Хитрое золото

58
Металл. Сколько золота в России, кто над ним чахнет, почему в условиях кризиса оно не спешит дорожать, выяснял «Ф.».

«Золото – то, что выкапывают из земли, когда наступает кризис, и то, что закапывают обратно, когда кризиса нет». Эти слова принадлежат Уоррену Баффету. Почему же сейчас, когда у мировой финансовой системы проблем значительно прибавилось, золото стоит дешевле, чем прош­лой зимой?

Ровно год назад,
когда о масштабах грядущего экономического бедствия вла­сти и аналитики имели смутное представление, спекулянты разогрели золотой рынок: за три месяца металл прибавил в цене 30%. Многим экспертам это дало повод говорить, что к весне котировки достигнут уровней в $1300–1500 за тройскую унцию. Но едва перевалив за $1000, золото резко подешевело. И сейчас унция стоит примерно столько же, сколько год назад, – около $700. «Металлические» аналитики снова разделились на два противоположных лагеря. Одни убеждают инвесторов, что настала очередная «золотая пора» и котировки уже к весне доберутся до уровня $1100–1200 за тройскую унцию. Другие возражают – исторический максимум пройден, и выше него цены уже не поднимутся. «Можно говорить о некой тенденции, сформировавшейся в последнее время: выше $900–950 котировки золота не ра­стут, но и ниже $750–800 не падают», – делится своими наблюдениями Дмитрий Шишов, аналитик ИК «Брокер­кредитсервис». Правда, удешевление металла на прошлой неделе идет в разрез с этой тенденцией.
От чего же зависят эти колебания? «От доллара. Дешевеет американская валюта – золото растет, и наоборот. Такая закономерность никуда не делась, случаются, правда, исключения», – объясняет Дмитрий Шишов. «Укрепление американской валюты против европей­ской и падение нефтяных котировок могут заставить золото еще до конца года протестировать отметку в $680», – прогнозирует Владимир Устименко, ведущий специалист департамента операций с драгоценными металлами Номос-банка. «Летом мы считали, что золото вырастет до $1050 к весне. Но из-за резкого укрепления доллара такие пер­спективы меркнут», – согласна с ним начальник отдела макроэкономического анализа банка «Петрокоммерц» Наталья Сурикова. Однако массированные вливания ликвидно­сти на мировых рынках могут сыграть на руку котировкам желтого металла. «Интерес к золоту будет напрямую зависеть от уровня инфляции, а она ожидается высокой – после насыщения рынков ликвидностью», – говорит аналитик DBM Capital Partners Russia Дарья Федорова.
Но есть и другие факторы. На них обращает внимание Наталья Сурикова: «Биржевая цена металла – исключительно результат спекулятивной игры в последние годы, она совершенно не отражает спрос и предложение в реальном секторе». Действительно, в случае с золотом связь с реальной экономикой выглядит слабой.
По данным World Gold Council (WGC), общемировая добыча золота в последние годы снижается. Если в первом квартале 2004 года в мире добыли более 2 тыс.
тонн металла, то по итогам первого квартала нынешнего показатель снизился до 593 тонн, то есть почти в 3,4 раза. Сокращается и потребление золота в промышленности, правда, не столь стремительно. По итогам второго квартала 2008 года на этот сектор пришлось 111,8 тонны, что примерно соответствует уровням
2004–2005 годов. Джеймс Бертон, CEO World Gold Council, связывает происходящее с экономическим кризисом. «Как ожидается, высокие и волатильные цены на золото и дальше будут причиной сокращения потребления данного металла», – заявляет он. При высокой стоимо­сти и зачастую физическом недостатке сырья промышленные потребители заменяют желтый металл альтернативными материалами. Не стоит забывать и про экономику золотодобывающих предприятий. В случае если резкое сокращение добычи станет реальностью, биржевые игроки немедленно заложат риски в цены.
Что касается России, то, по данным Союза золотопромышленников, добыча желтого металла в стране в последние пять лет снижалась. Однако в этом году наблюдается положительная динамика. В январе-августе производство выросло на 7,1% по сравнению с соответ­ствующим периодом прошлого года – до 106,69 тонны. В ювелирной промышленности пик роста продаж пришелся на 2006 год, с тех пор темпы замедлились. Эксперты оценивают российский ювелирный рынок в $4 млрд в год, 40–45% его объемов приходится на изделия с бриллиантами. «То есть примерно $2 млрд составляют продажи золота», – объясняют в Гильдии ювелиров России.
Оценить, сколько золота обращается в других сферах, также возможно, хотя Гохран и Пробирная палата при Минфине подобную информацию предоставить отказались. По данным WGC, в сентябре 2008 года Банк России располагал 472,6 тонны золота (9‑е место в мире). Однако уже к 20 октября он нарастил запасы – до 494,5 тонны. В 30 крупнейших российских банках, согласно отчетам того же ЦБ, хранится примерно 233–234 тонны золота при текущих котировках. Сколько металла находится на руках у россиян –
не берется сказать никто. Но золотые запасы граждан сейчас, вероятно, наращиваются столь же стремительно, как и валютные.

Беспощадный ажиотаж. В своих прогнозах эксперты WGC отмечают: опре­деленный интерес к золоту как к инве­стиционному инструменту сохранится, но нынешние высокие цены – все еще причина для фиксации прибыли. Тем временем американцы, россияне, немцы в невиданных масштабах закупают золотые слитки и украшения из драгоценных металлов. Монетный двор США в последнее время несколько раз из-за ажиотажа приостанавливал продажи золотых монет. Немецкие торговцы желтым металлом утверждают, что нынешний спрос по меньшей мере в 10 раз выше обычного. «Спрос превышает наши возможности», – говорит в интервью Evening Standard Хейко Ганс, глава компании Pro Aurum. Некоторые российские производители ювелирных изделий в сентябре-октябре фиксируют стремительный рост реализации по сравнению с началом года. По словам гендиректора Московского ювелирного завода Дениса Адамского, в некоторых магазинах он составляет до 70%. «Сентябрьские объемы оставили далеко позади даже “пиковый” март», – говорит топ-менеджер.
Всплеск розничных продаж золота в периоды кризисов случается почти всегда и, как правило, не оправдывает впоследст­вии надежд покупателей. Люди не учитывают специфику металлического золота. На ажиотаже, кроме уже упомянутых ювелирных магазинов, зарабатывают банки. В Великобритании, к примеру, премия при продаже слитков сейчас доходит до $20–25, в обычные времена она не превышает $1–2. В России связываться со слитками тоже резонов мало. При покупке золота по ценам на 20–25% выше биржевых котировок да с учетом 18-процентного НДС надо «закладываться» на очень большой потенциал роста металла. Хотя, возможно, он и существует. В Номос-банке полагают, что кризисные явления в мировой экономике сохранятся еще в течение года-полутора и золото вырастет в течение 2009‑го до $950–1200. В «Брокеркредитсервисе» придерживаются иного мнения: «Если сползание к стагнации будет плавным – а, по всей видимости, это и происходит – высоких цен на золото мы не увидим».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль