RUSSKAYA BIRZHA с Олегом Мальцевым

45
ТЕХНОЛОГИИ ТОРГОВЛИ НА РОССИЙСКИХ БИРЖАХ ПОСТЕПЕННО МЕНЯЮТСЯ: ИГРОКАМ ДОСТУПНО БОЛЬШЕ ОПЦИЙ И РЕЖИМОВ ЗАКЛЮЧЕНИЯ СДЕЛОК

В конце июня РТС перешла к неттингу при торговле с центральным контрагентом на классическом рынке. Это очередной этап усовершенствования анонимного режима, который действует наряду с обычным с ноября 2005 года. Последний много лет по сути не меняется. Брокеры выставляют друг на друга лимиты, чтобы ограничить риски неисполнения обязательств, и на их основании заключают двусторонние сделки. Заявки на покупку и продажу выставляются в торговую систему, но затем стороны могут договариваться о сроках и форме расчетов в индивидуальном порядке. В результате часть операций проходит за пределами биржевой инфраструктуры. На первых порах анонимный режим тоже предусматривал двусторонние расчеты. В прошлом сентябре возникло новое действующее лицо – центральный контрагент. С юридической точки зрения участники анонимно торгуют уже не друг с другом, а непосредственно с НП «РТС». Порядок расчетов стандартизирован: в долларах через три дня после оформления купли-продажи на условиях поставки против платежа. Перерегистрация пакетов проходит в ДКК, а деньги перечисляются на счета игроков в JP Morgan Chase либо НКО «Расчетная палата РТС». У анонимной «классики» есть ряд преимуществ перед стандартным режимом. Необязательно, например, афишировать свой интерес к той или иной ценной бумаге, проводя скупку или распродажу. К­ тому же, клиентам можно давать прямой электронный доступ на площадку. Алгоритмическая торговля – чрезвычайно модная на Западе тема. Однако, помимо прочего она требует высокой ликвидности, в которой РТС проигрывает ММВБ на рынке акций. К тому же, центральный контрагент концентрирует у себя риски, связанные с возможными срывами расчетов по уже заключенным сделкам. На «анонимной» ММВБ проблема решена просто: игроки заранее и в полном объеме резервируют деньги и ценные бумаги, предназначенные для купли-продажи. РТС сформировала резервный фонд, а также разделила всех профучастников на несколько групп по надежности. Чем выше статус, тем больший объем сделок с центральным контрагентом разрешено заключать без предварительного депонирования активов. Контроль над рисками вынуждает также усекать список «анонимных» инструментов. В него по-прежнему входят лишь семь «фишек»: акции «Газпрома», «Норникеля», «Лукойла», МТС, «Роснефти», «Ростелекома», «Сургутнефтегаза».

Вернусь к тому, с чего начал – технологии неттинга. Площадка определяет, сколько денег и ценных бумаг причитается участнику торгов после взаимозачета встречных обязательств. Допустим, в рамках одной сделки брокер должен поставить 5 тыс. акций «Газпрома», а в рамках другой с той же датой исполнения – рассчитаться за 3 тыс. аналогичных бумаг. В обеих операциях контрагентом выступает НП «РТС». Значит, больше не придется гонять «воздух» по кругу. В нашем примере достаточно перечислить 2 тыс. акций, чтобы завершить расчеты по бумагам. И аналогично с деньгами.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль