text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка за 22 308 13 990 руб! >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Андрей Школин о суперкомпаниях

  • 1 августа 2015
  • 76

Государство берут в долю: идея создания русского Rio Tinto, а то и аналога BHP Billiton, как и год назад, тревожит умы олигархов

Хоть и по несколько иной причине: тогда говорили об амбициозном покорении мирового рынка, теперь – об элементарном самосохранении. Обсуждается как минимум два основных варианта. И оба предполагают участие в проекте государства по схеме обмена долгов на акции. В первом случае планируется слияние «Норильского никеля», UC Rusal и «Металлоинвеста». Сумма долга этих компаний перед государством составляет порядка $11–12 млрд при общей за­дол­жен­но­сти в $30 млрд. Кроме того, известно об интересе «Ростехнологий», которые могли бы поучаствовать в сделке своими металлургическими активами вроде «ВСМПО-Ависма». Хотя они, в силу низкой стоимости, погоды не сделают.

Согласно второму варианту, планируется объединение «Норникеля», «Металлоинвеста», а также Evraz Group и «Мечела». Возможно, к ним присоединится «Уралкалий». Нетрудно заметить: Олега Дерипаску в клуб № 2 пригласили в «усеченном виде» – как владельца блокпакета «Норильского никеля», но не как контролирующего акционера «Русала». Защитники этого варианта говорят: чтобы не перегружать объединенную компанию чрезмерным долгом UC Rusal ($17 млрд). Первый сценарий обсуждался на совещании у Дмитрия Медведева. Второй – пост-инициатива самих бизнесменов. Соответствующие предложения они в середине января направили курирующему промышленность вице-премьеру Игорю Сечину.
Какой сценарий жизнеспособнее? По­ста­вим вопрос по-другому: что выгоднее го­су­дар­ст­ву? Ответ очевиден: прозвучавший на совещании у Медведева. В таком случае «Ростехнологии», представляющие интересы государства в этой сделке, смогут рассчитывать на крупнейший пакет в «суперкомпании» – порядка 35–40% акций (при оценке совокупной капитализации трех участ­ни­ков в $30–32 млрд). По второму сценарию корпорации Сергея Чемезова предлагается пакет в 25%+1 акция – по сути, отводится роль «первого среди равных» в аморфной компании. Потому в клуб № 2 и не позвали UC Rusal с его сумасшедшим долгом, из которого порядка трети приходится на госструктуры.

Объединение пяти и более
компаний кажется слишком утопичным: чересчур много заинтересованных сторон. Поэтому «Ф.» выбрал для анализа первый вариант (стр. 10). Хотя и он, по большому счету, малореален, если только идея не зажжет кого-то из высших госчиновников. Компании предлагают и альтернативные варианты снижения долговой нагрузки за счет привлечения государства в уставной капитал. Так, UC Rusal, вдохновленная опытом американских банков, готова провести в его пользу эмиссию привилегированных акций. А «Интеррос» ратует за объединение «Норникеля» только с «Металлоинвестом». Вот не лежит душа Владимира Олеговича (Потанина) к Олегу Владимировичу (Дерипаске).

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.