Учащенное сердцебиение FORTS

63
Рекорды. На срочном рынке неожиданно подскочила активность участников торгов, хотя за большим количеством сделок скрываются рухнувшие обороты. «Ф.» попытался найти разгадку.

Этой осенью в РТС наблюдается необычная ситуация. Число операций, проведенных в течение дня на срочном рынке, несколько раз било исторические рекорды. Например, 5 сентября заключены беспрецедентные 144 тыс. сделок с фьючерсами и опционами, уже 10 сентября – 172 тыс. Затем последовал некоторый спад активности, но во второй половине октября тенденция получила продолжение. Показатель вновь приблизился к максимумам. Предыдущий рубеж пал 13 ноября, когда в FORTS прошла 201 тыс. сделок, 14 ноября их зафиксировано уже 218 тыс.
На первый взгляд – ничего удивительного. На развитых рынках объемы торгов производными инструментами давно увеличивались быстрее оборотов на спотовых площадках и в результате стали их значительно превосходить. В России в последние годы наблюдалась аналогичная динамика – FORTS рос опережающими темпами, напоминает генеральный директор «Церих Кэпитал Менеджмента» Александр Щеглов.
Однако бросается в глаза парадокс: впервые всплеску активности заключения сделок сопутствует резкое падение оборота. Причем не только в денежном выражении, что отчасти связано с обрушением базисных активов (в первую очередь – входящих в индекс РТС акций), но и в абсолютном – по количеству купленных-проданных контрактов. Иными словами, заявки в торговую систему выставляются все чаще, однако непривычно мелкими «порциями». «Для меня это загадка», – удивлен предправления «Ай Ти Инвеста» Владимир Твардовский.
«Мы не фиксируем среди своих клиентов опережающего по сравнению со спотовым рынком роста общего объема и количества сделок», – говорит директор инвестиционного департамента ВТБ 24 Александр Кузнецов. В обоих случаях тенденция одинакова: существенное уменьшение средних операций одновременно с возрастанием их количест­ва. Схожими наблюдениями делится Александр Щеглов. «ММВБ просто упустила лишний повод привлечь к себе внимание, а РТС им воспользовалась, сообщая о рекордах», – комментирует один из собеседников «Ф.».
Рынок суперволатилен, поэтому и операций на нем проводят много, считает представитель отличившейся биржи. «Волатильность стимулирует, а порой вынуждает трейдеров учащать операции по входу в позиции и выходу из них», – развивает мысль гендиректор агентст­ва «Дериватив Эксперт» Илья Ефимчук. Масштабы движения цен, на которые еще летом уходила неделя, теперь наблюдаются в течение одного дня.
Сказывается и то, что в FORTS переходят с рынка акций «интрадейщики», то есть активные спекулянты, которые могут проводить за считанные часы десятки и сотни операций. Торговля «внутри дня» не позволяет работать с большими объемами, уточняет Павел Пахомов из ФК «Открытие». У некоторых игроков уже были счета и на срочном рынке, и на ММВБ, но предпочтение долго отдавалось более простым инструментам – акциям. Постоянные приостановки торгов заставляют пересмотреть приоритеты.
Некоторые спекулянты пользуются программами для автоматического вывода заявок на биржу, которые могут значительно ускорять торговлю. Приостановки делают роботов непригодными на рынке акций, ведь алгоритмы не предусматривали отслеживание технических индексов и не способны предугадывать внеплановые решения ФСФР.
Дополнительный фактор, привлекаю­щий сравнительно мелких игроков, – возможность легально открывать короткие позиции, которые на рынке акций запрещены с конца сентября, и пользоваться более широким «плечом». Впрочем, в брокерских домах констатируют, что клиенты – частные лица начали осторожничать и весьма неохотно берут на себя повышенные риски (см. стр. 46). Нежелание рисковать всем капиталом в рамках одной сделки тоже стимулирует учащенное сердцебиение биржи.
Между тем некоторые собеседники «Ф.» жалуются на технические проблемы, возможно, вызванные активностью спекулянтов. Так, 14 ноября, когда был установлен очередной рекорд по количеству сделок в FORTS, система заметно дольше обрабатывала поручения, говорит топ-менеджер брокерского дома. Не столь важно, какой объем контрактов фигурирует в заявке. Нагрузка подскакивает именно тогда, когда зашкаливает число отдаваемых поручений.
18 ноября в FORTS произошел сбой – торги пришлось приостановить на 20 минут накануне вечернего клиринга. Однако представитель биржи говорит, что сложности были не связаны с аномальной активностью игроков.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль