Теряет, но не сдается

43
Автопром. Доля «Автоваза» на российском рынке легковых автомобилей медленно, но верно снижается. Поправит ли положение наращивание экспортных поставок?
Предприятие собирается продавать автомобиль «Приора» в Европе. Правда, пока за рубеж отправилась лишь тестовая партия из 14 машин Lada 2170 (таково экспортное обозначение седана этого семейства). Комплектации адаптированы к стандартам стран Евросоюза и будут переданы дилерам для проведения рекламных акций. В сентябре «Автоваз» планирует отправить в европейские страны первые автомобили Lada 2172 (хэтчбек семейства «Приора»), также соответствующие требованиям «Евро-4».

Предприятие готовит замену морально устаревшему автомобилю «Лада 4х4» (бывшей «Ниве»). Вместо него через несколько лет появятся сразу две модели – полноразмерный внедорожник класса SUV и кроссовер класса C. Предполагается, что это будет массовый автомобиль, а объем производства составит не менее 50 тыс. машин в год.

Между тем чистая прибыль «Автоваза» по РСБУ в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом 2007-го сократилась на 70,9% до 1,49 млрд рублей, валовая прибыль – на 28% до 6,2 млрд, прибыль от продаж – на 59% до 2,37 млрд. Выручка увеличилась на 21% до 81,4 млрд рублей. Основные факторы, спровоцировавшие ухудшение показателей, – опережающий рост себестоимости реализованной продукции по сравнению с выручкой и увеличение коммерческих расходов. Соответственно, снизилась рентабельность собственного капитала и активов предприятия.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Марина Иркли, аналитик ИК «Велес капитал»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Автоваза», считая справедливой ценой $1,68, что подразумевает потенциал роста в 113%. Финансовые показатели за прошлый год превзошли наши ожидания в среднем на 5–10%. Росту продаж способствовал общий подъем автомобильного рынка России, и в частности сегмента бюджетных автомобилей. По итогам 2007-го в стране продано 2,65 млн машин, при этом «Автоваз» на внутреннем рынке реализовал 663,5 тыс. Отметим, что жест­кая ценовая политика помогла компании достичь рекорда в продажах. «Автоваз» удерживал цены, чтобы справиться с падением поставок, наметившимся в первом полугодии. Осенью предприятие планирует опубликовать стратегию развития, разработанную совместно с Renault. В нашей модели мы не принимаем во внимание дополнительные преимущества от альянса с французской компанией.

Ринат Кирдань, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
– Мы рекомендуем продавать акции «Автоваза», считая справедливой ценой $0,60, что подразумевает потенциал снижения в 23,8%. Мы считаем, что компания находится в сложном окружении. С одной стороны, рынок пассажирских автомобилей в России в прошлом году вырос на 57%, и это позитивный фактор для отрасли в целом. С другой – активизация конкурентов «Автоваза» привела к снижению его рыночной доли с 30% до 24% за год. Для расширения продуктовой линейки компания пошла на партнерство с Renault, продав ему 25% акций. Однако мы полагаем, что автопроизводитель продолжит терять позиции на российском рынке по мере того как Toyota, Ford и Hyundai будут активизировать деятельность.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Антанта Капитал»«Ренессанс Пиоглобал»«Уралсиб»
АналитикЕвгений РябковРоб ЭдвардсМайкл Кавана
Целевая цена, $5,25,66,3
РекомендацияПокупатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 5,8

Стоимость акции в РТС 14.08.08, $ 4,5

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю...

...акции ММК +5,3%
Металлургия. Котировки поддержала позитивная отчетность по US GAAP за первое полугодие. Так, по сравнению с январем-июнем 2007-го чистая прибыль комбината выросла на 19% до $1,03 млрд, выручка – на 41% до $5,65 млрд. Эти результаты превысили консенсус-прогноз аналитиков и расчеты менеджмента. Позитивная динамика объясняется ростом цен реализации (во втором квартале – на 45% в годовом сопоставлении). При этом ММК нарастил производство стали на 8,3% и товарной металлопродукции на 8,1%.

...акции «Распадской» –12,7%
Уголь. ФАС заявила, что расследование в отношении Evraz Group и дочерней «Распадской» завершится в течение двух недель, пообещав наказать обе компании аналогично «Мечелу». Напомним, что тот оштрафован примерно на 5% годовой выручки от реализации коксующего угля, к тому же должен с сентября снизить стоимость тонны на 15%. До объявления вердикта по «Распадской» в условиях общей неопределенности на рынке инвесторы, по-видимому, предпочли воздержаться от покупок, ожидая большей ясности с регулирующими органами.

Топ-10

1Газпром25,0
2Лукойл25,0
3Роснефть19,0
4Сургутнефтегаз10,8
5Новатэк6,5
6Татнефть5,1
7Сургутнефтегаз, а. п.3,2
8Транснефть, а. п.2,3
9Газпромнефть1,7
10Татнефть, а. п.0,5

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль