - индекс ММВБ

Райффайзен Капитал

+35,0

+28,0

-6,6

-44,7

0,0

   

213

Альфа-капитал Индекс ММВБ

Альфа-капитал

+25,3

+25,5

-21,6

-55,3

-56,6

   

160

По данным НЛУ на 03.04.2009

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль