Кто не успел...

42

29.09

Росстат уже зафиксировал 10-процентный рост по индексу потребительских цен. А ведь только сентябрь кончается.

И в свете последних событий шансов, что темпы инфляции замедлятся, мало. Каковы варианты применительно к среднесрочным сбережениям?

Еще месяц назад ответ был прост: сумму до нескольких миллионов рублей, разбив по частям, можно без особых затруднений определить в короткие депозиты по ставке от 11% годовых. По идее, можно и сейчас: в конце концов, ни один вкладчик за время нынешнего кризиса еще не пострадал: собственно, ни один банк и не обанкротился. И «КИТ Финансу», и Связь-банку благополучно нашли покупателей. А система страхования вкладов продолжает работать. Более того, АСВ обнаружило у себя резервы для расширения гарантий по депозитам частных лиц с нынешних 400 тыс. до 700 тыс. рублей при 100-процентном покрытии сумм, не превышающих 200 тыс. Сильный ход. Будем ждать поправок в закон. За это время, может быть, утрясется ситуация в банковской системе. Оттуда тем временем поступает противоречивая информация: пока одни коллеги продолжают намекать на проблемы с платежеспособностью у некоторых ее участников, другие умудряются получать у тех же самых участников новые кредиты.

Иные прогнозы по долговому рынку читаются как сценарий фильма-катастрофы: грядет массовый дефолт с непоправимыми последствиями для финансовой системы. Судя по доходностям, к мусорным бумагам сегодня можно отнести облигации многих эмитентов, которые всегда считались крепким «вторым эшелоном». Но «Русский стандарт» и «КИТ Финанс» смогли расплатиться в разгар кризиса, значит, все не так уж плохо. В октябре грядет оферта по «Союзу» – номинальная доходность к ней в прошлую среду превышала 70% годовых. Банк российского миллиардера № 1 объявит дефолт? Сильно сомневаюсь. Или, например, в следующем июне к досрочному погашению можно будет предъявить бумаги железнодорожного Транскредитбанка. Эффективная доходность (с учетом реинвестирования купонного дохода) – почти 17% годовых. Для покупки с перспективой скорого погашения долговые инструменты выглядят очень даже интересными. Ликвидность, правда, в этом сегменте ММВБ поменьше, а спрэды побольше: доходность того же «Транскреда» по цене предложения на закрытии в среду была всего 10,5%. Да и скинуть портфель в нужный момент без потерь – не факт, что получится. Не забываем про налоги: по корпоративным облигациям весь инвестдоход физического лица облагается по ставке 13%.

Думаю, очень хорошо себя чувствуют те, кто купил в позапрошлый понедельник журнал «Финанс.», до вторника размышлял над темой номера «Падение – время покупать», к среде положил деньги на брокерский счет, а утром 17 сентября успел «затариться» на проломленных «стоп-лоссах» и чужих «маржин колах». «Сургутнефтегаз», шедший первым в списке «недооцененных», через неделю стоил на 40% дороже, а на акциях ВТБ самые удачливые за тот же срок могли удвоить капитал. Как же много довелось слышать разочарованных вздохов: «хотел, но не купил», «уже послал заявку, но брокер тормознул», «денег не было», «просто опоздал»… Разговоры в пользу бедных. Да и в «Финансе.» о другом речь шла – о фундаментальных оценках аналитиков, о долгосрочных вложениях… Так уж совпало, что и в краткосрочной перспективе кому-то удалось лихо заработать.

Кстати, об аналитиках. Не разделяю того злорадного ажиотажа, который на прошлой неделе охватил блогсообщество. Осмеиваемые ныне прогнозы делались в начале 2008 года на конец 2008 года. А в середине, точнее в мае, индекс РТС подбирался к «умеренно оптимистическим» оценкам и превосходил «пессимистические». Те, кто ориентировался на последние, вполне могли «зафиксироваться» по своим длинным позициям – чего было ждать, когда таргет достигнут? Поэтому к «пессимистам» претензии с их стороны вообще неуместны. А те недовольные, кто оперирует на срочном рынке, должны, по идее, сами риски считать и управлять ими – к тому же там в основном спекулянты трудятся, какое им дело до «фундамента»? И уж точно не стоит пенять на какие-то там военно-политические риски, якобы не учтенные в аналитической модели. Конфликт с Грузией мог разразиться еще в 2006-м, а в 2007-м Штаты и Британия чуть было не влезли в Иран в попытках принудить его к безъядерному существованию. Почему весной 2008-го надо было закладывать больший «военный» дисконт, чем раньше, – не понимаю. Любой прогноз сбывается с определенной вероятностью. В этот раз теория вероятности оказалась на стороне «медведей».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль