Russkaya birzha c Олегом Мальцевым

37
В век глобализации рынков и компьютерной торговли судьбу крупных портфелей стали решать доли секунды
Бурно развивающиеся на Западе внебиржевые электронные торговые платформы завлекают клиентов разницей в быстродействии, которая еще недавно казалась несущественной. «Добро пожаловать в первую панъевропейскую многостороннюю систему торговли акциями! Заключение сделок происходит в среднем в десять раз быстрее, чем на существующих биржах Европы», - говорится на сайте Chi-X Europe, заработавшей около года назад. Неужели мощная техническая инфраструктура той же Лондонской фондовой биржи (LSE) или, скажем, скандинавской группы OMX действительно многократно уступает ей в скорости? Если верить результатам тестов, приведенным на сайте, то с момента отправки заявки до подтверждения транзакции в Chi-X проходит всего 5 миллисекунд. А на LSE в секторе анонимной электронной торговли SETS соответствующий показатель равен 14, на площадках OMX – 137 миллисекундам (тестирование проводилось в ноябре 2007-го). Кстати, российские биржи выглядят на этом фоне довольно неплохо. Например, по информации РТС, задержка на ее срочном и биржевом спотовом рынке равняется 30 миллисекундам. Для трейдера-человека даже одна-две полные секунды задержки во многих случаях не имеют критического значения, что уж говорить о «микроскопических» долях. Другое дело – механические торговые системы (МТС), которые как будто живут в другом мире со своим масштабом времени. В сложных алгоритмах множество сделок взаимозависимы друг от друга. Первая провоцирует цепную реакцию – моментально (пока цены «не убежали») на биржевые и внебиржевые платформы отправляются другие заявки на покупку или продажу пакетов. И когда два конкурирующих между собой «электронных игрока» выставляют ордера по одинаковой цене, с носом остается самый медлительный. Так что для быстродействующих трейдеров-машин доля секунды превращается в час. «Киборгам» переходит все больше «рабочих мест», где скорость и точность расчетов имеют решающее значение. По оценкам, в Европе МТС проводят десятки процентов операций на организованном рынке. Впрочем, не стоит забывать, что за каждым «чудо-механизмом» следит его разработчик – человек. Он исправляет алгоритм по мере необходимости, ведь рынок меняется и приходится пересматривать стратегии.

В особенности к алгоритмической торговле располагает организованный рынок деривативов, в частности опционов. Математика здесь зачастую берет верх над «фундаментальными» характеристиками инструментов. В России внебиржевой опционный сектор рос в объемах быстрее биржевого, причем в отсутствие единой системы электронной торговли, в которой концентрировалась бы ликвидность. Год назад «внебиржа» оттягивала на себя до 85% оборота по опционам на индексы и отдельные ценные бумаги. Возможно, сегодня эта доля несколько уменьшилась. Достаточно вспомнить недавнюю историю о весьма крупной позиции по опционам put на индекс РТС. Oна была открыта в FORTS «КИТ Финансом» и, возможно, еще кем-то из игроков в мае-июне, а убыточное для них исполнение контрактов прошло в сентябре.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль