Нулевой апрель

63
В апреле тезис о том, что российские пайщики любят покупать на падении, снова не нашел подтверждения. Может быть, они ждут от управляющих еще более благоприятных для инвестирования уровней, или вообще уже ничего не ждут?
Средний фонд акций снова ушел в минус и снова проиграл индексу ММВБ. Минус, правда, небольшой, а вот отставание от биржевого индикатора по-прежнему существенное. «Отдыхавшие» в марте фонды металлургии вернулись на первые места в таблицах доходности. Но не хочется называть их фаворитами. В минувшем месяце эти ПИФы отыгрывали мартовское падение, и не у всех получилось. Например, пай фонда «Альфа-капитал Металлургия», чей управляющий Андрей Калинин два месяца назад предсказывал «отдых» «металлистов», в конце апреля стоил все еще дешевле, чем в конце февраля – месяца, по итогам которого пайщики доверили ему 224 млн «новых» рублей. Впрочем, этот ПИФ все еще с большим отрывом первенствует на годовом интервале – прирост 56,6%. Ближайший преследователь – «Трубная площадь – российская металлургия» (УК Банка Москвы») отстает от него на 18 процентных пунктов.

Большинство апрельских «отличников» еще не успели накопить годовую историю результатов и не имеют рейтинга «Ф.», совсем неочевидно, что они заслуживают высокий балл. Предыдущая мощная просадка портит им рисковые показатели, а что касается доходности, то здесь потенциал постепенно исчерпывается: быстрый рост редко бывает долгим.

Отраслевые фонды принято считать более рисковыми по сравнению с «универсальными». Вполне справедливо, учитывая возможности по диверсификации портфелей тех и других. На практике же попадаются довольно любопытные случаи. Например, пятизвездочный «Тройка Диалог – металлургия» имеет более низкий показатель относительного риска, чем четырехзвездочный «Тройка Диалог – Добрыня Никитич». При этом первый фонд за год заработал 13,02%, а «богатырь» потерял 3,99%. Объяснение, видимо, стоит искать в сроках жизни фондов и конъюнктуре секторов. А вот почти хрестоматийный пример – «Интерфин Энергия»: фонд отличается одним из самых высоких значений относительного риска, одновременно ему принадлежит рекорд по доходности за три года (306,63%) среди всех открытых и интервальных ПИФов. Но на годовом интервале он ушел в минус более чем на 8%. Более подробный анализ поведения отраслевых фондов «Ф.» представит в одном из ближайших номеров.

ПИФы акций продолжают испытывать отток средств: в апреле он составил впечатляющие 2,6 млрд рублей, всего же из отрытых и интервальных фондов пайщики вывели более 4 млрд рублей, столь масштабное «бегство» не наблюдалось с прошлого октября. В этот раз серьезные потери понесли «любимцы публики»: почти 700 млн рублей лишился «Добрыня Никитич», 221 млн – «Альфа-капитал Акции», из фондов смешанных инвестиций «Тройка Диалог Дружина» и «Гранат» (УК Росбанка) «сбежали» 365 млн и 221 млн рублей соответственно. Часть выведенных из рисковых и сбалансированных ПИФов средств оказалась в фондах облигаций, туда пришло более полумиллиарда «свежих» рублей. Вероятно, в значительной мере приток обеспечили операции по конвертации паев: в лидерах привлечения фонды под управлением тех же УК: «Альфа-капитал облигации плюс» (150 млн), «Тройка Диалог – Илья Муромец» (96 млн).

Наивысшим рейтингом «Ф.», впрочем, обладают другие ПИФы – устоявшаяся уже четверка: «Лукойл Фонд консервативный» (УК «Уралсиб»), «Регион Фонд облигаций», «Фонд облигаций» (УК Пиоглобал ЭМ») и «Ренессанс облигации», их годовая доходность продолжает держаться на уровне выше 10%, а у «уралсибовского» ПИФа в минувшем апреле она достигла почти 13%.

Кстати, о 13% годовых. Сегодня большинству ПИФов все труднее использовать в рекламных целях показатели былой доходности. Маркетологам для поддержания продаж приходится изобретать довольно хитрые конструкции. Описание одной из них автор этих строк обнаружил в лифте своего дома рядом с правилами пользования подъемным устройством. Банк «Максвелл», тесно сотрудничающий с одноименной управляю­щей компанией, предлагает депозит со ставкой 13% годовых при вложении от 1 млн рублей на срок от года. Но вот ключевое условие: «Вклад может быть сделан только на сумму меньшую или равную сумме приобретенных паев». Паи же семейства фондов «Максвелл» показывают неубедительную динамику: флагман линейки ОПИФС «Максвелл Капитал» по итогам 12 месяцев потерял 11,77%, правда, облигационный фонд показал сравнительно высокий прирост – 12,58%.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль