«Газпром»: загадочно-затратный

56
08.10.07 Корпорация опубликовала неплохие результаты за январь–март. Так, ей удалось увеличить продажи газа и прочую выручку на 8% по сравнению с предыдущим кварталом.

02.07.07–02.07.08 Многие эксперты сочли спорными прошлогодние результаты монополии, обращая внимание на рост прибыли при одновременном наращивании расходов, на первый взгляд немотивированном.

05.12.07 На биржах настоящий «день ”Газпрома“» – его бумаги выглядели локомотивом, потянувшим за собой других эмитентов. Накануне ФСТ, как и ожидалось, одобрила повышение оптовых цен на газ для российских потребителей на 25%. Также концерн договорился с Украиной о цене голубого топлива на границе между государствами в 2008 году. Сыграли роль и прошедшие 2 декабря парламентские выборы, которые развеяли последние сомнения в преемственности власти в России.

12.07.07 После двухлетних переговоров «Газ­пром» выбрал первого партнера по освоению Штокманского газового месторождения. Французской Total досталось 25% компании, созданной для реализации проекта. Предполагается, что на начальной фазе Штокман дополнительно обеспечит концерну 23,7 млрд кубометров газа в год. Первые поставки по трубопроводу запланированы на 2013 год.

08.02.08 Тот, кто приобретал «Газпром» в это время, может считать себя удачливым игроком. Минимальной в текущем году отметки стоимость акций достигла после нескольких волн падения, спровоцированных распродажами на зарубежных площадках. С фундаментальной точки зрения концерн привлекателен, сохраняли единодушие аналитики. У него значительный геологоразведочный потенциал на собственных участках и есть возможность приобретения новых лицензий, отмечали, например, в Deutsche Bank.

07.05.08 Накануне инвесторы торговали неактивно между «удлиненными» выходными в России, котировки менялись в узком диапазоне. И неожиданно «голубые фишки» выстрелили, особенно нефтяные и газовые. «Газпром» подорожал в этот день на 4,8%. На рынок пришли западные покупатели, движения средств которых отразила статистика по глобальным фондам. Дальнейшее ралли в бумагах подстегнуло выступление в парламенте Владимира Путина, который, в частности, анонсировал ослабление налоговой нагрузки на отрасль.

30.06.08 Концерн опубликовал финансовые итоги 2007-го по МСФО. Они отразили значительно более высокие, чем ожидали аналитики, объемы трейдинговых операций в Европе в последнем квартале и соответст­вующий «внеплановый» рост выручки. Но его почти полностью нивелировало увеличение расходов на закупку газа. Неожиданно выросли также прочие затраты и оплата услуг персонала.

Результаты «Газпрома» по МСФО, млрд руб.

Будущее

Олег Максимов, аналитик ИК «Тройка Диалог»:

– Динамика выручки в целом предсказуема и заслуживает положительной оценки, но непрозрачность расходной части может отрицательно сказаться на привлекательности акций. Мы не получили убедительного ответа, почему в октябре–декабре 2007-го ускорился рост расходов на персонал по сравнению с уровнем годичной давности. Заявлениям «Газпрома», что он предпринимает усилия для контроля над расходами, мы больше не верим: в ходе телефонной конференции вопрос о конкретных плановых показателях оставлен без ответа. Текущая целевая цена – $22,5 (526 рублей – «Ф.»).

Александр Бурганский, аналитик ИК «Ренессанс Капитал»:

– На конец 2007 года чистый долг «Газпрома» составил 1,1 трлн рублей, что на 48% выше наших прогнозов. Отклонение объясняется более высоким объемом заимствований Газ­промбанка (120,9 млрд рублей) и чистыми расходами на приобретение долгосрочных активов, предназначенных для продажи (76,3 млрд рублей). Оставшаяся разница обусловлена более существенными инвестициями в ассоциированные компании. Эти вложения должны привести к увеличению чистой прибыли в будущем и не являются причиной для беспокойства. Теоретическая цена акций – $21,2 (496 рублей – «Ф.»).

Результаты «Газпрома» по МСФО, млрд руб.

Показатель20072006
Активы67935310
Выручка от продаж23902152
Операционные расходы16891364
Прибыль695636

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль