Погружение в кризис

59
КИФ. Основные конъюнктурные показатели снижаются. В начале осени радовал лишь потребительский спрос, но и здесь картина может скоро испортиться.

Погружение в кризис 

За июль–сентябрь конъюнктурный индекс «Финанс.» (КИФ) потерял 3,3%, упав до уровня в 379,1 пункта. Основной проблемой последних месяцев стало снижение спроса. Неопределенность на мировых рынках сырьевых товаров неблагоприятно отразилась на положении дел в промышленности.
Самым ярким проявлением этой тенденции стал нефтяной рынок. Компонент КИФ, отражающий мировую цену сырой нефти марки Urals, упал к началу октября до 580,8 пункта против 765,3 в начале июля. Снизились и физиче­ские объемы добычи. За январь–сентябрь 2008 года они составили 99,4% от уровня в том же периоде 2007-го. Кризис затронул и рынки других экспортных товаров: никеля и прочих цветных металлов.
Как свидетельствуют опросы руководителей промышленных предприятий, проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), индекс порт­феля заказов на продукцию отечественных предприятий упал к началу октября до минимального за последние 12 месяцев уровня в 78,3 пункта. Причем снижение только за июль–сентябрь составило 13,8 пункта.
Обратим внимание на то, что проб­ле­ма начала распространяться далеко за рамки экспортного сектора. По опросам ИЭПП, в октябре доля предприятий, не удовлетворенных уровнем спроса, достигла максимальных за последние месяцы 49%. Нехватку заказов ощущают в химической, нефтехимической и легкой промышленности, в машиностроении и металлообработке. Особенно тревожная ситуация сложилась в металлургии. По данным ИЭПП, после пикового значения августа оценки спроса в октябре 2008 года упали здесь до минимального за последние годы уровня. Почти все предприятия отрасли уже объявили о значительном сокращении выпуска и планах по увольнению персонала.
Сложившаяся конъюнктурная ситуация отражается и в динамике грузооборота транспорта. Это один из важнейших показателей предложения, отраженных в КИФ. За три месяца он упал на 2,8 пункта, обозначив реальное сокращение производства.

Свободных денег нет. Резкое сжатие спроса на продукцию российских компаний почти мгновенно сказалось на их финансовом положении. С июля по сентябрь компонент КИФ, отражающий долю предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии, снизился на 18,7 пункта.
Параллельно становятся все более ощутимыми кредитные ограничения, хотя формально статистика свидетельствует лишь о замедлении финансирования предприятий реального сектора со стороны банков. Прирост показателя кредитных вложений в экономику за июль–сентябрь составил 28,8 пункта, достигнув уровня 892,6. Однако опросы банков говорят о том, что основная часть этого прироста скрывает простое переоформ­ление уже выданных средств, за которым не стоит реальное увеличение кредитного портфеля.
Не случайно инвестиции в стране резко замедлились. За июль–сентябрь индекс вложений в основной капитал прибавил всего 0,5 пункта, тогда как за первое полугодие был отмечен подъем в 6,5 пункта. Темпы роста инвестиций за январь–октябрь составили 12,3%, что ниже, чем за первое полугодие (15,4%), и в полтора раза ниже этого показателя за 2007 год (21,1%).

Временный  стабилизатор. Единственным фактором, пока удерживающим российскую экономику от сползания в зону негативных значений роста, остается потребительский спрос. В течение третьего квартала он демонст­рировал достаточно устойчивую положительную динамику. В част­ности, компонент КИФ, отражающий оборот розничной торговли, увеличился за июль–сентябрь 2008 года на 9,4 пункта до уровня 274,3, реальные располагаемые денежные доходы населения – на 7 пунктов до 194,3. Росли и вклады населения в банки. Если на начало июля эта составляющая индекса не превышала 782 пунктов, то спустя три месяца уже достигла 810 пунктов.
Но проблема в том, что и здесь ситуация меняется самым негативным образом. Как свидетельствуют опросы, до конца года следует ожидать увеличения доли предприятий, активно сокращаю­щих персонал. Повысится и процент компаний с замедленным или даже отрицательным ростом реальных заработных плат. А наступивший финансовый кризис вызвал отток денег с банковских вкладов.
Пока трудно говорить о том, насколько быстро новая тенденция скажется на общих показателях конечного спроса. Однако с уверенностью можно ожидать снижения его значимости как стабилизатора конъюнктуры в России.

Прогнозы и оценки. Таким образом, рыночная ситуация внушает мало оптимизма. Основные конъюнктурные показатели демонстрируют негативную динамику. Снижаются индикаторы экс­порт­но­го и инвестиционного спроса. Ожидается замедление роста конечного потребительского спроса. По оценкам, за октябрь КИФ снизился на 1,2%, а в ноябре – еще на 1,6%. 

 

Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 г. = 100

Показатели

Значения на 01.10.08, пункты

Значения на 01.07.08, пункты

Изменения за 3 месяца, пункты

Вклад в КИФ, пункты

Значения на 01.01.08, пункты

Изменения за 9 месяцев, пункты

Вклад в КИФ, пункты

Показатели предложения (производства)

Грузооборот транспорта

147,9

150,7

-2,8

-0,31

150,7

-2,8

-0,31

Инвестиции в основной капитал

254,2

253,7

+0,5

+0,06

247,2

+7,0

+0,77

Численность безработных (обратная величина)

137,0

135,0

+2,0

+0,18

126,3

+10,7

+0,96

Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии

216,2

234,9

-18,7

-1,48

265,2

-49,0

-4,08

Индекс портфеля заказов

78,3

92,1

-13,8

-0,63

99,0

-20,7

-1,24

Вклад в КИФ

     

-2,18

   

-3,90

Показатели спроса

Оборот розничной торговли

274,3

264,9

+9,4

+1,13

249,0

+25,3

+2,78

Реальные располагаемые денежные доходы населения

194,3

187,3

+7,0

+0,80

184,5

+9,8

+0,98

Кредитные вложения в экономику

892,6

863,8

+28,8

+3,17

799,9

+92,7

+10,20

Вклады населения в банки

810,0

781,6

+28,4

+3,14

756,9

+53,1

+5,84

Цены на нефть Urals

580,8

765,3

-184,5

-19,06

527,5

+53,3

+6,20

Вклад в КИФ

     

-10,82

   

+26,00

Конъюнктурный индекс «Финанс.»

379,1

392,1

-13,0

 

357,0

+22,1

 

Индекс промышленного производства

138,5

139,7

-1,2

 

137,8

+0,7

 

Источники: ИЭ РАН, ЦЭК, РЭБ
Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объема промышленного производства – также и календарной корректировке.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль