Свобода НПФ дорого обойдется управляющим

118
Если правительство утвердит предложенные ему ФСФР изменения в правила размещения пенсионных резервов, управляющие компании лишаться десятков миллиардов рублей, которые потекут напрямую в банки и гособлигации.

 Предложенные поправки должны убить нескольких зайцев. Во-первых, новые правила увеличивают максимальные размеры вложений в целый ряд активов, что позволит НПФ более гибко реагировать на превратности рынка. Так, в облигации можно будет размещать до 80% пенсионных резервов (сейчас 70%), в паи ПИФов – до 70% (сейчас 50%). Во-вторых, поправки снимают жесткие ограничения на инвестирование в инструменты, эмитентами которых выступают вкладчики НПФ. Если изменения пройдут, фонды смогут размещать до 5% в бумаги каждого вкладчика (до 10% из котировального списка А1). Предельный  же размер инвестиций в такие активы не предусмотрен. Это упростит для аффилированных с НПФ компаний доступ к длинным пенсионным деньгам.
Сможет поживиться ими и банковская система. Долю средств на счетах и в депозитах банков предлагается увеличить с 50 до 80%. При этом в одной кредитной организации можно будет аккумулировать до четверти резервов (сейчас 10%). С одной стороны, это способствует концентрации средств в наиболее надежных, а значит, преимущественно государственных структурах. С другой – упрощается схема, при которой деньги, поступая во вклад в родственный банк, могут перекочевывать уже в виде кредита на счета контролирующих НПФ компаний. Кстати, до кризиса ни УК, ни НПФ не выбирали полностью квоту на вложения в банковские депозиты: в структуре совокупного пенсионного портфеля по состоянию на 1 октября 2008 года их доля составляла всего 14,5% из возможных 50%.
Но самое интересное, что в результате нововведений НПФ получают возможность полностью отказаться от услуг УК, самостоятельно размещая пенсионные резервы в рамках общих ограничений на долю соответствующих активов (это касается депозитов, гособлигаций и паев ПИФов). По мнению экспертов, новые правила позволят пенсионным фондам более оперативно изменять стратегию и улучшить финансовые результаты. Прибавится и определенности во взаимоотношениях с управляющими компаниями. Сейчас НПФ недовольны тем, что средствами управляют УК, а ответственность за результаты инвестирования полностью лежит на фондах. Теперь же есть выбор. «При отказе от услуг управляющих не на кого будет перекладывать вину за неудачи», – комментирует вице-президент НАПФ Олег Колобаев. По его оценкам, если фонды воспользуются правом самостоятельно инвестировать средства, портфели УК похудеют приблизительно на 125 млрд рублей.
А резоны проглядываются – участники рынка говорят о снижении издержек, в частности в виде комиссии УК. В первую очередь это касается размещения средств на депозитах. «Размер экономии может составить 5–10% от дохода, полученного по данному направлению вложений», – считает президент НПФ Сбербанка Галина Морозова. Однако вряд ли многие фонды предпочтут вовсе отказаться от услуг управляющих. Ограничиться вложениями в депозиты, госбумаги и ПИФы – это может оказаться выгодным лишь для небольших НПФ. «Крупные фонды понимают, что УК, специализирующиеся на отдельных операциях, делают эту работу лучше», – считает Олег Колобаев. Схожего мнения придерживается и Галина Морозова: «Отказаться от услуг УК могут лишь небольшие НПФ (с суммой активов до 500 млн рублей)». При этом эксперты полагают, что НПФ под силу нанять штат специалистов и самостоятельно размещать большую часть резервов. «Возможно, некоторые фонды пойдут по пути создания собственной аналитической службы и команды риск-менеджмента. Им решать, что для них дешевле и эффективнее», – резюмирует гендиректор «ВТБ Управление активами» Наталия Плугарь.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль