С рублем тягаются девальвацией

58
Российская валюта упала против доллара и евро, но отнюдь не в одиночестве. Отдельные торговые партнеры не растеряли ценовые преимущества.

Мировая гонка девальвации валют – вполне реальный риск, заявила глава экономического развития Эльвира Набиуллина. Отдельные страны пытаются создать стимулы для своих производителей. «Запуск такого процесса может стать для мировой экономики и мировой торговли не менее опасным, чем прямые протекционистские меры», – считает министр.

Гонка за аутсайдером. С начала прошлого октября, когда мировой финансовый кризис нанес мощный удар по России, доллар подорожал к рублю почти на треть, евро – почти на четверть, бивалютная корзина укрепилась на 28%. Правда, здесь желание создать стимулы для национальных производителей едва ли можно было назвать основным мотивом девальвации. Для России, как и для многих других стран, обесценение национальной валюты стало вынужденным и было вызвано ухудшением внешнеторговой конъюнктуры и бегством капиталов. «За прошедший год девальвация во многих соседних странах была в схожих или даже больших масш­табах», – отметила Эльвира На­биуллина.
За кризисные полгода рубль заметно обесценился к большинству валют торговых партнеров России. Важные исключения – украинская гривна и польский злотый, «провалившиеся» против доллара и евро сильнее. Еще три значимые валюты – турецкая лира, белорусский рубль и вен­гер­ский форинт – подорожали к рублю в пределах 3%. Немного сильнее укрепилась валюта Казахстана. Учитывая, что в этих странах многие промышленники с осени 2008-го довольно агрессивно снижают цены (в том числе на экспортные товары), конкурентоспособность их продукции с точки зрения российского рынка осталась неуязвимой.

Ненужный завоз. Впрочем, это всего лишь «локальные лазейки», существование которых не препятствует общему сокращению импорта. Оно происходит не только и, вероятно, не столько из-за девальвации, сколько из-за резкого падения внутреннего спроса на зарубежную продукцию. В результате сокращения инвестпрограмм рос­сий­ских компаний и доходов населения импорт от­сту­па­ет по всем фронтам: от машин и оборудования до ширпотреба. И есть куда теснить дальше: по некоторым позициям продовольственной продукции доля зарубежных поставщиков на рынке превышает 50%. В Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования считают, что удорожание импорта обеспечило рост ценовой привлекательности оте­чест­вен­ных товаров и стало одним из факторов, обусловивших начало восстановления промышленности в феврале.
Соседям России, не решившимся последовать общей тенденции, сейчас приходится нелегко. Валюты стран Балтии, к примеру, остаются привязанными к евро. В условиях, когда ВВП Латвии и Эстонии в последнем квартале сократился на 10,3 и 9,7% соответственно, искушение привести курс национальных валют в соответствие с новыми суровыми реалиями стремительно растет.
По предварительным данным Минэкономразвития, в последнем зимнем месяце Россия ввезла из-за рубежа товаров на сумму $13,5 млрд. Это несколько больше, чем в январе (неудивительно, учитывая календарный фактор), но на 36% с лишним меньше, чем в феврале 2008 года. «По итогам года ожидается снижение импорта не менее чем на 20%», – прогнозирует Эльвира Набиуллина. Впрочем, говорить о серьезных успехах в импорто­замещении как о свершившемся факте еще не время: более понятным эффект девальвации для промышленности станет через два-три месяца.

 

С рублем тягаются девальвацией

 

Прогнозы

Доллар ослабнет из-за ФРС

С рублем тягаются девальвацией

Александра Евтифьева, аналитик «ВТБ Капитал»:

– Мартовское воодушевление инвесторов и положительный счет текущих операций позволяют надеяться, что стабилизация российской валюты сохранится. По итогам года мы ожидаем средний курс доллара на уровне 34,4 рубля. Один из возможных внутренних рисков для российской валюты – это эмиссионное финансирование дефицита бюджета. По нашим оценкам, у ЦБ и Минфина есть возможность не допустить резкого роста денежной массы, который бы негативно сказался на вере ин­ве­сто­ров в рубль. Главными внешними рисками оста­ют­ся падение цен на нефть и нестабильность в Центральной и Во­сточной Европе. Что касается ведущих мировых валют, мы ожидаем ослабления доллара из-за наращивания денежной массы ФРС. Но это, скорее всего, произойдет в более отдаленной перспективе.

 

 

ЦБ мешает рублю расти 

С рублем тягаются девальвацией

Сергей Карыхалин, начальник аналитического отдела УК «Капиталъ»:

– Позиции доллара заметно ослабли после объявления ФРС о покупке US Treasuries и расширения программы выкупа ипотечных активов. Негативно на него также влияют активизировавшиеся разговоры о не­об­хо­ди­мо­сти создания новой мировой резервной валюты. Впрочем, пока дальше $1,35–1,36 за евро доллар не падает. Инвесторы опасаются дальнейшего ухудшения в экономике еврозоны и включения печатного станка уже ЕЦБ. Кроме того, если ситуация на фондовых рынках вновь ухудшится, спрос на доллары может увеличиться.
ЦБ стал препятствовать росту рубля чуть ниже уровня 39 единиц за корзину. Учитывая относительную стабильность на рынке нефти и нормализацию ситуации с оттоком капитала, в течение ближайшего месяца мы ожидаем, что бивалютная корзина останется в диапазоне 39–41 рубль.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль