Ответы экономики c Анной Ким

70
УСТОЙЧИВОСТЬ МИРОВЫХ ФИНАНСОВ ЗАВИСИТ ОТ ТОГО, ЧТО ЛЕЖИТ В ПОРТФЕЛЯХ ДВУХ МАЛОИЗВЕСТНЫХ В РОССИИ КОМПАНИЙ – FANNIE MAE И FREDDIE MAC
Главными антигероями мировых финансовых рынков на прошлой неделе стали именно они – американские ипотечные компании с трудно запоминаемыми официальными названиями, Federal National Mortgage Association и Federal Home Loan Mortgage Corporation. То, что творилось в стане инвесторов в их ценные бумаги, трудно назвать иначе чем паникой. По итогам всего двух торговых дней акции первой обвалились почти на четверть, второй – более чем на 40%.

Напомню, кто такие Fannie и Freddie. Это публичные компании, в свое время созданные как федеральные агентства для массового жилищного кредитования в рамках государственных программ. Они покупают у кредитных институтов закладные и выпускают обеспеченные ими ценные бумаги, которые продают инвесторам. Сейчас суммарный портфель закладных и гарантий по ним оценивается в $5,2 трлн на двоих. Это примерно половина всего ипотечного долга американцев. В этом смысле Fannie и Freddie – ключевые элементы финансовой системы США.

Ни в одном законе не сказано, что федеральное правительство отвечает по их долговым обязательствам. То же самое можно прочитать на сайтах обоих агентств. Об этом все последние годы твердит американский Минфин. Однако в сознании инвесторов всего мира десятилетиями цементировалось прямо противоположное представление: что бы ни случилось, правительство США не позволит Fannie и Freddie обанкротиться. Индикатором этой святой веры были их кредитные рейтинги – ААА, не хуже, чем у казначейских облигаций США. Обвал рыночных котировок говорит о том, что в прежде твердом как скала спокойствии инвесторов появились трещины. Бывший управляющий Федерального банка Сент-Луиса Уильям Пул прямо заявил в эфире Bloomberg TV: Конгрессу следует признать, что Fannie и Freddie технически несостоятельны. С осени прошлого года две компании привлекли на рынках $20 млрд, чтобы покрыть убытки, возникшие в результате кризиса, и им нужно еще. Если же правительству США действительно придется спасать эту парочку, теоретически последствием может быть удвоение его собственных долгов.

Для России судьба Fannie и Freddie интересна прежде всего тем, что в их обязательства вложена немаленькая часть ЗВР. «Ф.» предполагал это еще прошлой осенью (№ 40, 2007), назвав сумму долговых бумаг квазигосударственных агентств США, имевшихся на руках у всех российских инвесторов к середине 2006 года – $105 млрд. Согласно отчету Банка России за 2007 год, в начале 2008-го его инвестиции в облигации Fannie Mae, Freddie Mac и Federal Home Loan Banks (еще одного агентства, помельче) достигали почти 2,5 трлн рублей или около $108 млрд.

Что касается последствий, которые могут наступить для столпа мировых финансов – доллара, если ситуация будет развиваться по худшему сценарию, то их вообще трудно предсказать. Масштаб бедствия будет определяться тем, насколько хорош или плох портфель активов Fannie и Freddie.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль