text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка со скидкой 40% >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Свобода НПФ дорого обойдется управляющим

  • 1 августа 2015
  • 118

Если правительство утвердит предложенные ему ФСФР изменения в правила размещения пенсионных резервов, управляющие компании лишаться десятков миллиардов рублей, которые потекут напрямую в банки и гособлигации.

 Предложенные поправки должны убить нескольких зайцев. Во-первых, новые правила увеличивают максимальные размеры вложений в целый ряд активов, что позволит НПФ более гибко реагировать на превратности рынка. Так, в облигации можно будет размещать до 80% пенсионных резервов (сейчас 70%), в паи ПИФов – до 70% (сейчас 50%). Во-вторых, поправки снимают жесткие ограничения на инвестирование в инструменты, эмитентами которых выступают вкладчики НПФ. Если изменения пройдут, фонды смогут размещать до 5% в бумаги каждого вкладчика (до 10% из котировального списка А1). Предельный  же размер инвестиций в такие активы не предусмотрен. Это упростит для аффилированных с НПФ компаний доступ к длинным пенсионным деньгам.
Сможет поживиться ими и банковская система. Долю средств на счетах и в депозитах банков предлагается увеличить с 50 до 80%. При этом в одной кредитной организации можно будет аккумулировать до четверти резервов (сейчас 10%). С одной стороны, это способствует концентрации средств в наиболее надежных, а значит, преимущественно государственных структурах. С другой – упрощается схема, при которой деньги, поступая во вклад в родственный банк, могут перекочевывать уже в виде кредита на счета контролирующих НПФ компаний. Кстати, до кризиса ни УК, ни НПФ не выбирали полностью квоту на вложения в банковские депозиты: в структуре совокупного пенсионного портфеля по состоянию на 1 октября 2008 года их доля составляла всего 14,5% из возможных 50%.
Но самое интересное, что в результате нововведений НПФ получают возможность полностью отказаться от услуг УК, самостоятельно размещая пенсионные резервы в рамках общих ограничений на долю соответствующих активов (это касается депозитов, гособлигаций и паев ПИФов). По мнению экспертов, новые правила позволят пенсионным фондам более оперативно изменять стратегию и улучшить финансовые результаты. Прибавится и определенности во взаимоотношениях с управляющими компаниями. Сейчас НПФ недовольны тем, что средствами управляют УК, а ответственность за результаты инвестирования полностью лежит на фондах. Теперь же есть выбор. «При отказе от услуг управляющих не на кого будет перекладывать вину за неудачи», – комментирует вице-президент НАПФ Олег Колобаев. По его оценкам, если фонды воспользуются правом самостоятельно инвестировать средства, портфели УК похудеют приблизительно на 125 млрд рублей.
А резоны проглядываются – участники рынка говорят о снижении издержек, в частности в виде комиссии УК. В первую очередь это касается размещения средств на депозитах. «Размер экономии может составить 5–10% от дохода, полученного по данному направлению вложений», – считает президент НПФ Сбербанка Галина Морозова. Однако вряд ли многие фонды предпочтут вовсе отказаться от услуг управляющих. Ограничиться вложениями в депозиты, госбумаги и ПИФы – это может оказаться выгодным лишь для небольших НПФ. «Крупные фонды понимают, что УК, специализирующиеся на отдельных операциях, делают эту работу лучше», – считает Олег Колобаев. Схожего мнения придерживается и Галина Морозова: «Отказаться от услуг УК могут лишь небольшие НПФ (с суммой активов до 500 млн рублей)». При этом эксперты полагают, что НПФ под силу нанять штат специалистов и самостоятельно размещать большую часть резервов. «Возможно, некоторые фонды пойдут по пути создания собственной аналитической службы и команды риск-менеджмента. Им решать, что для них дешевле и эффективнее», – резюмирует гендиректор «ВТБ Управление активами» Наталия Плугарь.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.