За сырьем в Канаду

28
Удобрения. «Акрон» эффективно контролирует основные расходы, удерживая высокую рентабельность, однако безостановочный рост цен на сырье способен этому помешать, считают аналитики.
«Акрон» пообещал, что выведет расписки на свои акции на Лондонскую фондовую биржу (LSE). В ходе вторичного размещения он планирует продать до 10% капитала. Это бумаги, числящиеся за дочерним «Дорогобужем» и другими юрлицами, которые контролируют бенефициарные владельцы компании. Как говорят источники в банковских кругах, предварительные встречи с инвесторами пройдут в середине июля, организаторами назначены Goldman Sachs, Morgan Stanley, «Юникредит Атон» и Альфа-банк. Непосредственно торги на LSE начнутся не ранее августа.

Между тем «Акрон» занимается зарубежной экспансией. Так, он приобрел в Канаде 98% компании Saskatchewan, которая ранее подавала заявки на право разведки 36 участков месторождений калийных солей. Они расположены в провинции Саскачеван на площади 10,3 тыс. кв. километров. По 26 участкам разрешения уже получены. Напомним, что Сакчеванский бассейн – одно из крупнейших в мире месторождений этого сырья.

Чистая прибыль «Акрона» по МСФО увеличилась в первом квартале втрое по сравнению с тем же периодом 2007-го – до 3,96 млрд рублей. Выручка повысилась до 11,66 млрд против 7,7 млрд рублей годом ранее. Показатель EBITDA достиг 5,48 млрд рублей (2,15 млрд рублей), рентабельность EBITDA составила 47% (28%).

БЫК VS МЕДВЕДЬ

Кирилл Таченников, аналитик ФК «Открытие»:
– Мы рекомендуем покупать акции «Акрона», считая справедливой оценку в $144, что подразумевает потенциал роста в 16%. Финансовые результаты по МСФО за первый квартал показали эффективный контроль над издержками. Сильной стороной «Акрона» являются долгосрочные контракты на сырье по ценам ниже текущих рыночных. В частности, действуют соглашения по поставкам газа на 4,5 года, на хлористый калий – до 2009-го. При этом компания вправе рассчитывать на сохранение ценового дисконта в будущем. Еще одним позитивным моментом является предстоящее SPO, которое повысит ликвидность ценных бумаг на внутреннем и внешнем рынках. Кроме того, «Акрон» получит средства для инвестиций в «Дорогобуж». Мы ожидаем, что успех сделки обеспечат хорошая конъюнктура на рынке удобрений и намерение разместить только 10% капитала вместо ранее анонсированных 20%.

Михаил Стискин, аналитик ИК «Тройка Диалог»:
– Мы рекомендуем держать акции «Акрона». Хорошие показатели за первый квартал ожидались игроками, поскольку стоимость удобрений на мировых рынках рекордно высока. Расходы на материалы пока под контролем, в то же время общие, коммерческие и административные издерж­ки повысились довольно существенно – на 24%, а транспортные затраты и вовсе на 85% в связи с увеличением тарифов на грузоперевозки. Начиная со следующего года рост цен на сырье начнет постепенно сказываться на рентабельности. Кроме того, эмитент обнародовал условия лицензии на освоение Талицкого участка (это право обошлось ему в $685 млн). Геологоразведка должна начаться к середине апреля 2009 года, а добыча калийных солей – к середине июня 2014-го. Учитывая, что месторождение находится на начальном этапе освоения, такие сроки представляются нам излишне оптимистичными.

Рекомендации других аналитиков

Инвестиционная компания, банк«Центринвест Груп»«Ренессанс Капитал»«Велес Капитал»
АналитикВладимир РожанковскийМарина АлексеенковаМихаил Зак
Целевая цена, $135,0135,5136,2
РекомендацияПокупатьПокупатьПокупать

Средняя цена, $ 137,7

Стоимость акции в РТС, 03.07.08, $ 124,0

АКЦИИ: ЛИДЕРЫ И АУТСАЙДЕРЫ

За неделю...

...привелигерованные акции «Автоваза» +46%
Автопром. Совет директоров решил провести 5 сентября внеочередное общее собрание акционеров, на котором будет принята новая редакция устава. В частности, владельцам «префов» вернут право на ежегодное получение 10% чистой прибыли. Фактором роста послужило также завершение «раскольцевания» структуры собственности. Так, акционеры утвердили погашение казначейских бумаг, ранее принадлежавших «дочкам» «Автоваза». В результате число обыкновенных акций уменьшилось с 2,72 млрд до 1,39 млрд, а «префов» – с 493 млн до 462 млн.

...акции «Северстали» –11%
Металлургия. Акции компаний сектора во всем мире находились под давлением. Инвесторы опасаются сокращения покупок их продукции в результате спада в мировой экономике. За рубежом резко вниз пошли цены на металлы, чему способствовало некоторое снижение спроса на внутренних рынках стран Юго-Восточной Азии. Впрочем, текущее падение котировок «Север­стали» вполне укладывается в рамки технической коррекции, ведь ранее в течение года они подорожали почти на 90%, следуя за стоимостью черных металлов.

ТОП-10 в основном режиме торгов акциями на ММВБ в июне, млрд рублей

1Финам 197,0
2Брокеркредитсервис 184,5
3Тройка Диалог179,4
4Алор113,9
5ВТБ2496,0
6Атон57,4
7Газпром­нефть 5,4
8Церих Кэпитал Менеджмент55,4
9КИТ ­Финанс54,1
1 Ренессанс Брокер48,6

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль