Портфель от Лукерии

137
Акции. 17 декабря в Государственном учреждении культуры «Театр «Уголок дедушки Дурова» журнал «Финанс.» провел забавный предновогодний эксперимент.

Суть эксперимента такова: «сотруднице» театра – обезьянке Лукерии – мы предложили выбрать восемь из 30 кубиков с надписями, обозначающими котирующиеся на биржах акции. Не тратя много времени на раздумья, в присутствии тиражной комиссии из девяти представителей финансового сектора экономики Лукерия сформировала собст­венный портфель ценных бумаг, продемонстрировав довольно неплохой выбор и разнообразие предпочтений.
Свои средства Луша (так ее зовет дрессировщица Светлана Максимова) «инвестировала» в обыкновенные акции «Лукойла», «Газпром нефти», «Полюс Золота», «Автоваза» и «Роснефти», а также в привилегированные бумаги Сбербанка, «Сургутнефтегаза» и «Уралсвязьинформа».
На основании выбора обезьяны мы сформировали виртуальный портфель размером в 1 млн руб. Акции в него положены по цене закрытия торгов на ММВБ 17 декабря. Поскольку покупали в соответствии с величиной реальных лотов на ММВБ, поровну распределить 1 млн рублей не получилось. В портфеле есть денежный остаток в размере 710 рублей.
Насколько эффективна такая модель инвестирования по сравнению с профессиональными стратегиями, будет известно позже: в следующем году мы начнем сопоставлять доходность портфеля Лукерии с результатами профессиональных управляющих. Однако заранее ехидно ухмыляться не стоит – подобный эксперимент проводили американские управляющие, и результат оказался впечатляющим – животное обыграло более 70% профессионалов.
Оценим портфель, который составила Лукерия. На наш взгляд, весьма удачно выбраны привилегированные акции. Эти бумаги сильно упали в цене, но сулят неплохие дивиденды. Вплоть до 20% по привилегированным бумагам «Сургутнефтегаза», если считать от нынешней рыночной цены. Префы Сбербанка и «Уралсвязьинформа» тоже никак не выглядят лишними.
С обыкновенными акциями не все так однозначно. Скажем, перспективы «Автоваза» довольно туманны, как, впрочем, и всегда. В любом случае Лукерия купила бумаги компании гораздо дешевле, чем французы из Renault. Всего-то по 6,44 руб. за штуку. Аналогично, обезьяна выбрала акции «Роснефти» почти вдвое дешевле, чем в рамках народного IPO это делали граждане России. Бумаги «Роснеф­ти» куплены по 114 руб.
Другая нефтянка приобретена с еще более существенным дисконтом. Акции «Лукойла» куплены на 62% дешевле, чем это можно было сделать в мае 2008 года на пике рынка. А бумаги «Газпром неф­ти» – на 65%.
На рынке, конечно, много бумаг, которые упали намного сильнее. И, если эмитенты выживут в кризис, то их акции сулят гораздо больший рост, чем нефтяные бумаги. Однако Лукерия выбрала именно их, хотя в числе 30 были такие сильно пострадавшие от кризиса акции как ПИК, ЛСР, «Северсталь», НЛМК, ММК. Однако выбор сделан.
Сколько управляющих проиграет в нынешнем эксперименте, члены тиражной комиссии оценивают по-разному, с оглядкой на случайность выбора и шуточность затеи. «Пятьдесят на пятьдесят», – отмахивается гендиректор УК «Патриот-Капитал» Николай Рубцов. «Проиграют? 10%», говорит партнер фонда Mint Capital Глеб Давидюк, занимающийся не фондовым рынком, а прямыми вложениями в непубличные компании.
«Мне кажется, проиграет больше половины. Само это мероприятие показывает, что инвестиционные решения может принимать каждый, хотя понятно, что обезьяна – это крайняя составляющая, – полагает гендиректор ИК «Финам» Виктор Ремша. – По опыту могу сказать: редко кто из управляющих обыгрывает индекс – в основном, управляющие не дают возможности для очень сильной просадки портфеля (последние чрезвычайные события не в счет), и, как правило, проигрывая индексу. Поэтому если обезьянка выбрала кубики с акциями, входящими в индекс, большинство управляющих проиграет».
«Некорректно сравнивать один случайный портфель с результатами целого пула управляющих, имеющих к тому же разные стратегии. Понятно, что сейчас будет тенденция роста рынка, соответственно и ее (Лушин – «Ф.») портфель вырастет – любой случайный портфель в перспективе больше года покажет рост, – говорит гендиректор ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Щеглов. – Ситуация такова, что мы все ждем роста рынка. И управляющие – это касается в первую очередь тех, кто занимается ПИФами – в нынешних условиях не имеют возможности продемонстрировать мастерство».

 

Портфель Лукерии был сформирован по ценам закрытия торгов на ММВБ 17.12.08

Акции

Цена закрытия, руб.

Количество акций в лоте, штук

Цена лота, руб.

Число купленных лотов, штук

Цена пакета, тыс. руб.

Сбербанк (прив.)

9,630

1

9,630

13000

125,19

Лукойл

1015,980

1

1015,980

123

124,96

Полюс Золото

858,96

1

858,960

145

124,54

Роснефть

114,000

1

114,000

1096

124,94

Автоваз

6,440

100

644,000

194

124,93

Газпром нефть

66,350

1

66,350

1884

125,00

Уралсвязьинформ (прив.)

0,176

100

17,600

7102

124,99

Сургутнефтегаз (прив.)

6,600

100

660,000

189

124,74

Денежный остаток

       

0,71

Сумма

       

1000,00

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль