Тарифные страдания

75
Энергетика. Правительство придержит рост тарифов на электричество – в ущерб генкомпаниям. При этом цены на газ могут подняться, как планировалось.

 Вице-премьер Игорь Шувалов стал автором маленькой сенсации, заявив: возможно, цены на элект­роэнергию будут пересматриваться раз в квартал – в за­ви­си­мо­сти от конкретной ситуации в экономике. Долгое время тарифное регулирование использовалось для решения ма­кро­э­ко­но­ми­че­ских задач, например, борьбы с инфляцией. К вопросу подходили основательно. Пересматриваемые сейчас ставки для электроэнергетических компаний утверждались 25 ноября. Но обсуждать их начинали еще в мае. Тогда чиновники прогнозировали рост цен на электроэнергию для потребителей в 2009 году в среднем на 26%. Генкомпаниям деньги нужны на реализацию инвестпрограмм, объем которых до 2015 года оценивается в 3 трлн рублей.
Состояние экономики под конец года спутало все планы. Тарифная политика станет «ближе к народу», а прогнозы повышения цен на электроэнергию сбудутся лишь отчасти. Глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина выдвинула предложение снизить рост энерготарифов хотя бы в I квартале 2009 года до 5%. Так можно уменьшить неприятные по­след­ствия от увеличения затрат на электроэнергию для промышленности и населения, которые могут стать критичными в условиях кризиса. Предпосылки для подобных мер есть. Во-первых, значительно подешевели металлы и стройматериалы. Во-вторых, упало энергопотребление в условиях кризиса. И, в-третьих, проанализировав инвестпрограммы, ми­ни­стер­­ство пришло к выводу, что затраты на них можно оптимизировать.

Неприкосновенный. От такого поворота событий выиграет бизнес, давно ратующий за ограничение роста цен на услуги естественных монополий. Промышленность, транспорт и сельское хозяйство вместе потребляют 84% всей вырабатываемой в стране электроэнергии. Пострадают генерирующие компании. Мало того что их поступления окажутся меньше запланированных, так еще и увеличатся расходы на основное топливо – природный газ.
Чиновники пока обсуждают только тарифы энергетиков. Для «Газпрома» цены на газ для внутренних поставок могут увеличиться, как и планировалось, почти на 20%. Начальник отдела инвестиционной стратегии аналитического управления «ВТБ Капитала» Иван Иванченко считает, что правительство не пойдет на ограничение роста тарифов газового мо­но­по­ли­ста. «”Газпром” воспринимается как флагман российского рынка, – рассуждает эксперт. – Если темпы заявленной реформы монополии замедлятся, инвесторы разглядят в этом дальнейшее ухудшение инвестклимата в России. А правительству важно показать, что мы остаемся приверженными заявленным целям».
«Нынешний уровень рентабельности ОГК и ТГК – порядка 8–9%. Расчеты показывают: если тарифы для них увеличатся лишь на 5%, а цены на газ поднимутся на 20%, рентабельность упадет до 3%, – говорит аналитик «Юникредит Атона» Дмитрий Коновалов. – При повышении тарифов лишь наполовину от запланированного в ноябре (19% для ОГК, 18% для ТГК и 32% для «Русгидро» – «Ф.») рентабельность опустится до 7,5%. Но это средняя температура по больнице. У отдельных компаний газ занимает до 70% в структуре себестоимости».
По мнению аналитика «КИТ Финанса» Виталия Тузова, манипуляции с тарифами могут губительно сказаться на акциях энергокомпаний. «Даже при запланированных ранее ставках многие компании выходили бы на положительный денежный поток только к 2012 году, – рассуждает эксперт. – Если же рост тарифов ограничат в одностороннем порядке, то временной горизонт удлинится до 2014–2015 годов. Инвесторам не будет интересно сидеть в бумагах независимых энергетиков – и без того много более дешевых и перспективных альтернатив». Виталий Тузов не видит внятных причин для ограничения аппетитов «Газпрома» – для Европы газ будет дешеветь следом за упавшими ценами на нефть.

Как поддержать. Государству в любом случае придется помогать энергетикам. Ранее генеральный директор «Группы Е4» Петр Безукладников оценивал поступления от продажи допэмиссий акций при реформировании РАО «ЕЭС России» в 700–800 млрд рублей – четверть от требуемого объема. Эти деньги по­шли на авансирование строек. Но большая часть авансов будет выбрана к середине 2009 года. Планировалось, что недостающие суммы энергетики получат за счет размещения новых допэмиссий, а также на долговом рынке. Кризис лик­вид­но­сти поставил крест на этих планах. Теперь генкомпании ждут длинных денег от государства: в октябре они обратились в правительство с предложением предоставить им кредит на общую сумму в $50 млрд под 11% годовых.
Как вариант вероятно сокращение объемов инвестпрограмм. Но это чревато замедлением темпов экономического роста в посткризисный период из-за нехватки энергомощностей.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль