Рейтинг не важен

38
Банки. Повышение кредитного рейтинга вряд ли заметно отразится на «префах» Урса-банка. Зато инвесторы ждут достижения амбициозных целей, заявленных его руководством.
Агентство Fitch повысило долгосрочный кредитный рейтинг Урса-банка с уровня B до B+. Такое решение отражает существенное увеличение клиентской базы, усиление региональной диверсификации бизнеса и расширение продуктовой линейки за последние два года. По словам Алексея Кечко из Fitch, агентство также оценило хорошую прибыльность на фоне высокого показателя капитализации. Впрочем, риски тоже остаются сравнительно высокими из-за недавнего роста активов и кредитования, отмечают аналитики. С течением времени качество портфеля может ухудшиться, не исключено, что проявится аппетит банка к рисковым операциям, учитывая его масштабные планы.

Между тем акционеры отказались от объединения с банком «Восточный экспресс», сообщил владелец крупнейшего пакета Игорь Ким. По его словам, члены совета директоров «Восточного» сочли, что слияние опасно для финансового положения обеих кредитных организаций.

В первом полугодии балансовая прибыль банка по РСБУ увеличилась по сравнению с аналогичным периодом 2007 года в 1,6 раза до 2,6 млрд рублей. Чистые активы возросли в 1,5 раза до 220,5 млрд рублей, а валюта баланса – в 1,7 раза до 336,1 млрд. Стратегия предполагает укрепление позиций на «домашних» рынках и годовой рост в 40% по основным показателям, отмечает первый заместитель гендиректора Владислав Хохлов. В качестве его основного источника рассматривается депозитная база.

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Марк Рубинштейн, старший аналитик ИК «Метрополь»:
– Мы рекомендуем покупать привилегированные акции Урса-банка с целевой ценой $1,96. По итогам года банк планирует увеличить совокупный объем активов до 232 млрд рублей­ и чистую прибыль в 1,2 раза до 8,2 млрд. Для достижения поставленных целей он стремится повысить чистую процентную маржу, развивая высокодоходный сегмент потребительского кредитования и снижая коэффициент расходы/доходы. В базовом сценарии мы придерживаемся консервативного прогноза и ожидаем более резкого роста операционных расходов, в результате которого годовая чистая прибыль составит 7,4 млрд рублей. Банк снижает зависимость от иностранных заимствований путем повышения доли вкладов в обязательствах. Отметим, что дивидендная доходность «префов» Урса-банка – самая высокая среди кредитных организаций, чьи акции торгуются на биржах.

Дэвид Нангл, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:
– Наша рекомендация – держать привилегированные акции Урса-банка. Агентство Fitch, повысившее его долгосрочный кредитный рейтинг, указывает на неподтвержденное качество активов в сегменте потребительского кредитования как на один из главных поводов для беспокойства. В целом мы считаем новость о пересмотре оценки нейтральной для стоимости бумаг. Повышение кредитного рейтинга само по себе является позитивным фактором, однако, на наш взгляд, это решение вряд ли повлечет также кардинальное изменение стоимости облигаций и других заимствований Урсабанка, поскольку Fitch по-прежнему оценивает его на одну ступень ниже Moody’s (Ba3). Подтверждая рекомендацию держать акции, мы ожидаем явных признаков достижения руководством амбициозных целей по показателю роста за счет депозитов.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банкUBS«Тройка Диалог»Credit Suisse
Боб КоммерсЭндрю КилиХьюго Сванн
Целевая цена, $1,352,301,40
РекомендацияДержатьПокупатьПродавать

Средняя цена, $ 1,75

Стоимость акции в РТС, 10.07.08, $ 1,15

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За полгода...

...акции «Роснефти» +9%
Сырье. По иронии судьбы среди лидеров и аутсайдеров на ММВБ за полугодовой период – бумаги двух компаний, проведших «народные IPO». «Роснефть» сегодня пожинает плоды почти безостановочного роста стоимости барреля, хотя до этого ее акции разочаровывали игроков, долго топчась на месте. Как и другие акционеры, на 9% разбогател президент компании Сергей Богданчиков, который наряду с простыми гражданами подавал заявку на покупку бумаг при размещении. Правда, сумма там фигурировала не вполне «народная» – почти $0,9 млн.

...акции ВТБ –32%
Банки. Глава кредитной организации Андрей Костин, наверно, уже устал объяснять, что рухнувшая капитализация – вовсе не его рук дело, а следст­вие глобального кредитного кризиса. Участники торгов, напуганные многомиллиардными списаниями западных финансовых структур, охладели и к бумагам сектора на развивающихся рынках. Возможно, снижение котировок оказалось бы менее масштабным, если бы размещение акций в свое время проходило только внутри страны. Сейчас у идеи ввести такое требование к эмитентам появились сторонники.

ТОП-10 в капитализации индекса «ММВБ – нефть и газ» на 10.06.08, %

1Сбербанк16,9
2Лукойл16,4
3Газпром13,1
4Норильский никель11,5
5РАО «ЕЭС России»9,4
6Роснефть3,4
7Уралкалий2,3
8Опин2,1
9Сургутнефтегаз1,7
10МТС1,7

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль